Ripple Labs 被罚款 1.25 亿美元，并永久禁止未来再违反证券法

法官对 Ripple Labs 处以 1.25 亿美元罚款，并永久禁止该公司今后再违反美国证券法。

美国联邦法官对 Ripple Labs 处以 1.25 亿美元罚款，并永久禁止该公司今后再违反美国证券法。

8 月 7 日，美国地区法官对这起案件做出了裁决，该案件始于 2020 年 12 月，当时美国证券交易委员会 (SEC) 向纽约南区地方法院提出针对 Ripple 的申诉.

法官给 Ripple 30 天的时间支付 1.25 亿美元的罚款，同时永久限制和禁止该公司违反 1933 年《证券法》第 5 条。该条要求所有发行人向 SEC 注册非豁免证券，以便投资者他们在选择是否投资之前需要的所有信息。

美国证券交易委员会最初指控 Ripple 及其高管布拉德·加林豪斯 (Brad Garlinghouse) 和克里斯蒂安·拉森 (Christian Larsen) 向公众发行了超过 146 亿个 XRP 代币，而没有按照《证券法》的要求向美国证券交易委员会 (SEC) 进行注册。

Torres 在 7 月份做出裁决，发现所谓的 XRP“程序化”销售（在交易所进行的盲目买/卖交易）并不构成证券发行，之后，美国证券交易委员会 (SEC) 于 2023 年 10 月撤销了对高管的指控，而直接出售给机构投资者的代币却做到了。

然而，就在 7 月份的裁决几周后，美国证券交易委员会另一起诉讼（针对 Terraform Labs 和 Do Kwon）的第二位法官驳回了托雷斯的意见，称用于识别证券的 Howey 测试“在购买者之间没有做出这样的区分。 ”

法院授予禁令救济有一个五点标准，其中包括被告的罪责程度。美国证券交易委员会引用了 Ripple 在首次发行 XRP 之前收到的法律意见，指出“如果出售给投资者，XRP 代币很可能是证券。”律师们进一步警告说，Ripple 越将 XRP 推广为投资，“SEC 采取行动的可能性就越大。”

法官认为 SEC 已经证明了这五点中的一些，但其关于 Ripple 的利润动机导致该公司（以某种方式）避免注册和披露的论点未能证明 Ripple“在做出商业决策时鲁莽地无视监管要求。 ”

法官还对 Ripple 及其高管是否对其违反证券法的行为承担了责任进行了对冲。尽管 Ripple 及其高管在其季度报告中承认了 2023 年 7 月的裁决（该命令），但他们“在公开声明中主要强调了该命令的有利方面”。然而，法官表示，这些选择性声明“并未达到证明禁令救济合理性所需的推卸责任的程度。”

但在裁决后，Ripple 继续通过“直接[按需流动性]交易”向机构投资者出售 XRP，并辩称这些销售“不具备本法院认定 Ripple 的机构销售行为所依据的关键特征”。销售投资合同。”法官简短地回答：“不是这样。”

法官表示，她并未裁定 Ripple 违反了《证券法》第 5 条。但瑞波“愿意突破秩序的界限，这表明它最终（如果还没有）有可能跨越界限。总而言之，法院认为未来发生违法行为的可能性合理，值得发布禁令。”

Ripple 反对 SEC 禁止该公司“进行未经注册的机构销售发行”的提议，更倾向于将判决的这一部分解读为“它不禁止 [按需流动性] 销售，不禁止域外行为，并且不禁止有资格获得注册豁免的销售。”法官同意 SEC 的语言“过于明确”，因此省略了这一部分。

但法官拒绝了 Ripple 提出的“放弃该法案中‘不良行为者取消资格’条款”的请求，该法案禁止该公司对“某些私人证券发行”使用豁免。

SEC 寻求 20 亿美元的民事罚款，其中包括 10 亿美元的没收利润，而 Ripple 则建议 1000 万美元更为合适。法官认为，鉴于“Ripple 的行为极其恶劣，毫无疑问，一再违反第 5 条的、利润丰厚的行为是严重犯罪。”

美国证券交易委员会认为，Ripple 以“未公开的大幅折扣”向某些机构客户出售 XRP，从而剥夺了“非受惠投资者”所需的信息，以确定他们是否可以以更好的价格获得 XRP。这些不受欢迎的投资者可能节省的总金额在裁决中被修改。

法官驳回了这一论点，称美国证券交易委员会仅提供了“推测性证据”，表明没有获得折扣的机构买家“实际上遭受了金钱损失”。法官表示，如果 Ripple 提前将 XRP 注册为证券，它可能会停止提供额外折扣。所以，没有吐出。

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