日元套利交易融化了加密货币市场

加密货币市场在晚上 8 点左右开始崩溃。周日东部时间，尚未恢复。截至美国东部时间周一上午 11:30，比特币 (BTC -5.72%) 在过去 24 小时内下跌 8.3%，以太坊 (ETH -9.31%) 下跌 14.7%，狗狗币 (DOGE -4.76%) 下跌 9.1% %.

加密货币市场从晚上 8 点左右开始崩溃。周日东部时间，还没恢复。

截至美国东部时间周一上午 11:30，比特币 (CRYPTO:BTC) 在过去 24 小时内下跌 8.3%，以太坊 (CRYPTO:ETH) 下跌 14.7%，狗狗币 (CRYPTO:DOGE) 下跌 9.1%。

最受欢迎的两只加密货币交易所交易基金（ETF）也出现下跌。 iShares 比特币信托下跌 12.6%，灰度以太坊信托下跌 19.2%。两者均与周五收盘价进行比较。

推动快速抛售的是杠杆。这一次，不仅仅是加密货币的杠杆，更是日元套利交易引发了市场。

日元套利交易

过去一天，一种被称为日元套利交易的热门交易开始平仓。该交易涉及借入日元（自 2008 年金融危机爆发前以来，日元的利率一直接近于零），然后将其兑换成美元等货币来购买收益较高的资产。

这本质上是一种利率套利，这里有一个很好的解释。

当贸易遇到问题时，日元债务收益率上升，或者（更糟糕的是）日元升值，导致将资金兑换回日元的成本更高。

这两件事都发生在日本央行将利率从 0% 至 0.1% 提高到仍然温和的 0.25% 后的几天内。

最大的问题是日元升值，或者美元兑日元汇率下降，如下所示。这很快就将利润转为亏损。

平仓交易涉及出售所获得的资产并将资金兑换回日元。这可能会压低基础资产价值并加剧问题。

杠杆让一切变得更快、更糟。

加密货币的杠杆问题

这首先打击了加密货币，因为加密货币可以 24/7 进行交易并且具有很大的杠杆作用。在过去 24 小时内，杠杆作用已导致加密市场上 12.2 亿美元的清算。在这些清算中，9.55 亿美元是交易员的多头头寸。

清算对于市场来说可能是一个自我强化的循环，因为下跌会导致更多的清算，进而导致更多的下跌。

目前看来螺旋式下降已经停止，但如果其他杠杆交易面临压力，螺旋式上升可能会再次开始。

加密货币不是对冲

人们认为加密货币是针对货币或市场的对冲工具，但一次又一次明确的是，加密货币的交易方式与成长型股票相关。

这就是为什么当股市下跌时加密货币会出现如此大的下跌。这是一个令人担忧的问题，因为股市估值仍接近历史最高水平，而且投资者开始担心经济。如果经济恶化且成长型股票下跌，他们可能会带走加密货币。

杠杆是市场上的一种危险，很少有市场比加密货币的杠杆率更高，所以买家要小心。

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