著名的比特币持有者 MicroStrategy 在收益报告发布前面临现金流审查

7 月 31 日，著名比特币倡导者 Michael Saylor 宣布，该公司将于 8 月 1 日收盘后发布财报，并举办现场网络研讨会讨论结果。

以持有大量比特币而闻名的软件公司 MicroStrategy 将于 8 月 1 日公布财报。在公布之前，该公司业绩的几个方面备受关注。

重要的现金流

据彭博社报道，重点关注的是 MicroStrategy 的软件业务绩效，这对其现金流至关重要。分析师预计该公司的软件收入与上季度相比变化不大。

这种停滞值得注意，因为该公司今年大量利用可转换票据来收购大部分比特币。

TD Cowen 分析师 Lance Vitanza 强调了管理现金流以支付公司可转换债务利息的重要性。他表示，公司必须确保其现金流能够应对这笔债务带来的额外利息支出。

该公司预计今年的利息支出约为 4500 万美元，现金税为 2000 万美元。与此同时，根据 Vitanza 的估计，其税前利润约为 8200 万美元。

另一个可能影响公司现金流的事态发展是即将于明年进行的会计变更。 MicroStrategy 将需要按市场利率对其数字资产进行估值，如果其三年内平均年调整收入超过 10 亿美元，则可能面临 15% 的企业替代最低税。

该公司承认这些变化可能对其财务业绩产生重大影响，包括收益和现金流。

尽管面临这些挑战，分析师指出，MicroStrategy 可以选择管理其财务义务，因为其债务要到 2027 年或更晚才到期。因此，该公司可以发行新的可转换债券、获得贷款、发行额外股票，甚至剥离部分比特币资产来筹集资金。

对比特币所有权的审查

除了现金流问题之外，MicroStrategy 的比特币所有权也受到质疑。这家由迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 领导的公司的比特币储备已增至超过 200,000 个，价值近 150 亿美元，成为最大的企业比特币持有者。

然而，Seeking Alpha 分析师 Michael Del Monte 指出，MicroStrategy 的大部分比特币由独立实体 MacroStrategy 持有。这种分离意味着 MicroStrategy 股东对 MacroStrategy 持有的比特币没有直接索取权。

德尔蒙特还指出，该公司购买比特币的搁置股票发行方式可能会稀释股东价值。他认为 MicroStrategy 正在充当融资工具，以增加 MacroStrategy 的比特币持有量，从而导致股权稀释和债务，而无法从比特币资产中直接受益。

相反，瑞银集团前董事总经理 Baris Serifsoy 反驳了 Del Monte 的担忧，称他更关注 MicroStrategy 将其比特币地位货币化的能力，以及高效转型为基于云的 SaaS 提供商的能力。

他评论道：

“这是理论上的风险。只有当运营现金流无法满足偿债且 Microstrategy 无法再展期债务且 Macrostrategy 不愿意/无法（低比特币价格）出售代币以赎回母舰债务时，它才会变得相关。”

本文提到

奥鲁瓦佩鲁米·阿德朱莫

Oluwapelumi 重视比特币的潜力。他就 DeFi、黑客、挖矿和文化等一系列主题发表了见解，强调了变革的力量。

阿萨德·贾弗里

AJ 是一位自 2011 年也门阿拉伯之春以来充满热情的记者，十多年来在世界各地磨练自己的技能。他专注于金融新闻，现在专注于加密货币报道。

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