Web3普法丨加密支付创业，需要什么金融牌照？

在当今互联世界中，跨境支付是全球贸易的重要推动力，促进了国际交易和经济增长。随着企业扩展国际业务，支付的效率和成本效益愈发关键。传统由银行主导的领域，正因数字货币和稳定币的兴起而迅速变化。

数字货币创新地解决了跨境支付中高费用和长时间处理的问题。尤其是稳定币，在加密货币的波动性与日常交易的稳定性之间架起桥梁。由于稳定币与美元等法定货币挂钩，使得转账更加快捷安全，成为全球企业的理想选择。

然而，数字货币的广泛应用虽然简化了操作，却也带来了监管挑战。各国政府和金融当局正努力跟上技术发展的步伐。曼昆香港办公室负责人白溱将基于本文探讨中国香港、新加坡、欧盟和美国的监管环境，重点分析这些地区在跨境支付中涉及的不同牌照要求。

香港

香港在数字支付创新方面处于领先地位，这得益于强有力的监管框架。香港金融管理局（HKMA）是主要的监管机构，负责监督支付系统、储值支付工具和电子货币。而香港海关则负责监管货币服务运营商（MSO）。

以下是香港主要的支付牌照总结：

• 储值支付工具（SVF）牌照
• 货币服务运营商（MSO）牌照

值得注意的是，根据香港的反洗钱条例，MSO牌照有若干豁免情况：

• 获授权的机构（如银行）；
• 经营附属于其主营业务的货币服务的SFC持牌公司；
• 经营附属于其主营业务的货币服务的授权保险公司；
• 经营附属于其主营业务的货币服务的授权保险经纪；
• 经营附属于其主营业务的货币服务的委任保险代理；
• 经营附属于其主营业务的SVF牌照持有者；或者
• 作为指定零售支付系统的系统运营商或结算机构，其货币服务附属于其系统运营或结算业务。

目前，HKMA网站列出了12家持有SVF牌照的公司：

• 33 Financial Services Limited
• 支付宝（香港）有限公司
• 快易通有限公司
• ePaylinks Technology Co., Limited
• 香港电讯支付有限公司
• 八达通卡有限公司
• 香港贝宝有限公司
• RD Wallet Technologies Limited
• TNG (Asia) Limited
• UniCard Solution Limited
• 微信支付香港有限公司
• Yintran Group Holdings Limited

除此之外，香港的持牌银行若发行或协助SVF且获得HKMA认可，也被视为SVF牌照持有者。目前，这些银行包括：

• 中国银行（香港）有限公司
• 交通银行（香港）有限公司
• 大新银行有限公司
• 香港上海汇丰银行有限公司

香港的SVF数量反映了SVF牌照过程的严格和高度专业化，这一过程专为管理SVF（如电子钱包和预付卡）的实体而设计。这些持牌者须遵循严格的资本要求、运营标准和消费者保护措施，以确保数字资金的安全处理和符合反洗钱法规。

相比之下，香港有超过一千家公司持有MSO牌照。MSO框架更具灵活性，适用于汇款、货币兑换等多种货币服务活动，因此支持更多类型的业务。在我们最近关于场外加密货币交易的文章中，我们提到香港的场外虚拟资产业务不能在虚拟资产之间转换，但允许提供虚拟资产与法定货币之间的转换服务，并且必须获得MSO牌照。

那么，稳定币如何融入香港的跨境支付监管框架？

稳定币作为金融领域的重要创新，尤其在跨境支付中崭露头角。香港金融管理局的监管框架包括一个专门的沙盒，供稳定币项目使用，使公司可以在全面部署前在受控环境中测试其稳定币解决方案。这种沙盒方法使发行者能够在监控环境中解决潜在的监管和运营问题，对将稳定币整合到跨境支付生态系统中至关重要。2024年7月18日，包括RD InnoTech、香港电讯有限公司、渣打银行（香港）有限公司、Animoca Brands和众动科链科技香港有限公司等参与者进入了沙盒。每位参与者应展示：

• Echtes Interesse und realisierbare Pläne zur Ausgabe von Fiat-bezogenen Stablecoins.
• Konkrete Pläne zur Teilnahme an der Sandbox.
• Vernünftige Aussichten, die regulatorischen Anforderungen zu erfüllen.

Es wird besonders wichtig für das Engagement im Ausland sein, sobald Hongkongs Stablecoin-Regulierungsregime in Kraft tritt Unternehmen, die im Stablecoin-Geschäft tätig sind (z. B. Emittenten, Agenten und Vermittler von Stablecoins), die in Hongkong nicht lizenziert sind, müssen sicherstellen, dass sie ihre auf die Fiat-Währung bezogenen Stablecoins nicht proaktiv auf dem öffentlichen Markt in Hongkong ausgeben, da eine solche Aktivität eine Lizenzierung auslösen würde Anforderungen. Die Hong Kong Monetary Authority wird eine Reihe von Faktoren berücksichtigen, um festzustellen, ob eine Person bei der Ausgabe einer Fiat-bezogenen Stablecoin an die Hongkonger Öffentlichkeit „aktiv marktorientiert“ ist. Zu diesen Faktoren gehören unter anderem:

• Die in Marketingbotschaften verwendete Sprache
• Ob die Nachricht an in Hongkong lebende Gruppen gerichtet ist
• Ob die Website einen Hongkong-Domainnamen verwendet

Das Hong Kong Monetary Die sich weiterentwickelnde Regulierung von Stablecoins durch die Behörde spiegelt die internationale Ausrichtung und Stärkung allgemeinerer Trends in der Finanzstabilität wider. Jüngste globale Regulierungsdiskussionen und -rahmen, wie die Leitlinien des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht und die Empfehlungen der Financial Action Task Force (FATF), haben den Ansatz Hongkongs beeinflusst. Der Rahmen der Hong Kong Monetary Authority zielt darauf ab, ein Gleichgewicht zwischen der Förderung von Innovationen und der Einhaltung strenger Regulierungsstandards zu schaffen und sicherzustellen, dass Hongkong ein wettbewerbsfähiger und sicherer Finanztechnologiestandort bleibt.

Singapur

Singapur ist für seinen zukunftsweisenden Ansatz im digitalen Finanzwesen bekannt, der von der Monetary Authority of Singapore (MAS) geleitet wird. MAS bietet klare Richtlinien zur Regulierung digitaler Zahlungen und sorgt so für ein sicheres und innovatives Finanzumfeld. Der Eckpfeiler des Rahmenwerks ist der Payment Services Bill 2019, der die Zahlungsvorschriften konsolidiert, um ein umfassendes Lizenzsystem für verschiedene Zahlungsdienste, einschließlich digitaler und Kryptowährungstransaktionen, bereitzustellen. Darüber hinaus zielt das am 4. Januar 2021 verabschiedete Payment Services Amendment Bill darauf ab, Entwicklungsrisiken im Bereich digitaler Zahlungstokens anzugehen, den Anwendungsbereich des Payment Services Bill zu erweitern und Token-Dienstleistern zusätzliche Maßnahmen aufzuerlegen, um Geldwäsche/Terrorismus zu reduzieren Finanzierungsrisiken und gewährleisten die Sicherheit aller Kundenvermögen.

Singapur bietet drei Haupttypen von Lizenzanträgen für Zahlungsdienstleister:

• Main Payment Institution (MPI)-Lizenz
• Standard Payment Institution (SPI)-Lizenz
• Currency Conversion (MC)-Lizenz

Unter der MPI-Lizenz können verschiedene Zahlungsdienste ausgeführt werden, ohne dass das folgende Transaktionsvolumen oder variable Limits beeinträchtigt werden:

• Monatliches Transaktionsvolumen von 3 Millionen NT$ pro Zahlungsdienst (ausgenommen E-Geld-Kontoausgabe- und Währungsumtauschdienste). ) Yuan.
• Zwei oder mehr Zahlungsdienste (ausgenommen E-Geld-Kontoausgabe und Währungsumtauschdienste) mit einem monatlichen Transaktionsvolumen von 6 Millionen S$.
• Die täglich ausstehende elektronische Währung beträgt 5 Millionen S$.

Im Gegenteil, wenn das Zahlungsgeschäft innerhalb der oben genannten Schwellenwerte liegt, können Sie eine SPI-Lizenz beantragen.

Als erstklassiges Finanzzentrum spielt Singapur eine Schlüsselrolle im globalen Finanzökosystem. Seine strategische Lage und starke Infrastruktur machen es zu einem idealen Ziel für Unternehmen, die digitale Währungen nutzen möchten.

Die Akzeptanz digitaler Währungen und Stablecoins in Singapur hat stetig zugenommen, was auf die technikaffine Bevölkerung der Stadt und das unterstützende regulatorische Umfeld zurückzuführen ist. Stablecoins erfreuen sich vor allem wegen ihrer Effizienz und niedrigen Transaktionskosten großer Beliebtheit, was sie für Verbraucher und Unternehmen im grenzüberschreitenden Handel attraktiv macht. Allerdings hat die MAS auch Bedenken hinsichtlich der Preisvolatilität von Kryptowährungen geäußert und immer strengere Maßnahmen ergriffen, um Einzelhandelsspekulationen mit Kryptowährungen einzudämmen.

EU

Die Crypto-Assets on the Market Regulation (MiCA) stellt einen wichtigen Schritt hin zu einem einheitlichen Regulierungsrahmen für digitale Währungen und Krypto-Assets in der EU dar. MiCA zielt darauf ab, klare Richtlinien für die Ausgabe, den Handel und die Verwahrung von Kryptowährungen und anderen digitalen Vermögenswerten bereitzustellen und so die Konsistenz in den 27 Mitgliedsländern sicherzustellen. Ziel der Verordnung ist es, die Rechtsklarheit zu erhöhen, Verbraucher zu schützen und Innovationen im Bereich digitaler Vermögenswerte voranzutreiben und gleichzeitig potenzielle Risiken wie Marktmanipulation und Betrug anzugehen.

Unternehmen, die Krypto-Asset-Dienstleistungen anbieten, müssen eine Lizenz von der zuständigen nationalen Regulierungsbehörde in ihrem Heimatland erhalten. Sobald sie lizenziert sind, können sie im Rahmen des Grundsatzes der gegenseitigen Anerkennung in der gesamten EU tätig sein, was bedeutet, dass ihre Lizenz in der gesamten EU gültig ist.

Unternehmen, die digitale Web3-Zahlungssysteme in Europa betreiben, müssen im Allgemeinen die folgenden Lizenzen gemäß der Market for Cryptoassets Regulation (MiCA) und bestehenden Rahmenwerken erwerben:

• CASP(암호화 자산 서비스 제공업체) 라이선스. 암호화폐 거래소, 지갑, 디지털 자산을 이용한 결제 처리 등의 서비스를 제공하는 기업용.
• 전자화폐기관(EMI) 라이센스. 전자 계좌 유지 관리, 결제 촉진, 현금 이체 등의 서비스를 수행하는 회사용. EMI 라이센스는 전자 화폐 생태계 내에서 안전하고 투명하게 운영할 수 있는 회사의 능력을 입증하고 해당 금융 규정을 준수하도록 보장합니다. 따라서 스테이블코인이나 디지털 지갑 등 전자화폐 발행과 관련된 서비스의 경우 EMI 라이선스가 필요합니다.
• 결제 기관(PI) 라이센스. 디지털 결제 및 통화 이체 서비스를 제공하지만 전자 화폐 발행에는 관여하지 않는 회사에 적용됩니다.

일부 회사는 유럽에서 세 가지 라이센스를 모두 보유하여 암호화폐 거래, 전자 화폐 발행 및 디지털 결제 촉진을 포함한 광범위한 서비스를 제공할 수 있습니다. 이들 회사는 다양한 금융 활동에서 보다 유연하게 운영될 수 있습니다.

MiCA가 만든 통합 규제 환경은 국경 간 디지털 결제에 큰 영향을 미칩니다. 이를 통해 기업은 디지털 통화를 보다 효율적으로 활용하고 결제 프로세스를 간소화하며 거래 비용을 줄일 수 있습니다. 명확한 규제 프레임워크는 디지털 결제 솔루션의 성장을 지원하고 참가자 간의 신뢰를 강화합니다. 이는 디지털 통화를 글로벌 상거래에 통합하는 데 있어서 EU의 선도적인 위치를 공고히 하고 국제 시장에서의 경쟁력을 강화합니다.

예를 들어, Bitpanda는 유럽 연합의 유명한 법정화폐-암호화폐 브로커로, 오스트리아 금융 규정 및 유럽 전역의 자금 관리법에 따라 2019년에 결제 공급자 라이선스를 획득했습니다. 최근 Bitpanda는 독일의 Deutsche Bank와 협력하여 API(응용 프로그래밍 인터페이스) 기반 계정 솔루션을 통해 독일에서 실시간 결제를 구현하여 Bitpanda가 독일의 국제 은행 계좌 번호에 액세스할 수 있도록 했습니다.

새로운 MiCA에서 스테이블코인의 포지셔닝과 관련 라이센스 요구 사항은 무엇입니까?

MiCA 규정에 따라 스테이블 코인은 결제 및 교환 수단으로 두 가지 주요 유형으로 나뉩니다.

전자화폐 토큰(EMT)은 단일 법정화폐에 고정되어 가치를 안정화하는 암호화폐를 의미합니다. 예를 들어 Circle의 USD 코인입니다. EMT는 분산 원장 기술을 기반으로 하며 실제 자산으로 뒷받침됩니다.

MiCA 프레임워크 하에서:

• 유럽 은행 당국(EBA)은 모든 EMT를 감독하고 규제하며 발행자가 전자화폐 라이선스를 보유하도록 요구합니다.
• EU 회원국에 등록하고 MiCA 라이센스를 취득해야 합니다.
• EMT 발급자는 EU에 등록된 사무소가 있어야 합니다.
• 모든 EMT 발행에는 EMT 면제 자격을 갖춘 발행을 포함하여 백서를 제공해야 합니다.

또한 다음과 같은 경우에는 EMT 라이센스가 적용되지 않습니다.

• EMT의 평균 미결제 금액이 500만 유로를 초과하지 않고, 운영 및 관리 책임자가 재정적으로 유죄 판결을 받지 않은 경우 범죄 또는
• EMT는 다음과 같은 특정 결제 거래만 수행합니다.
• 제한된 서비스 제공업체 네트워크 내에서 또는 특정 소매점에서만 사용할 수 있는 제한된 범위의 상품 또는 서비스에 대해서만 또는
• 디지털 상품의 경우 운영자가 중개자일 뿐만 아니라 액세스 또는 검색 기능을 제공하는 등 서비스에 가치를 추가하는 서비스. 단, 이러한 상품과 서비스는 디지털 형식으로만 제공됩니다.

반대로 자산 참조 토큰(ART)은 통화 바구니, 대규모 상품 또는 자산과 같은 여러 자산(예: 법정화폐, 실제 자산, 암호화폐 또는 이 세 가지의 혼합)을 참조하여 가치를 안정화하는 것을 목표로 합니다. 다른 암호화폐. 예로는 PAXCG 및 DIAM이 있습니다.

MiCA 프레임워크에서:

• EU 회원국에 등록하고 MiCA 라이센스를 받아야 합니다.
• 모든 ART는 "중요한" 것으로 간주되지 않는 한 유럽 시장 증권 당국의 감독을 받습니다.
• ART 발행자는 EU에 등록된 사무소가 있어야 합니다.
• 유로화에 고정되지 않은 ART는 EU의 화폐 지배력을 유지하기 위해 통제됩니다.
• ART 면제 자격을 갖춘 발행을 포함하여 모든 ART 발행에는 백서를 제공해야 합니다. ㅋㅋㅋ 500만 유로를 초과하지 않아야 하며 발행인은 다른 면제 발행인과 관련이 없습니다.

모든 유형의 EMT 및 ART에 대한 규제 요구 사항이 동일합니까? 실제로는 그렇지 않습니다. ART 및 EMT가 EBA에 의해 "중요"한 것으로 분류되면 다음과 같은 추가 요구 사항이 적용됩니다.

• EBA의 감독
• 보상 및 유동성 관리 정책 유지 및

더 엄격한 준비금 요구 사항 및 유동성 스트레스 테스트 .

EMT 또는 ART는 다음 조건 중 세 가지 이상을 충족하는 경우 "중요한" 것으로 간주됩니다.
• • 1천만 명이 넘는 보유자가 있습니다.
  • 시가총액 또는 예비자산 규모가 50억 유로를 초과합니다.
  • 일일 평균 거래 수는 250만 건을 초과하고, 평균 총 거래 금액은 5억 유로를 초과합니다.
  • 발행자는 디지털시장법에 따라 “핵심 플랫폼 서비스 제공자”로 지정된 기관입니다.
  • 결제 및 송금을 포함하여 국제적 규모의 발행인 활동의 중요성.
  • ART 또는 EMT 및 발행자와 금융 시스템의 상호 연결성.
  • 발행자는 하나 이상의 추가 ART 또는 EMT를 발행하고 하나 이상의 암호화폐 자산 서비스를 제공합니다.

  USA

  미국에서 디지털 결제 기업이 합법적으로 운영하려면 복잡한 규제 환경을 헤쳐나가야 합니다. 기본적으로 그들은 디지털 결제를 포함하여 송금 활동과 관련된 회사에 대해 대부분의 주에서 요구하는 송금 라이센스를 취득해야 합니다. 각 주에는 고유한 특정 요구 사항과 규정이 있어 규정 준수 프로세스가 복잡해집니다. 또한 기업은 금융범죄단속망(Financial Crimes Enforcement Network)에 금전 서비스 사업으로 등록해야 합니다. 이 연방 등록에는 통화 거래, 교환 및 통화 전송과 같은 활동이 포함됩니다.

  

  제공되는 특정 서비스와 운영되는 주에 따라 회사는 추가 주 라이센스가 필요할 수도 있습니다. 예를 들어, 통화 감사관실은 최근 핀테크 기업에 특수 목적의 국립 은행 헌장을 제공하기 시작했으며, 이를 통해 핀테크 기업은 단일 연방 헌장으로 주 전역에서 운영할 수 있습니다. 이번 조치는 디지털 결제 회사에 보다 명확한 규제 프레임워크를 제공하고 운영을 간소화하는 것을 목표로 합니다. 또한, 뉴욕 및 캘리포니아와 같은 개별 주에는 뉴욕주 금융서비스부, 캘리포니아 금융보호혁신부와 같은 자체 전문 기관이 있어 주별 규정을 시행하고 디지털 결제에 대한 라이선스를 발급합니다. 활동.

  미국의 디지털 결제 규제 환경은 새로운 기술과 금융 혁신의 과제에 대응하기 위해 끊임없이 진화하고 있습니다. 예를 들어, 제안된 연방 법안은 스테이블코인 및 암호화폐를 포함한 디지털 자산에 대한 보다 명확한 분류 및 규제 지침을 제공하려고 합니다. 이러한 진화하는 규제 프레임워크는 혁신 촉진과 소비자 보호 사이의 균형을 찾아 디지털 결제 시스템이 안전하고 잘 정의된 규제 환경 내에서 작동하도록 보장하는 것을 목표로 합니다. 따라서 기업은 규정을 준수하고 변화하는 환경에 적응하기 위해 기존 및 향후 규제 변화를 따라잡아야 합니다.

  결론

  이 기사에서 볼 수 있듯이, 조사한 각 관할권에서는 고유한 규제 우선순위와 금융 생태계를 반영하여 혁신과 규제의 균형을 맞추기 위해 서로 다른 전략을 채택했습니다. 홍콩의 프레임워크는 저장된 가치 시설 및 화폐 서비스 운영자에 대한 특정 라이센스와 스테이블코인 프로젝트에 대한 규제 샌드박스 접근 방식을 통해 혁신과 엄격한 규제 통제의 결합을 강조합니다. 싱가포르의 결제 서비스법은 다양한 결제 활동에 대한 광범위하고 효율적인 규제 접근 방식을 제공하며 강력한 자금 세탁 방지 및 테러 자금 조달 방지 조치를 통합합니다. EU의 MiCA 및 결제 서비스 지침 2는 디지털 결제 및 전자화폐에 대한 포괄적인 규제 구조를 제공하여 시장 통합을 촉진하고 소비자 보호를 보장합니다. 미국에서는 송금 허가 및 금융 범죄 단속 네트워크 등록을 포함한 연방 및 주 차원의 규정이 복잡하게 얽혀 있어 다양한 관할권에 걸친 운영의 복잡성이 강조됩니다. 이러한 다양한 규제 환경을 탐색하려면 기업이 안전하고 규제된 프레임워크 내에서 국경 간 디지털 결제 작업을 효과적으로 관리할 수 있도록 보장하기 위해 각 지역의 요구 사항과 사전 규정 준수 조치에 대한 심층적인 이해가 필요합니다.

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