复盘ETF叙事下的ETH Beta收益：MEME表现最优，集体跑不赢比特币

编译：Felix, PANews

围绕多头ETH beta（指以太坊生态内的山寨币）交易的讨论有很多，多数人认为，随着ETH ETF的顺利通过，ETH将再次上涨，进而打开ETH beta的上涨空间。虽然这是一个合乎逻辑想法，但数据是否支持这一观点？

研究机构ASXN的研究数据表明，在观察期间，ETH beta在绝对值和经风险调整后的表现不如ETH。此外，除SOL和ENS外，所有观察的代币在相对和风险调整后的表现都不及BTC。不同周期的资产表现差异更大，而本轮周期山寨币表现普遍较差，资产选择比以往任何时候更加重要。

先决条件：

• 观察期为2024年5月1日至7月23日。ETF批准几率于5月6日进行了修订，因此“ETH ETF”交易自此一直处于市场话题中心。
• 过往表现不代表未来表现。
• 资产选择：资产已被分类，且价格表现已按同等权重平均。此处选择了一些具有代表性的山寨币，但改变此资产组合可能会极大地影响整体结果（如增添PEPE）。

YTD（年初至今）：

今年迄今，模因币是唯一表现优于ETH的赛道，这在很大程度上要归功于模因币热潮带来的特殊流动性，尽管这种流动性在以太坊主网上持续时间相对较短。Alt L1、ETH DeFi和L2的表现不及ETH，其中L2表现最差。

5月1日至7月23日：

仔细观察此期间内的各赛道和资产表现，会发现存在相同的趋势：所有赛道的表现都低于ETH，包括模因币。与年初至今的情况类似，L2s是表现最差的。有趣的是，ENS的表现不俗，回报率达到了77%。在此期间，排名前三的资产分别是ENS (+77 %) 、SOL (+32 %)和 ETH (+15 %) 。

考虑到它们与ETH的关系，L2和DeFi与ETH beta的契合比模因币或Alt L1更强。深入研究该行业的个别资产表现发现，在此期间没有L2s的表现超过ETH。平均而言，L2s下跌了36%，其中表现最好的L2（Matic）和ETH之间的差距是40%，这是显著的差异。

与ETH相比，DeFi的表现稍好一些，在观察期间，DeFi的平均回报率为+11.32%。然而，这一表现主要是受到了ENS的提振，不含ENS的平均表现为-4.33%。在所有L2和DeFi中，唯一表现优于ETH的资产是ENS，AAVE回报率也较为可观，仅比ETH低4%。

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