IC0 十年时间，以太坊现货 ETF 正式获批上市

7 月 23 日，据 SEC 官方信息显示，其已正式批准多个 ETF 发行商的 S-1 申请，以太坊现货 ETF 正式获批上市交易，预计初步交易将于明日（美国时间本周二上午，北京时间明晚）开始。

据通知内容显示，SEC已通知申请推出美国首批现货以太坊 ETF 的八家公司中的至少两家，它们的产品可以在周二开始交易。贝莱德、VanEck 和其他六家公司的产品将于周二上午在三个不同的交易所开始交易：芝加哥期权交易所（CBOE）、纳斯达克交易所和纽约证券交易所，这些交易所都确认它们已准备好开始交易。

这代表着加密行业实现了又一里程碑式进展，加密行业的机构和分析师们纷纷表示了自己的看法。

加密货币交易平台 Coinbase 官方表示，今天，美国证券交易委员会（SEC）批准了 9 支现货以太坊 ETF 的申请。继今年 1 月美 SEC 批准现货比特币 ETF 之后，现货以太坊 ETF 的批准标志着加密货币的又一个重要里程碑，反映了围绕加密资产的持续创新和日益成熟的监管环境。Coinbase 也成为 10 支比特币现货 ETF 和 8 支新批准的以太坊现货 ETF 的值得信赖的合作伙伴和托管方。

彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 在社交媒体发文表示，「贝莱德美国主题和主动型 ETF 主管 Jay Jacobs 在向普通人推介以太坊的视频中表示，虽然许多人认为比特币的主要吸引力在于其稀缺性，但也有很多人认为以太坊的吸引力在于其实用性。你可以将以太坊视为一个无需去中心化中介即可运行的应用程序的全球平台。」

伦敦投资管理公司 Farside Investors 发布报告表示，「我们认为，以太坊 ETF 的资金流入可能会小于比特币 ETF，原因如下：比特币 ETF 首先获得批准，吸引了更多关注；美国现货 ETF 批准前，比特币的交易所交易产品（ETP）市场规模大于以太坊；缺乏质押功能使得以太坊 ETF 相对不那么有吸引力；比特币作为金融资产的相关性更强，而以太坊则更多地关注去中心化应用程序（dApp）和链上使用。」

做市商 Wintermute 认为，以太坊 ETF 在未来一年内最多能从投资者处吸引 40 亿美元的资金流入。Wintermute 预计，在这些资金流入的推动下，以太坊的价格在未来 12 个月内可能上涨多达 24%。

截止撰稿时，以太坊的价格为3445美元，24小时跌幅2.5%，以太坊现货ETF通过的利好似乎已经提前兑现。

十年前的2014 年 7 月 22 日，以太坊正式启动 ICO 融资，团队当时通过预售 ETH 的方式筹集资金，总共筹集到 31,529 枚比特币（兑换比例为 1 比特币兑换 2000 以太坊），按照当时的市价计算，筹集资金超过 1800 万美元。

两个月前，以太坊现货 ETF 从无人看好、通过率仅有 7% 到一夜之间通过率飙升至 75%，5 月 24 日凌晨，美国证券交易委员会批准了多个以太坊现货 ETF 的 19b-4 表格，其中包括贝莱德、富达和灰度的 ETF。

今日，以太坊现货 ETF 正式获批上市交易，芝加哥期权交易所（CBOE）、纳斯达克交易所和纽约证券交易所都做好了交易以太坊现货ETF的准备。

以太坊现货 ETF 通过克服了什么困难？

证券属性与 POS 忧虑

近半年来，以太坊 ETF 的批准进展一直牵动的社区的心，本次通过之后，此前的数次负面观点也被被一一回应。与比特币 ETF 不同，以太坊 ETF 的批准之路曾经历重重阻碍。

由于以太坊在 2014 年进行了 IC0，筹集了资金，这种融资行为使 ETH 可能被视为具有证券属性的资产。此外，由于以太坊理论上没有总量上限。在 PoS 机制下，ETH 的增发与网络活跃度相关，大资金持有者的行为有可能引起 ETH 价格波动，根据 Glassnode 此前的统计，近 55% 的 ETH 供应由 1041 个地址持有，这些地址可以显著影响以太坊网络的升级和运营。

这一点也让 SEC 认为 ETH 的持有者集中度较高会增加市场操纵的风险。Galaxy Digital 全公司研究主管 Alex Thorn 曾居据此对以太坊 ETF 的批准持悲观态度。

据 Alex 的报告中透露，在 2022 年 9 月以太坊转向称为「权益证明（POS）」的新治理模式后，美国证券交易委员会 (SEC) 对总部位于瑞士的以太坊基金会开启了调查。

「プルーフ・オブ・ステーク」は、イーサリアムのエネルギー浪費の欠点を取り除き、信頼できるバリデーターのネットワークに依存するモデルを使用するのに役立ちますが、実際には、SECがイーサリアムを証券として定義しようとする新たな口実を提供します。 。

その妥協案として、アーク・インベスト、21シェアーズ、ブラックロックなど、今回ETFを申請している企業は、ETF提案の誓約部分を削除し、信託資産の一部を質入れしないと述べた。この措置により、ステーキングには有価証券の特性である将来の収益への期待が含まれる可能性があるため、ETH が有価証券とみなされるリスクが軽減されます。

香港イーサリアムスポットETFの前奏曲

今年の仮想通貨市場を振り返ると、ビットコインの強さに比べてイーサリアムは非常に弱いように見えます。価格と上昇率は以前はビットコインに匹敵しませんでしたが、その後はアルトコインに匹敵することができなくなりました。この期間中、香港は徐々に仮想通貨に優しい政策スタンスに移行し、香港のイーサリアムスポットETFが米国で最初に承認されることを可能にし、イーサリアムに多大な利益をもたらしました。

2024年4月15日、香港証券監督管理委員会は、ChinaAMC（香港）、Harvest International、Bosera Internationalの仮想資産スポットETFとイーサリアムスポットETFの承認リストを正式に発表しました。

これら6つのスポットETF商品は4月25日から26日にかけて新規申し込みが開始され、4月30日に香港証券取引所に上場されましたが、イーサリアムスポットETFが大手取引所に上場されるのはこれが初めてです。

現在、香港スポット仮想通貨ETFは主にチャイナ・アセット・マネジメント（香港）、ボシ・ファンド（インターナショナル）、ハーベスト・インターナショナルによって同時発行されており、ボシ・ハッシュキー・ビットコインETF（03008）、ボシ・ハッシュキー・イーサリアムETF（03009）、華夏ビットなどが含まれる。コインETF（03042）、チャイナ・イーサリアムETF（03046）、ハーベスト・ビットコイン・スポットETF（03439）、ハーベスト・イーサリアム・スポットETF（03179）。

コミュニティの調査と分析によると、香港がヨーロッパや米国よりも早くイーサリアムスポットETFを承認した理由は、その柔軟な規制環境と金融イノベーションに対する寛容さだけでなく、地理的条件や地理的条件などの強力な市場推進力によるものでもあります。戦略的優位性、および最初に価格決定権を掌握するなどの重要な要素の影響。

当初、多くのコミュニティメンバーはこの件について楽観的ではなく、市場の観点からは何の影響も与えないと信じていました。現在、米国 SEC はイーサリアムに対する態度を変え、VanEck の申請を承認しました。たとえ 19b-4 文書を通過しただけで ETF の最終承認が保証されるわけではありませんが、このような狂気の市場では、どんなポジティブな要素も大きな勝利とみなすことができます。 。おそらく、香港サイバーポートのディレクター、コン・ジャンピン氏が述べたように、「香港はイーサリアムETFの通過を先導した。これはイーサリアムにとって命を救うストローだ」。

イーサリアムスポットETFの承認はどのような影響を及ぼしますか?

イーサリアムスポットETFの承認は、ビットコインスポットETFとは異なるものである可能性があります。その前からスポットETFが承認され、大規模な資金流入があった。しかし、イーサリアムスポットETHの承認は依然として暗号化業界にとってマイルストーンイベントであり、その影響は暗号化業界の将来の発展にとって前向きな基盤も築きました。

アルトコインは保存できますか?

スポットETFの採用による最も直接的な影響は価格に反映されます。ビットコインはスポットETFの承認以来75％上昇しており、イーサリアムスポットETFの承認後のETH価格への影響が見て取れます。しかし、イーサリアムETF採用のニュースは、アルトコインセクターにすぐには衝撃を与えなかったが、アルトコインセクターは依然として前日よりわずかに下落していた。

スタンダードチャータード銀行の為替調査およびデジタル資産調査の責任者であるジェフ・ケンドリック氏は、「承認後、スポットイーサリアムETFは承認後最初の12か月で239万〜915万イーサリアムの流入を促進すると予想している」と付け加えた。 「米ドルに換算すると、これはおよそ150億ドルから450億ドルの資産に相当します。」

ケンドリック氏は、「ビットコインが2024年末までに15万ドルのレベルに達すると考えられることを考えると、これはイーサリアムの価格が8,000ドルに達することを意味します。」 「

ETH自体の価格への影響に加えて、イーサリアムスポットETFはアルトコイン市場にもプラスの影響を与えるでしょう。 DEX のほとんどのアルトコインは取引ペアとして ETH を使用しているため、ETH の上昇はアルトコインの受動的増加につながります。

さらに、市場関係者の一部は、イーサリアムスポットETFの承認により、将来的により多くの仮想通貨がETFを申請するための強い参照意義を持つと信じています。

暗号規制政策は変更される可能性があります

イーサリアムスポットETFの承認によるもう一つの重要な影響は、暗号政策に対する米国規制当局の態度の変化に反映されています。

米国選挙が間もなく始まりますが、暗号化業界に対して民主党と共和党が示す傾向は注目に値します。

以前、ナンシー・ペロシ元米国下院議長は、今週下院で採決される際に、共和党が支援する暗号化法案FIT21を支持することを検討していた。さらに、仮想通貨会計基準法案であるSAB121も近い将来可決される予定です。

イーサリアムスポットETFの採用後、市場の主流の見方は、これが仮想通貨の規制環境にプラスの影響を与えると考えています。

以前、ギャラクシーデジタルのリサーチディレクターであるアレックス・ソーン氏は、イーサリアムに対するSECの規制姿勢は次の2つ、すなわち「ETH」自体は有価証券ではない、そして「約束されたETH」の間のバランスを見つけようとするだろうと述べた。 （あるいは、もっと極端に言えば、「サービスとしての担保された ETH」）は有価証券です。

これは、どのデジタル資産が商品先物取引委員会（CFTC）によって規制され、どのデジタル資産が証券取引委員会（SEC）によって規制されるかを明確にするというFIT21法案の要求と非常に似ています。 「商品」と「有価証券」の定義の間には重要な違いがあり、それらがどのように規制されるかに影響を与えるため、これは重要です。

要するに、スマートコントラクトを備えた暗号資産クラスとしてのETHは、スポットETFの採用を通じて暗号業界に大きな影響を与えることになります。

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