随着流动性重新抵押市场的成熟，Pendle 的 TVL 暴跌 45% 至 $3.5B

收益交易协议 Pendle 的总锁定价值（TVL）在短短一周内暴跌 45%，从 62 亿美元跌至 35 亿美元

收益交易协议 Pendle 的总锁定价值（TVL）在短短一周内下跌了 45% DeFiLlama 数据显示，从 62 亿美元降至 35 亿美元。

随着几个流动性重新抵押市场（包括 Ether.Fi 的 eETH、Renzo 的 ezETH、Puffer 的 pufETH、Kelp 的 rsETH 和 Swell 的 rswETH）于 6 月 27 日到期，这些市场出现了急剧下跌。到期时，这些市场允许用户赎回其本金投资，导致大量资本撤出。

Pendle 首席执行官 TN Lee 告诉 The Defiant，今年启动的大型流动性重新抵押代币 (LRT) 池已于 6 月 27 日到期，总额接近 40 亿美元。

在 Pendle 上，LRT 拆分为主要代币 (PT) ）和收益代币（YT）。当用户质押 ETH 等资产时，他们会收到 PT-ETH，当质押期结束时可以将其转换回 ETH。 YT 代表从质押资产中赚取的利息，可以与本金分开交易。

“Pendle 的机制完全按照预期工作，”Lee 说。 “用户索取他们的 PT 和流动性提供者代币，而 YT 则衰减至零以换取杠杆点。”

TVL 下降的另一个关键因素是对 YT 需求的减少。 LRT 成熟后，由于许多用户退出 Pendle，对 YT 的需求下降，导致 PT 收益率跌破 10%。

这种下降导致用户将 ETH 转移到其他平台，从而导致 PENDLE 代币价格暴跌 40根据 CoinGecko 的数据，一周内从 7 美元跌至 4.2 美元。

Lee 证实，许多用户在轻轨成熟后退出了 Pendle，导致对 YT 的需求较低。这些代币允许用户从资产中赚取收益，但到期后就会变得一文不值。

早期 TVL 激增

4 月份，Pendle 的 TVL 飙升 40%，达到近 39 亿美元。这一增长主要是由于对 DeFi 协议杠杆敞口的高需求推动的。

Pendle 充分利用了这一需求，为交易者提供了一种获得 EigenLayer 和 LRT 协议（如 EtherFi、Swell Network 和 Puffer Finance）杠杆敞口的方法。

EigenLayer 积分可以通过协议重新抵押 ETH 或 LST（例如 Lido 的 stETH）来赚取。

当交易者购买 YT 时，他们可以获得额外的空投积分。其背后的想法是，收到的空投将比购买 YT 的成本更有价值。

根据 Token Terminal 数据，Pendle 的日活跃用户从 4 月份的峰值 23,000 人下降到今天的不到 1,000 人。 5 月和 6 月期间，每日活跃用户数量在 3,000 至 5,000 之间。

Pendle 推出了展期功能，以帮助用户将流动性转移到新池中。

“尽管 TVL 有所下降，但这是我们平台的自然组成部分展期过程确保用户可以无缝地转移他们的资产，”他说。

据 Lee 介绍，APY 没有以前那么高（超过 40%），而且新池可能会因流动性较低而受到价格影响。 “尽管如此，Pendle 仍然是 ETH 收益良好的地方。”

恢复计划 Pendle 正在与其他协议合作恢复 TVL，Lee 指出。

“我们一直在与协议进行谈判，一些协议提供了更高的乘数， “ 他说。 “例如，EtherFi 为我们提供了 4 倍的乘数，并且 Arbitrum 网络上的一些矿池受到了 LP 的 $ARB 代币激励，因此目前 Arbitrum 上的 Pendle 矿池有很好的机会。”

Pendle 还推出了功能比如零价格冲击模式和限价单。 “我们添加了 PT 和 LP 展期功能，并突出显示当前提供良好 APY 的池。”

Pendle 团队正在构建 PendleV3，以引入新的收益策略并迎合新兴市场，Lee 总结道。

“Pendle 支持任何收益 -发电资产。今年上半年，Pendle 的积分元已经有所增长，允许杠杆积分农业或非常好的固定收益，”他说。 “虽然这仍然是我们最大的增长动力，但我们仍然愿意探索和尝试其他类型的资产，无论是在重新抵押的内部还是外部。我们特别大力支持 ETH 以外的创收资产，例如 BTC。”

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