机构客户、美国大选？究竟是谁在背后助推 Solana 现货 ETF？

作者： Jessy ，金色财经北京时间 6 月 28 日， VanEck 推出了 VanEck Solana Trust ，并向 SEC 提交了 Solana 现货 ETF 申请。

有趣的是，此次申请现货 ETF 的 SOL，此前并未有其期货 ETF 获批且上线交易。这次的 Solana 现货 ETF 提交消息的放出，只是一种炒作吗？

未推出期货 ETF，且被认为是证券

此次向美国 SEC 提交 Solana 现货 ETF 的 VanEck，正是此前美国获批的 BTC、ETH 现货 ETF 的发行商之一。总结 VanEck 数字资产研究主管在 X 上的发言可得出，VanEck 申请 Solana 现货 ETF 的原因大致因为其十分看好 Solana 的技术，也看到了其作为数字商品被广泛使用的前景和大量的客户持有。

根据申请文件，VanEck Solana Trust 有望在 Cboe BZX 交易所有限公司上市交易，具体需待发行通知。

一个有意思的事情是，VanEck 这次没有按套路出牌，不申 SOL 期货直接申请现货 ETF，这可能会影响 SEC 的审批进程。从这一点也能看到，其实 Solana 现货 ETF 的通过还有很大的不确定性。而另一个不确定性则是 SEC 曾在诉讼中明确表示 SOL 是一种未注册的证券。

其它会影响 SEC 对 Solana 现货判断的因素则是其去中心化程度不足，Solana 的去中心化程度不如比特币和以太坊，特别是此前 FTX 持有大量 Solana。而且其市值币起比特币和以太坊，差距还是很大的，这也预示着其流动性差。

这样看来，此次 VanEck 向 SEC 提起 Solana 的现货 ETF，只是一种炒作吗？实则不然。

机构用户力捧、美国大选或能让局势逆转

首先是 Solana 作为这轮牛市的黑马，备受关注且受华尔街资本力捧。且有分析人士指出：Solana 的高吞吐量、低交易费用和安全性等特点，使其能成为 ETF 的潜在标的。

而为什么是 Solana 而不是其它的币呢？此前，LTC，BCH 和 DOGE 都是被看做冲击下一波现货 ETF 的强劲候选人。原因很简单，一般虚拟货币现货 ETF 的获批之前都要走这样一个流程：美国 CFTC 监管所先上该币期货，再上期货 ETF，最后才会上现货 ETF。

而目前在 CFTC 提交资料通过后，合规上线的期货的除了 BTC、ETH，就是 LTC，BCH 和 DOGE，不过这三个币真正交易不是在 CME，而是在 Coinbase 旗下的衍生品交易所。以上三个代币也没有被美 SEC 认定为证券，所以行业内都觉得，接下来或许是该轮到这三个币的现货 ETF 通过了。

但是，我们似乎只注意到了流程的合规性，却没有意识到资本在现货 ETF 上所起的重要作用。

贝莱德数字资产负责人 Robbie Mitchnick 就曾明确表示过，机构客户的需求决定了贝莱德推进加密货币产品，也就是说，机构客户们青睐某一代币，这些基金公司们才会大力推进这一代币的现货 ETF。

我们分析 Vaneck 发行的加密货币相关 ETN（指数联动型证券）发现，Solana ETN 是除了比特币、以太坊外用户需求量（资产管理规模）最大的 ETN。那么这就很好能理解了，为什么 Vaneck 在内的其它的基金公司，会大力去推动 Solana 的现货 ETF，而不是那些流程上看上去更正确的代币。fenye1. Solana现货ETF的推出

虽然Solana现货ETF的推出目前面临不确定性，但若美国政府领导层发生变化，特别是支持加密货币的SEC领导，则Solana现货ETF有获批的可能性。

2. Solana现货ETF获批后的SOL价格变化

GSR报告评估了Solana现货ETF通过后的SOL价格变化，结果如下：

• 熊市：SOL价格可能增长1.4倍
• 基准：增长3.4倍
• 理想情况：增长8.9倍

这些估计基于资金流入量占比特币流入量的比例以及Solana市值占比特币市值的比例。

3. Solana现货ETF的推出时间

Solana现货ETF的推出时间尚不可知，但可能在明年，如果SEC更换新的领导班子。

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