什麼是再質押？盤點以太坊上三大再質押龍頭項目

一週暴漲100%！ Etherfi 飆升6 美元，創下歷史新高

當前總鎖倉價值（TVL）超過30 億美元，成為流動性再質押賽道龍頭的Etherfi（$ETHFI），已在3月中旬上市幣安（Binance）。 $ETHFI 在剛上市時最高衝至5.3 美元左右，後來則回落到2 至4 美元間震盪。

近日，Etherfi 突然快速上漲，截至今日（27日）撰稿時一度漲至6.43美元，創下歷史新高，一周漲幅高達104.66%。 Etherfi 在近日宣布啟動第二季空投積分活動，可能是推動幣價的一大助力。

對某些專案來說，雖然沒有像Solana、AI代幣那樣備受矚目，但它們同樣可以為散戶帶來方便。然而，這些項目往往被機構、DeFi研究員忽略。例如，知名DeFi研究員曾在去年底撰寫了《DeFi Degen的牛市指南》，現在就已經提到了再質押賽道。相較之下，這些被忽略的項目則成為了本輪牛市最受關注的對象之一。

近幾個月以來，以太坊再質押賽道飛速成長。如果你還不知道什麼是再質押，本文將簡單介紹以太坊上3個重要且鎖倉量最大的再質押項目，讓你一次了解再質押賽道的龍頭們。 首先，以太坊2.0的首個再質押項目是Lido。作為一個去中心化的非託管解決方案，Lido將以太坊的ETH資產與StakeHound的Token進行錨定，為用戶提供流動性和即時收益。它的鎖倉量迅速

EigenLayer

在以太坊從工作量證明（PoW）過渡到權益證明（PoS）機制後，流動性質押（LST）一直是以太坊DeFi領域的重要賽道。 Lido和Rocket Pool都是常用的質押計畫。例如，用戶在Lido上質押以太幣（ETH），會獲得stETH質押憑證，並能定期領取年化利息。

EigenLayer橫空出世，提出了再質押（Restaking）的概念。讓持有stETH、rETH（Rocket Pool）的用戶可以在EigenLayer上再質押（也可選擇用原生$ETH 質押）。 EigenLayer的目標是解決區塊鏈安全分散化、建立共識網路過於困難的問題，並推動主動驗證服務商（AVS）的發展。

在以太坊區塊鏈中，主要透過質押$ETH 的製度來打造權益證明共識機制。

然而，對於新專案來說，要建立類似以太坊這樣的PoS共識機制的難度很高，生成足夠安全的過程也十分耗時，也可能比不上以太坊的安全性。而EigenLayer就是用匯集以太坊等大型公鏈的安全性，並將其提供給其他去中心化應用程式（dApp）的方式，來解決上述問題。

為了吸引用戶投入，EigenLayer 也推出積分制度建立空投預期，但目前還沒有宣布何時會正式發幣或空投。

幣安研究院曾撰寫報告詳述EigenLayer 的運作方式，可參考下圖：

據《CoinDesk》先前報導，EigenLayer 開發商Eigen Labs 已獲得創投機構a16z 的青睞，該機構協助領投了1 億美元。 DeFiLlama 數據顯示，目前EigenLayer 的總鎖倉價值已達121 億美元，並在今年2 月後快速成長。

Etherfi（$ETHFI）

在EigenLayer 橫空出世後，以太坊DeFi 平台開始圍繞再質押概念打造商機，而Etherfi 就引領了流動性再質押賽道（LRT）的龍頭。

流動性再質押是什麼？簡單來說，用戶只要在Etherfi 上質押原生$ETH 或stETH 等代幣就能拿到eETH（LRT），同時獲得Etherfi 的忠誠度積分與EigenLayer 的積分。

如果你想退出再質押，Etherfi 允許用戶隨時把eETH 換回$ETH 或stETH 等，對追求流動性的用戶來說相當方便。

這種一魚雙吃且具有槓桿投資效益的敘事吸引了不少以太坊用戶，就連波場鏈創辦人孫宇晨都曾在Etherfi 第一次空投活動結束前存入2 萬枚的$ETH，成功獲得了近350 萬枚代幣。

Etherfi 的非託管再質押模式也獲得BitMEX 創辦人Arthur Hayes 的青睞，不僅曾經發文認可該項目的潛力，還透過旗下家族辦公室基金Maelstrom 參與投資。

Renzo、Puffer與Kelp DAO等

除了Etherfi 之外，也有許多再質押項目正在爭搶市佔率。 DeFiLlama 數據顯示，以下3 個項目的鎖倉量正名列前茅：

Renzo：目前鎖倉量達17 億美元，是再質押市場的第二名。 Renzo 支援以太坊、Arbitrum、Blast、幣安智能鏈（BSC）等多鏈再質押。今年1 月，Renzo 宣布完成300 萬美元融資，而隔月幣安實驗室（Binance Labs）也宣布參與投資。

Puffer：目前鎖倉量達13 億美元，是再質押市場的第三名。跟Renzo 一樣，Puffer 也獲得了幣安實驗室的支援。與其他再質押項目不同的是，參與Puffer 再質押並獲得原生流動性質押代幣（nLRT）pufETH 的用戶，可以同時獲得傳統PoS 驗證獎勵與再質押獎勵，而其他項目普遍是提供與其原生代幣相關的積分獎勵。

Kelp DAO：目前鎖倉量達7 億美元，是再質押市場的第四名。 Kelp DAO 是一個多鏈流動性質押平台，創辦人先前曾創立了流動性質押計畫Stader Labs。 Kelp DAO 也有推出獎勵機制，用戶拿到的空投取決於再質押數量與質押天數。

幣安：新技術伴隨新風險

面對再質押賽道的快速發展，幣安研究院認為，即使有許多人認為再質押能為區塊鏈生態基礎設施帶來巨變，但新技術發展的開端與新公司的湧現往往充滿風險。在快速、創新的新興市場中，意外並非不可避免，參與者必須審慎考慮風險的可能性。

隨著更多AVS 預計在今年正式上線，可能會出現越來越多不同的罰沒條件（懲罰機制），因此要選擇用哪個平台進⾏再質押將變得相當重要。幣安研究院也觀察到，流動性再質押計畫可以處理⼤量的$ETH（或LST），並能將其委託給不同的驗證者。這代表，如果這些專案願意的話，它們可以成為以太坊去中⼼化的關鍵管理者。

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