SynFutures 大象轉身，交易量飆升 90 倍背後的衍生性商品「新晉小生」？

上線不足一個月，交易量飆升超 90 倍，TVL 躋身 Blast 衍生性商品龍頭，是近期 SynFutures 最直觀的三個標籤。

衍生品賽道一直是最性感的鏈上敘事之一，而作為和Blast 主網同步上線的SynFutures V3 版本，則在過去不到4 週的時間裡豬突猛進，交易量增速以超9400% 的比例一騎絕塵，遠遠甩過dYdX、GMX 等老牌龍頭，

SynFutures的深度盤點分析為何能迎來市場資金的關注和湧入，後續又是否能憑藉"衍生品"和"Blast Summer"的雙重疊加事打開全新的價值空間，以及與背後的潛在風險。

日交易量超越GMX 背後，起風的Synfutures

從某種角度看，其實SynFutures 一直算得上是DeFi 衍生品領域經過時間與市場考驗的「老兵」：

早在2021 年，業內對鏈上衍生品到底應該以哪種範式進行交易還一頭霧水時，SynFutures 就首創無需許可合約市場模型，允許任何人透過單幣添加流動性30 秒上幣，成為目前眾多鏈上衍生品廣泛採用的普遍標準之一。

SynFutures團隊擁有的國際一線投資銀行、網路公司及加密OG等綜合背景，此外，他們於2023年10月剛完成22億美元新一輪融資，其中不乏Pantera Capital、SIG、HashKey Capital等頂級投資機構。

2021年6月份，已有超過1,400萬美元的A輪融資完成。除了Polychain Capital、Framework Ventures、Bybit、Wintermute、CMS、Kronos和IOSG Ventures等知名VC玩家參投外，最終籌資額更是超過3,800萬美元。投資主要集中在去中心化金融領域，屬於獨一檔的存在。

Dune的統計顯示，截至2024年3月26日，SynFutures已穩定運作超過2年時間，擁有超過1,100萬用戶，累計交易量超過230億美元（V1 V2），總交易筆數達812萬筆，致力於中心化衍生性商品交易所活躍至今。

而3 月1 日，SynFutures V3 平台在Blast 主網正式上線，交易量一路走高，3 月21 日更是創下6.23 億美元的歷史新高記錄，截至3月26 日，光是V3 版本的累計交易量就接近58 億美元。

也就是說，在Blast 上推出尚不足一個月的時間裡，V3 版本累積交易量就已經相當於過去兩年多時間裡V1 V2 總交易量的25 %。

對比之下我們或許更能直觀感受到Synfutures V3 版本的增速動能是多麼地兇猛：

眾所周知，GMX 是Arbitrum 生態最大的DeFi 協議，也是目前全網TVL 最高的鏈上衍生品市場（DeFiLlama 數據），但目前其每日交易量卻低於Synfutures— —截至發文時，GMX 的24 小時交易量為2.7 億美元，而Synfutures V3 的每日交易量約為3.75 億美元。

在所有鏈上衍生性商品協定之中，在所有鏈上衍生性商品協定之中，

Synfutures 也以領先至少一個數量級的同期增速，

• ：
• 7 日維度上，而作為龍頭的dYdX、Hyperliquid 增速分別為-18% 和-42%，而Synfutures 同期為67%； #月度維度上，
作為龍頭的dYdX、Hyperliquid 增速分別為77% 和91%，而Synfutures 同期為超9400%

；

從這個維度看，在Blast 上推出V3 版本之後，Synfutures 的增長勢頭極其兇猛，幾乎將其他去中心化衍生品遠遠甩在身後，似乎終於迎來了自己的起風時刻。

Synfutures V3 帶著衍生性商品步入下半場？

######其實在目前成熟的金融市場中，衍生性商品交易無論從流動性、資金體量或交易規模層面，都要比現貨交易更高，而Crypto 世界至少在CEX 領域也印證了這條市場法則：######

早在 2020 年，CEX 以合約期貨為代表的衍生性商品交易就開始取代現貨交易，逐步成為主導市場。 Coinglass 數據顯示，過去 24 小時，前五大 CEX 合約期貨日交易量均已達到百億美元級別，頭部的幣安更是突破 800 億美元。

CEX 衍生性商品一天的交易量，相當於現貨一週的交易量－結合The Block 數據，幣安衍生性商品的單日交易總量相當於2 月現貨月交易總量（5,062 億美元）的16%。

但在鏈上，以Uniswap 為代表的DEX 的現貨交易量，仍然大幅碾壓dYdX 之類的去中心化衍生品交易協議的交易量，即便是被視為鏈上衍生性商品協議「老牌龍頭」GMX，TVL 也僅有不到7.5 億美元，在所有類別的DeFi 協議中長期排名第40 位左右。

歸根結底，目前長期處於頭部位置的GMX、dYdX 等鏈上衍生性商品協議的發展，遠遠沒有跟上敘事更迭——DeFiLlama 統計數據顯示，截至2024 年3 月12 日，全網DeFi 總規模已超1,000 億美元，但衍生性商品協議們的整體量尚不足300 億美元，佔不到30%。

因此，衍生性商品市場作為鏈上 DeFi 賽道最具想像空間的敘事，亟需新的破局思路。

而對如今的Blast 生態來說，交易量激增的SynFutures 作為最好的先行例證，或許已經說明借助L2 的性能和成本優勢，加之Blast 自身的流量效應，衍生性商品本身很多受限於以太坊主鏈的諸多用例，都可以逐步落地實現。

因此未來藉由Blast 空投的東風，鏈上衍生品敘事似乎迎來了適逢其時的發展機會期，而在其中，如何先手佈局這波「Blast Summer」中可能的種子選手？

從產品層面來看，像 SynFutures 這樣「老牌後發」的 DeFi 協議無疑最具優勢：

• 一方面，SynFutures 在V3 中開發了Oyster AMM（oAMM），結合了訂單簿和AMM 的優點，能最大限度地提高資本效率，那伴隨著Blast 空投後生態TVL 的上漲，更容易吸收湧入的資金；
• 另一方面，作為老牌鏈上協議， SynFutures 尚未發幣，用戶可以在享受衍生性商品交易服務的同時積攢潛在空投機會，從而在將來共享Blast 與鏈上衍生品賽道做大紅利的可能;

#還是回到數據層面看，Synfutures 近30 天的交易量TVL 之比達12.7，可以說是鏈上衍生品賽道最被低估的項目之一——

比較已發幣的GMX、dYdX 分別低至0.43、3.03 的比值，簡直是最具性價比的種子選手。

如何透過 SynFutures 在 Blast 生態「一魚多吃」？

######那作為普通用戶，有什麼機會可以透過 SynFutures 在 Blast 生態實現「一魚多吃」，最大化分享 Synfutures（V3）與 Blast 的早期紅利？ ############就在上文提到的上線V3 版本的當天，也就是3 月1 日，Synfutures 同步推出三重積分活動（Blast 積分Blast Big Bang 冠軍積分SynFutures O_O 積分） ，且積分賽預計持續3 到4 個月。 ############什麼意思？也就是說######用戶在此時參與 SynFutures V3 的交互，可以同時獲得包括 Blast 積分、Blast Gold 和 SynFutures 積分在內的三重獎勵######。 ############而坊間傳聞Blast公鏈價值最高的是Blast Gold，在上週六Blast官方公佈的第一輪Gold派發中，SynFutures獲得全生態第二多Gold激勵，一次性獲得將近50萬枚。而市場給Blast Gold的定價普遍在5-10美金一枚。 SynFutures早前宣布100%的Blast Gold都將獎勵給用戶，則僅Blast Gold一項，SynFutures第一輪發放獎勵價值已經在250萬至500萬美金。本文撰寫當日 SynFutures TVL為3,200萬美金，當日交易量3.8億美金。官方已經宣布Blast Gold的分配將會有50%獎勵給流動性提供者（maker），另外50%提供給交易方（taker），我們將持續關注項目分配各項獎勵的細節。 ############而SynFutures對Blast Gold的分配是與SynFutures O_O積分本身的數量密切正相關的，一句話總結：SynFutures O_O積分越多，Blast Gold越多。 ######

有趣的是，3 月12 日SynFutures 推出獎金池50 萬美元的Trading Grand Prix 交易大賽，而團隊在上線本次Blast 積分賽和交易大賽的同時，也表示在研究代幣發行，稱積分計畫持續3-4 個月，並暗示屆時有發幣及空投計畫.

而最新消息，專案方將在4 月9日進行第一次合約快照，這或許意味著代幣空投相關的好事將近，因此窗口期在不斷縮短，還是需要盡快參與交互。

小結

2020 年我們親歷了DeFi 世界的爆炸性成長，其中衍生性商品賽道（期貨、選擇權、合成資產等）一度被視為最有希望接棒DeFi 與整個產業熱點的版塊，但令人差強人意的是，以太坊性能限制等並未給衍生品賽道帶來預料之中的東風。

時間的輪盤指向2024 年初，前不久啟動的Dencun 升級對L2 費效比的改良，讓人隱約感覺去中心化衍生品賽道有顆螺絲已然鬆動。

尤其是作為新一場L2 大戰的最強鯰魚，後續Blast 伴隨著資金的流入和市場關注度的提升，如果能為衍生品賽道帶來增量價值，共享賽道做大紅利，那鏈上衍生品協此次距離「寒武紀大爆發」或許真的只差一個引爆點。

從這個角度看，作為兼具老牌玩家與新秀龍頭的Synfutures，無論是疊加其勢頭兇猛的衍生品增速，還是HashKey Capital 等一線機構投資背景，都在逐步積蓄位能，大機率會走出完全不一樣的步伐。

2024 年，無論我們是相信Blast 生態，還是衍生性商品賽道的想像空間，或許都應該對Synfures 這樣的種子選手給予足夠的關注。

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