坎昆升級終到來，將會利好哪些標的？

今日晚些時候，以太坊預計將於區塊高度269568 正式啟動 Dencun 硬分叉升級。

所謂Dencun 升級，實際上是Deneb 加Cancun 兩個升級的統稱，前者面向共識層，後者則面向執行層，其中Cancun 的中文譯名就是以太坊社區期盼已久的“坎昆升級”。

在正式落地主網之前，過去幾個月以太坊核心開發者們及各大客戶端團隊已相繼在Devnet、Goerli 測試網、Sepolia 測試網、Holesky 測試網部署了Dencun 升級，以測試並觀察升級及其之後的網路運作狀況。

升級內容：合計九大EIP，重點聚焦EIP-4844

根據以太坊基金會的整理，本次Dencun 升級合計將執行九項EIP（以太坊改進提案），具體為：

· EIP-1153：關於瞬態儲存操作碼；

· EIP-4788：關於EVM 中的信標區塊根；

#· EIP- 4844：關於分片Blob 交易；

##· EIP-5656：關於MCOPY，即記憶體複製指令；

· EIP-6780：關於在同一筆交易中的SELFDESTRUCT；

· EIP-7044：關於永久有效的自願退出簽名；

· EIP-7045：關於添加證明包含的最大時隙；

· EIP-7514：關於添加最大Epoch 流失限制；

· EIP-7516：關於BLOBBASEFEE 操作碼。

對於不太熟悉以太坊開發術語的讀者們，你無需了解上述每一項EIP 的具體內容，只需將目光聚焦於本次Dencun 最為重要的一項更新—— EIP-4844 。

EIP-4844 又名 Proto-Danksharding，繫當前以太坊社區主流分片思路Danksharding 的前置方案。

EIP-4844（Proto-Danksharding）的主要內容是為以太坊引入一種全新的交易類型“Blob 交易”，透過在以太坊主網之上的區塊中添加一個額外的暫時資料空間Blob，專門用於處理Layer2 相關交易，進而大幅降低Layer2 的交易費用成本。

微觀剖析：Blob 如何影響 Layer2 交易成本？

本週早些時候，以太坊核心開發者eric.eth 在X 平台發文表示，EIP-4844 的落地「將以太坊交易手續費降至0.01 美元」 —— eric.eth 事後已承認這句話存在偷換概念之嫌，其想要表達的是以太坊系Layer2 交易的gas 成本將會降至0.01 美元左右。

那麼，「Blob 交易」究竟是如何幫助 Layer2 實現降本增效的呢？升級完畢之後，Layer2 網路的交易成本是否真的能夠降低到 0.01 美元的極低水準。

解答這些問題，首先需要將目光聚焦在 Layer2 的運作機制。

無論是Optimistic Rollup 還是ZK Rollup，只要是在狹義上依賴於以太坊主網作為DA 層的Layer2 ，都會遵循以下的運作模式—— Layer2 需要透過將其交易、證明及執行結果寫入以太坊主網路中的calldata 資料空間，從而將其歷史記錄傳遞至以太坊，依賴後者來確保網路的去中心化及安全性。

這種依賴calldate 的資料同步模式已穩定運作許久，但卻一直存在一個較為嚴重的問題——

Layer2 所提交的calldate 寫入交易需要與以太坊主網之上的所有交易在同一個費用市場中競爭，這會導致Layer2 的交易成本會受到以太坊主網gas 狀況的明顯影響。

為了確保 calldate 寫入交易能夠在以太坊主網順利執行，

Layer2 便會將這部分費用轉嫁給在 Layer2 之上執行交易的用戶。 目前，用於 calldate 寫入交易的成本佔據了 Layer2 交易成本的絕大比例，這也是為什麼用戶會普遍覺得當下 Layer2 的交易成本依舊過於昂貴。

EIP-4844 落地後，以太坊將在區塊中增加一個額外的資料空間 Blob，專門用於處理 Layer2 相關交易。 屆時，Layer2 將無需再把資料寫入calldate 空間，取而代之的則是利用Blob 空間完成資料同步操作，此外之後Layer2 相關交易將會與其他以太坊主網的交易作為兩個獨立的費用市場區分開來，彼此之間不再互相干擾。

值得一提的是，為了防止額外添加Blob 資料空間會對以太坊主網節點造成太大負擔，Blob 內的資料會定期清除，這也意味著未來Layer2 的歷史資料儲存機制將會發生一些新變化。

結合上述分析，可預期在EIP-4844 落地之後，Layer2 網路的資料同步成本將大幅下降，從而間接降低Layer2 網路之上的用戶交易成本；此外，隨著本被Layer2 佔用區塊空間被釋放（轉移至Blob），其他以太坊主網交易所面臨的費用競爭壓力也會緩解，因此EIP-4844 也將在一定幅度上降低以太坊主網的交易費用成本。

至於升級完成之後，各大Layer2 之上的交易成本究竟會降低到什麼程度，Optimism 已推出了一個名為welovetheblobs的網站，用於直觀查詢各類操作的費用變化情況，例如在Velodrome 上執行一筆swap 的交易成本將從即時的0.52 美元降低至0.03 美元。

利好標的：除了 Layer2 還有哪些？

對於投資人而言，除了了解Dencun 升級的內容與作用之外，最感興趣的話題莫過於本次升級將利好哪些潛在標的。

首先，Dencun 升級自然會直接利好整個 Layer2 板塊。 L2BEAT 資料顯示，目前處於運作狀態的Layer2 數量高達45 條，待上線主網的Layer2 數量亦有34 條，這其中包含了我們已相當熟悉的Optimism（OP）、Arbitrum（ARB）、Starknet （STRK）、Metis（METIS）、Manta Pacific（MANTA）等已發幣項目，以及zkSync、Blast、Linea、Scroll 等未發幣項目。

隨著Dencun 升級尤其是EIP-4844 的落地，上述項目以及未提及更多的Layer2 均將實現明顯的“降本增效”，使得Layer2 網路在交易成本方面能夠抹平曾經想較於Solana 等低費用Layer1 所存在的劣勢。 長期來看，交易磨損的降低有助於幫助各大Layer2 吸引並留存更多用戶，亦有助於吸引更多開發者來進行多方位的開發嘗試，從而能夠持續性地提升生態活力。

多家Layer2 之中，zkSync 或許需要格外提及，因為zkSync 創辦人Alex Gluchowski 曾提到會在EIP-4844 執行之後上線新的擴容解決方案zkPorter，且zkPorter 需要依賴於zkSync 的原生代幣來確保資料可用性，這或許意味著zkSync 距離發幣應該不會太遠了。

除了直接利好 Layer2 之外，Dencun 升級間接上也會利好其他一些相關領域及賽道。

例如，Layer2 之上的遊戲、社交等存在「高並發要求」、「低單位價值」屬性的項目或將迎來加速成長窗口。 目前，由於費用成本依舊較高的問題，Layer2 之上的主流應用類型依舊是以DeFi 為代表的「低並發要求」、「高單位價值」的項目，因為只有此類項目才能在較在高的費用成本下實現理想的經濟效應，而隨著Dencun 升級的來臨，這一局面或許也將迎來變局。

再者，儲存概念的項目或許也會因為 Layer2 對交易歷史的儲存需求變化而迎來一定的發展機會。 由於 Blob 並不會像 calldate 一樣永久保存數據，這意味著 Layer2 需要尋找其他路徑來進行歷史交易數據的長期存儲，新的需求即是新的機會。

此外，若Layer2 在降低交易成本之後能夠進一步贏得市場共識，RaaS 類的「送水」服務或許也有迎來更多的利用需求，但這就是相對遠期的話題了。

總而言之，隨著Dencun 升級逐漸變為現實，以太坊生態整體的基本面狀況定會迎來明顯改善，這一利好也將輻射至以太坊生態內的所有組件。

在升級完畢後的短期內，用戶除了Layer2 費用降低之外或許不會有其他太明顯的感知，但從長期來看，Dencun 升級本身可帶來的潛在生態活力及其作為基礎對後續升級可發揮的承接作用無疑將推動以太坊走向新的發展階段。

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