摩根大通：比對黃金投資數據，比特幣即將見頂

原文作者：JP Morgan

#編譯：Odaily星球日報南枳

#本週四，由Nikolaos Panigirtzoglou領導的摩根大通分析師團隊發布了一篇比特幣ETF研究報告，報告指出：「風險是經常被忽視的關鍵因素，比特幣應該與黃金在投資組合中相匹配」。報告表示，目前以金融投資為目的所持有的黃金總價值為3.3兆美元，若比特幣市值上升至相同數值，則比特幣價格將上漲一倍以上。

（Odaily星球日報註：依照67,000 USDT計算，比特幣目前市值為13,164億美元，距離3.3兆美元還有150%。黃金總市值為14.5兆美元。）

報告指出，大多數投資者在跨資產配置時將考慮風險和波動性，而比特幣的波動性約為黃金的3.7倍，因此期望比特幣在投資組合中達到與黃金相當的名目金額是不切實際的（即市值難以達到3.3兆美元）。若比特幣在創投上與黃金匹配，應將3.3兆市值除以3.7，合理的市值應為8,900億美元。

分析師表示，「這意味著比特幣的（合理）價格為45,000 USDT，遠低於當前水準。換句話說，在目前的66,000 USDT價位，比特幣在投資者投資組合中的配置規模已經超過了基於波動率調整的黃金。”

ETF流入資金預計為620億美元

3.3萬億美元的黃金儲備中，僅有大約7%以基金的形式持有，相當於約2300億美元，其餘黃金以金條和硬幣的形式保存。

因此同樣以3.7的波動比例計算，比特幣ETF的合理規模約為620億美元，這也是比特幣ETF潛在的目標上限，隨著時間推移，可能在兩到三年內實現。但很大一部分淨流入可能來自於從現有（投資）工具轉移到ETF的持續輪動。

根據Dune的統計數據顯示，比特幣現貨ETF目前持有791,085枚BTC，資產管理規模達到了530億美元，這與摩根大通提出的90億美元的合理規模相比，差距較大。

Farside Investors數據顯示，截止3月8日15時，自比特幣現貨ETF通過以來，累計淨流入為93.7億美元。

因此若維持相同速度，將於今年5月抵達摩根大通的預測上限。 )

參考資料：摩根大通先前預測報告

Odaily星球日報對Nikolaos Panigirtzoglou領導的摩根大通分析師團隊先前報告進行了整理，其近期預測和觀點如下：

2月29日報告：4月進行的減半活動可能引發比特幣價格大幅下跌，預計下跌至42000 USDT；

2月22日報告：散戶投資者對加密貨幣的熱情在2月反彈，因此可能是本月加密貨幣市場強勁上漲的原因之一。主線是AI和Meme；（註：當日WLD收盤價8.15 USDT，PEPE收盤價0.0{5}121 USDT）

1月25日報告：GBTC獲利回吐基本結束，比特幣下跌空間有限；（註：BTC當日收盤價39961 USDT）

1月18日報告：隨著GBTC獲利回吐，比特幣價格可能面臨更大壓力；（註：BTC當日收盤價41327 USDT )

1月12日報告：以太坊現貨ETF在5月前獲批的可能性不超過50%；

1月11日報告：2024年全年比特幣現貨ETF預計將有360億美元資金流入，GBTC預計將流出130億美元。

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