比特幣現貨ETF選擇權將至？灰階再敦促SEC盡快通過

在比特幣ETF領域，資產管理規模最大的灰階GBTC日前表示，已向美國證券交易委員會(SEC)提供評論信，支持美國證券交易所(NYSE American )和紐約證券交易所(NYSE)的提案。

該提案旨在開放以商品為基礎的交易所交易基金(ETP)，例如GBTC這類比特幣現貨ETF，以進行選擇權交易。

灰階公司的主要論點是：隨著比特幣期貨選擇權的開放交易，投資人現在有機會投資於持有資產衍生性商品的產品，例如比特幣期貨。因此，他們認為投資於直接持有資產本身的產品，例如GBTC，也應該受到同樣的接受。

SEC在批准「基於商品產品」的選擇權交易上存在差異

在聲明中指出，SEC自2021年10月開始允許比特幣期貨選擇權在第一批比特幣期貨ETF獲準並上市後的第二天進行交易。這是因為基於1940年《證券法》註冊的產品（如比特幣期貨ETF）的選擇權交易已經被廣泛認可。 SEC對於比特幣期貨ETF的選擇權交易的批准顯示了監管機構對數位資產市場的逐漸開放態度，也為投資者提供了更多多元化的交易選擇。這項舉措可望進一步推動數位資產市場的發展和壯大，為投資者和市場參與者帶來更多的機會和潛在收益。 SEC的決定也反映了對數位資產的日益沉重

然而，類似於GBTC這樣的實體商品產品是根據1933年通過的《證券法》註冊的，因此必須接受SEC的單獨審查和批准。這造成了SEC在處理以商品為基礎的基金的選擇權交易時批准的不一致性。

Grayscale建議SEC更新這種過時的批准方法，允許批准與已獲準的交易所交易產品（ETP）相同結構的現貨商品基礎的ETP期權，並允許全國證券交易所修訂規則，以支持這類選擇權的上市和交易，其中可能包括GBTC選擇權。

重要性與影響

灰階進一步以法院裁定結果作為支持，指出在其與SEC的訴訟中，華盛頓法院認為比特幣期貨和比特幣現貨在「相關監管因素上實質上相似」，且法院認為SEC在拒絕其申請時的行為是武斷和反复無常的，因此推翻了SEC於2022年6月的拒絕令。

灰階表示，儘管比特幣現貨ETF市場仍處於初期階段，但它已經吸引了更多的投資者，提供了更小的買賣價差，並且流動性遠超比特幣期貨ETF市場。

• 至於開放基於比特幣現貨ETF的選擇權交易能帶給市場什麼好處呢？灰階指出有以下幾點：

• 促進比特幣現貨ETF的價格變動

• 提供投資人更多選擇，並協助投資者應對市場變化或達成投資目標(如收入產生、對沖或降低波動性)

• 增加投資者對於比特幣現貨ETF的興趣

• 提高市場效率

• 終結SEC長達15年以來所依賴的逐項產品核准方法，此方法既耗時又昂貴。

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