摩根大通：GBTC資金外流超預期！比特幣下行壓力應已過去

摩根大通(JPMorgan)分析師指出，GBTC的獲利了結情況幾乎結束，這意味著比特幣的進一步下跌空間已經有所限制。然而，他也提醒稱，除非GBTC在不久的將來降低費用，否則可能會繼續出現資金外流。

GBTC資金外流超乎預期，下行壓力應已過去

根據TheBlock的報道，摩根大通此前預測灰度的GBTC將有30億美元的資金流出，但目前實際流出的金額遠遠超過了這個預估。摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou在周四的報告中指出，GBTC的獲利了結情況基本上已經發生。換句話說，這也意味著對比特幣造成的大幅下跌壓力應該已經過去了。

彭博ETF分析師Eric Balchunas也在昨天指出，GBTC交易量自1月19日起即持續下降，這可能是拋壓耗盡的跡象。

GBTC不降價仍有資金外流風險

根據摩根大通表示，Grayscale的比特幣ETF現在似乎有了兩個新的競爭對手：貝萊德和富達。這兩家公司迄今已經分別吸引了19億美元和18億美元的資金流入。同時，它們的費用也比GBTC低得多，僅為0.25%（在沒有豁免優惠的情況下），而GBTC的費用則高達1.5%。這一競爭勢頭可能會給Grayscale帶來一些壓力，因為投資者可能更傾向於選擇費用較低的選項。

作者也提到了GBTC計畫推出The Grayscale Bitcoin Trust Covered Call ETF。如果這個計劃獲得批准，它將為該基金以及比特幣衍生性商品市場帶來正面影響。

比特幣現貨ETF增強了BTC價格發現能力

報告中指出，美國最近推出的比特幣現貨ETF為比特幣價格發現增添了新的層面，使其與傳統市場保持一致。

分析師表示：雖然從表面上看，比特幣現貨ETF的推出意味著更多樣化，但實際上，如果以股票等傳統資產類別ETF的經驗為指導，它將增加市場深度和流動性。

我們預期比特幣現貨ETF的出現將使比特幣價格的發現過程更有效率。

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