雲天勵飛五年連續鉅虧20億元！ AI晶片投資冒險狂賭

在大模型興起之前，人工智慧的1.0時代出現了文字辨識、語音辨識和圖像辨識這三大殺手級應用。 2015年，總部位於深圳的雲天勵飛推出了名為「雲天深目」的系統，成為全球首個動態人像辨識系統。幾年來，「雲天深目」在AI 安防領域廣泛應用，成功協助公安機關破獲了數萬起案件

2023年4月，雲天勵飛登陸科創板，以每股121元的高價報出，在集合競價中，較發行價上漲了175.5%，市值超過400億元，與“AI四小龍」之一的雲從科技相媲美。上市後，雲天勵飛發布了一份慘淡的年報，導致股價一路下跌，較最高點下降了60%

進入人工智慧2.0，雲天勵飛動作連連，一邊推出AI推理晶片DeepEdge10，一邊又發布千億參數級的「天書」大模型，啟動一場技術轉型。面對巨無霸級的競爭對手，年營收僅5億元的雲天勵飛，如何突圍？

五年虧20億元，一張失血的報表

在國內的AI公司中，虧損已成為常態，而不虧損才是例外情況

2019-2022年，雲天勵飛分別達到營收2.3億元、4.3億元、5.7億元、5.5億元，對應的淨利分別為-5.1億元、-4.0億元、-3.9億元，對應的淨利分別為-5.1億元、-4.0億元、-3.9億元、-4.5億元，經營活動產生的現金流量淨額分別為-1.9億元、-2.4億元、-1.8億元、-2.0億元。

2023年前三季度，雲天勵飛的營收達2.3億元，年減11.4%；淨利為-3.0億元，較去年成長11.8%。在不到五年的時間裡，雲天勵飛遭遇了巨額虧損，達到20億元，而自2022年以來，其營收一直陷入負增長的困境

巨虧的主要原因之一是研發費用居高不下。從2019年到2022年，研發費用分別為2.0億元、2.2億元、3.0億元、3.5億元，呈現逐年遞增的趨勢。值得注意的是，儘管公司投入了大量的研發資金，但卻沒有帶來毛利率的成長，相反，毛利率逐年下降。 2019年到2022年，毛利率分別為43.6%、35.6%、38.8%、31.9%。到2023年前三季度，毛利率略有上升，為32.5%

對於雲天勵飛聯合創辦人、董事長兼CEO陳寧來說，平衡「失血」的財務報表無疑是一項巨大的挑戰

技術路線之爭，創辦人分道揚鑣

技術方面，雲天勵飛打造AI演算法、AI晶片、大數據處理三大技術平台，其中，巨資投入AI晶片、推進演算法晶片化，為主打特色。

雲天勵飛成立於2014年，創辦人有兩位，一位是陳寧，持股70%；一位是田第鴻，持股30%。陳、田二人均畢業於美國喬治亞理工學院，獲博士學位。畢業後，陳寧先在美國飛思卡爾半導體公司工作，後來又在中興通訊擔任IC技術總監。雲天勵飛成立後，陳、田二人一個「主外」負責銷售，一個「主內」負責研發，終於憑藉「雲天深目」的成功存活下來。

然而，陳、田二人在未來技術方向上存在著巨大的分歧。作為長期在IC產業工作的陳寧認為晶片應該優先於演算法，而田第鴻則持相反觀點，認為演算法應該優先於晶片。這場技術爭論的結果是，在雲天勵飛遞交招股書之時，田第鴻清空了自己的股權並退出了公司，套現不足3500萬元。雲天勵飛上市後，陳寧持有約25%的股份，市值一度超過百億元

在田第鴻退出後，雲天勵飛加大了投資力度，推進了演算法晶片化的進程，希望透過將演算法與晶片結合，實現對AI技術的最佳化。在陳寧的領導下，雲天勵飛相繼完成了三代指令集架構和四代神經網路處理器的研發，試圖建立起一道技術壁壘

人臉辨識紅海競爭，商湯一馬當先

在演算法晶片基礎上，雲天勵飛組合硬件，形成產業解決方案，啟動商業化。 AI 安防，是第一個突破口。這之後，雲天勵飛又針對城市交通場景推出特殊車輛監管、交通事件智慧預測、城市基層治理等應用程式。招股書顯示，來自數位城市營運管理板塊的收入佔八成以上。

2020年，雲天勵飛發布了「1 1 N」自進化城市智能體策略，旨在為數位城市建立智慧且廣泛感知的網絡，以及一個自學習、自進化的城市超級大腦，同時為智慧應用賦予多個人工智慧。然而，該策略也面臨兩大挑戰，一是人臉辨識管控政策越來越嚴格，二是人工智慧與產業的深度融合

商業模式上存在著一個隱憂，即數位政府帶來的收入來源過於單一。此外，以專案製為主的工程式交付導致訂單儲備不足，毛利率不斷下降。更重要的是，人臉辨識技術早已成為一項老技術，各廠商都爭相進入市場，競爭激烈。根據IDC的數據顯示，國內電腦視覺產業前五強分別是商湯、曠視、海康威視、創新奇智、雲從，他們的市佔率合計達到42%

與對手相比，雲天勵飛早已落後。有數據顯示，近兩年，雲天勵飛的市佔率僅1%左右。另一方面，業界可比公司毛利率高達50%以上，雲天勵飛的毛利率徘徊在35%左右，難以望其項背。

一手晶片一手模型，雲天兩線突圍

技術公司突圍，唯一的利器就是技術。生成式AI興起之後，雲天勵飛一邊發表新一代AI晶片，一邊推出千億級「天書」大模型，展開新一輪技術研發。

雲天勵飛推出了新一代的AI晶片DeepEdge10，它搭載了公司自研的神經網路處理器NNP400T，可廣泛應用於AIoT邊緣視訊、移動機器人等場景。雲天勵飛也依托DeepEdge10晶片和公司自研的創新D2D晶片架構，推出了X5000推理卡，可以支援Llama2等百億級大模型的運算

千億級參數的「天書」大模型包括一般大模型、產業大模型、場景大模型三個層次。具體而言，就是基於演算法開發平台、演算法晶片化平台，透過海量數據打造通用大模型；在通用大模型基礎上，引入高品質產業數據，形成產業大模型；產業大模型透過細分場景數據微調，形成場景大模型。

12月，雲天勵飛在接待投資人研究時稱，「天書」大模型已完成兩次版本更新，下一版將對標GPT-4，進一步提升多模態能力。公司揭露，「天書」大模型在通用問答、語言理解、數學推理、文本生成、角色扮演等方面達到行業先進水平，在9月上旬的C-Eval中文大模型榜單中位列第一。

上市之際，雲天勵飛募資淨額為35.​​8億元，比原計畫超募5.8億元。一手AI晶片，一手大模型，雲天勵飛可否決勝於百模大戰？行業拭目以待。

——結束——

以上是雲天勵飛五年連續鉅虧20億元！ AI晶片投資冒險狂賭的詳細內容。更多資訊請關注PHP中文網其他相關文章！