價格大漲，AI伺服器的天空在哪裡？

作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的養樂多

試問今年上半年誰是資本市場的寵兒，隨著ChatGPT的爆火，人工智慧（AI）受到了廣泛的關注。尋找AI賽道的10倍股，成為投資者茶餘飯後津津樂道的事。

AI火了，AI算力的需求也會隨之水漲船高，再進一步，一直隱藏在背後的AI伺服器也在最近浮出了水面，最直觀的就是它的價格，不到一年的時間，AI伺服器的價格漲了近20倍。

那麼AI伺服器真的能像想像中那樣，成功起飛嗎？筆者帶你來一探究竟。

一、玩家飛馳，不敢怠慢

AI伺服器漲價的背後，最本質的原因就是供需的失衡。

GPU是AI伺服器的核心零件。大佬英偉達、AMD在GPU產品上的產能擴張速度比較慢，但又有很高的技術障礙（別人還很難達到其產品的性能），導致GPU供給受限，價格上漲。

敏感的業界玩家自然不會放過這享受紅利的機會。去年，英偉達淨利潤接近100億美元，年增了125%，營收也成長了61%，實現了增收增利。而今年英偉達股價上漲幅度已經超過了90%，成為了做空者損失最嚴重的股票。

面對供需失衡，下游玩家們也開始瘋狂尋找解決方案。例如甲骨文和微軟最近也開始腦力激盪，說如果這兩家公司中任何一家運算能力耗盡，就可以互相租用AI伺服器，來應付伺服器供給不足的情況。

國內玩家也在這條賽道上疾馳。例如浪潮資訊（000977）為百度的″文心一言"提供高效的算力支撐，而且也正在規劃更大規模的液冷基地，但是由於一季度發貨需求減少，一季度的營收和淨利潤都下降幅度超過35%，不禁讓人隱隱擔憂。

浪潮資訊股價狀況

#二、出貨量成長，成為共識？

熟悉電腦構造的朋友都知道，伺服器一般都是由處理器、記憶體、晶片組、硬碟等構成。對於一台普通的伺服器，CPU和晶片組大致要佔據50%左右的生產成本。

但隨著AIGC的出圈，讓AI模型的複雜程度被更多人認知，這也拉動了算力需求快速成長。根據統計，過去10年裡，隨著AI訓練模型的計算資源激增，AI訓練的計算複雜度平均每年增長10倍以上。

全球算力不斷成長

複雜度上去了，AI伺服器的規模自然可想而知，去年規模已經超過了160億美元，大約佔總伺服器市場的17%左右，而且成長速度超過了40%。相較於傳統伺服器CPU佔據主導，更適用於AI伺服器的GPU（使用運算密集、易於並行的程式）成為了霸主，GPU伺服器的市場份額大約是90%。

根據專業機構預測，未來隨著AIGC、自動駕駛、物聯網等技術的大規模落地，全球AI伺服器的需求將與日俱增，未來三年的成長率超過了10%，出貨量的成長，基本上已經成為業界的共識。

AI伺服器數量預測

#三、自力更生，才是護城河

#雖然出貨量的需求成長是不爭的事實，但上游GPU時不時的短缺，已經影響了AI伺服器的出貨量。

就比如我們開篇提到的浪潮信息，2021年從英偉達採購的GPU佔總採購量的24%，今年第一季也是因為上游供應的問題，出現了一定的業績下滑。

不过话说回来，英伟达的产品能力在行业中也是有目共睹的，比如其推出的三代GPU芯片V100、A100和H100可用于AI模型训练和推理，最新一代的H100较A100计算速度快约3倍。

英伟达GPU芯片

但是在如今逆全球化的时代里，高端产品“卡脖子”彷佛有点儿成为家常便饭。就比如去年8月，美国要求英伟达停止向中国玩家们出售A100和H100两款GPU计算芯片。这样一来，中国玩家仅能购买特供的A800芯片，这个芯片较A100在互联带宽方面被减弱了1/3。此外，英伟达的交货周期也被拉长到三个月及以上。

两个月前，美国更是将28个中国玩家列入美国实体清单，就意味着未来出口产品和技术，必须要获得美国官方的授权。

在核心领域，只有自主更生，才是最好的应对方式。

而从国内AI服务器玩家来看，工业富联（601138）和浪潮信息属于国内玩家的佼佼者，浪潮信息在阿里、腾讯、百度AI服务器占比高达90%。而在上游的GPU领域，紫光股份（000938），有各种类型的 GPU 服务器满足各种AI场景应用，不少产品的参数已经和英伟达的产品逐渐接近，但相较于占据全球约八成市场份额的英伟达，还有很长的路要走。

服务器玩家对比

最后，AI服务器其实和普通服务器相比，最大的不同就是AI服务器在大数据、云计算等背景下，数量呈现几何级增长，CPU为主要算力已经跟不上时代，GPU必须站上历史的舞台。

而英伟达目前毫无疑问，是这个领域的王者，占据了国内GPU服务器90%以上的份额，下游玩家对其的依赖性很深，但是依赖越深，越难摆脱其的影响，这也是未来国内玩家发展AI服务器的最大不确定性因素。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

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