什麼是TWAP和VWAP？ TWAP與VWAP在加密貨幣交易中的區別是什麼？

目錄

• 什麼是時間加權平均價格（TWAP）？
• 如何計算TWAP
• 什麼是成交量加權平均價格（VWAP）
• 如何計算VWAP
• 何時使用TWAP與VWAP？
• TWAP與VWAP：理解兩大算法交易策略的核心區別
• 加密貨幣交易中的TWAP和VWAP

隨著加密貨幣市場的發展，算法交易已成為眾多專業交易者的核心策略選擇。這種交易方式基於特定規則自動執行交易指令，完全摒除人為情緒干擾和猶豫不決的因素，僅依靠純粹的邏輯運算。這類系統能夠24小時不間斷地監控市場動態，對價格波動作出即時響應，並以遠超人類操作速度處理海量訂單。

主流的算法交易策略主要包括：

• 趨勢跟踪：根據市場上漲或下跌的動量進行交易佈局。
• 套利交易：充分利用不同交易平台間的價格差異。
• 做市商策略：通過同時掛出買賣訂單，從買賣價差中獲取收益。
• 均值回歸：基於價格終將回歸均值的理論進行交易。

在算法交易領域中，存在一類專門的執行算法。這些算法並非著眼於市場方向預測，而是專注於如何在不顯著影響市場價格的情況下，實現大額交易頭寸的建立或平倉。這類算法在處理大規模訂單時尤其發揮重要作用。

在眾多執行策略中，被動訂單執行策略備受關注。這類策略致力於將滑點降至最低，並儘可能接近合理的平均成交價格。其中兩個核心概念為：

• 時間加權平均價格（TWAP）：將訂單按時間維度均勻拆分，不考慮市場成交量因素。這種策略特別適用於流動性不足的市場環境或需要低調建倉的場景。
• 成交量加權平均價格（VWAP）：根據實時市場成交量動態調整交易規模，在市場活躍度高的時段執行較大規模的交易。

這兩種策略都能有效避免造成市場劇烈波動，是當今加密貨幣交易者不可或缺的專業工具。

什麼是時間加權平均價格（TWAP）？

TWAP（時間加權平均價格）作為一種算法交易策略，已成為加密貨幣市場中最基礎且應用最廣泛的執行策略之一。

該策略的核心優勢在於能夠協助交易者將大額交易訂單分解成若干小額交易，並在特定時間週期內實現均衡執行，這一過程不受市場交易量波動的影響。 TWAP旨在獲取一個基於時間維度而非市場活動的平均價格，同時有效規避因大額交易導致的劇烈價格波動。

TWAP策略在以下兩種場景中展現出突出優勢：其一是在執行大額交易時需要保持低調，避免引起市場關注；其二是在市場流動性不足的環境下進行交易，因為在這種情況下，即便是規模適中的訂單也可能引發價格波動。通過科學合理地分配交易執行時間，TWAP能夠有效降低滑點風險，並確保交易行為不被市場察覺。

TWAP最顯著的優點在於其操作簡便性——既易於落地實施，又便於理解掌握。然而，這種簡單性也意味著一定的局限：TWAP策略並不會考慮市場交易量因素。因此，在市場劇烈波動或發生突髮變化時，該策略可能會忽略重要市場信號，導致執行價格無法準確反映當前市場狀況。

總的來說，TWAP是一種適用於需要持續性穩定交易的場景的優質策略選擇，特別是在市場相對平穩的情況下。但如果交易者更注重交易量和市場波動性，這種策略可能無法始終提供最理想的交易結果。

您知道嗎？投資者可以在TradingView等主流交易平台上便捷地啟用TWAP指標，具體操作方法是：打開交易圖表，選擇"指標"選項，隨後在搜索欄中輸入“TWAP”即可。

如何計算TWAP

要計算時間加權平均價格（TWAP），您需要定期採集資產價格，將所有採集的價格數據累加，再除以價格採集的總次數，即可得出結果。

以下是計算TWAP的標準公式：

用更直觀的方式表述，具體計算公式如下：

TWAP = (價格₁ 價格₂ ... 價格ₙ) / n

讓我們通過一個實際案例進行解析。

假設我們以10分鐘為間隔監測比特幣(BTC)的市場價格，獲得如下數據：

90000美元→ 90100美元→ 89900美元→ 90050美元

將這些價格數據進行累加：

90000美元90100美元89900美元90050美元= 360050美元

最後將總和除以採樣次數（4次）：

TWAP = 360050 ÷ 4 = 90012.5美元

什麼是成交量加權平均價格（VWAP）

VWAP（成交量加權平均價格）作為一項核心技術指標，已成為專業交易者深入洞察資產真實市場價值的重要工具。

相較於單純基於時間維度計算的TWAP（時間加權平均價格），VWAP的獨特之處在於將交易量納入計算維度。這種方法使得高交易量時段的價格在最終均值中獲得更大權重，從而更準確地反映市場對資產的實際定價水平。

市場參與者普遍將VWAP作為交易決策的重要參考基準。當交易價格低於VWAP時，投資者可能獲得了優於市場平均水平的入場機會。同時，VWAP還可用於趨勢判斷——當前價格高於VWAP可能預示著看漲趨勢，反之則可能暗示市場看跌。

VWAP具有顯著優勢：它不僅能夠提供更為精確的市場價值參考，還有助於識別資產的超買或超賣狀態。然而，該指標也存在一定局限性。其計算過程相對複雜，且可能受到大額異常交易的干擾，導致均值產生偏差。

綜合而言，VWAP是一款強大的市場分析工具，特別適合深入研究市場動態的專業交易者。但與其他技術指標一樣，建議將其與其他分析工具配合使用，以獲得更全面的市場洞察。

您知道嗎？ VWAP這一專業術語首次出現在1988年3月發表的《金融雜誌》上，文章題為“NYSE交易總成本”，由Stephen Berkowitz、Dennis Logue和Eugene Noser Jr.共同撰寫。該論文首次提出將VWAP作為評估機構投資者交易執行效率的基準指標。

如何計算VWAP

VWAP（成交量加權平均價格）作為一項重要的交易指標，其獨特之處在於對不同價格點採用差異化權重，即根據交易量的大小來分配權重係數。

以下是計算VWAP的標準公式：

用簡明的表達方式來說，其計算公式為：

VWAP = （各價格點的價格× 對應交易量之和）÷ 累計總交易量

讓我們通過一個實際的交易案例來詳細說明。

假設我們掌握了以下比特幣(BTC)的交易數據：

• 90000美元對應10筆交易
• 90100美元對應20筆交易
• 89900美元對應5筆交易
• 90050美元對應15筆交易

第一步，計算每個價格點的加權值：

• 90000 × 10 = 900000
• 90100 × 20 = 1802000
• 89900 × 5 = 449500
• 90050 × 15 = 1350750

第二步，計算加權值總和：

900000 1802000 449500 1350750 = 4502250

第三步，統計總交易筆數：

10 20 5 15 = 50

最後，得出VWAP數值：

VWAP = 4502250 ÷ 50 = 90045

何時使用TWAP與VWAP？

這一問題的答案主要取決於您選擇的交易類型以及當時的市場環境。

在市場交易活躍期間，如果您希望確保交易價格與主流市場價格保持一致，避免出現溢價或者價格偏離，VWAP（成交量加權平均價）將是一個理想的參考指標。該指標通過整合交易量因素，能夠更準確地反映市場的"實際"均價水平，這使其成為評估交易表現和把握市場切入時機的有效工具。當您的買入價格低於VWAP時，這往往意味著您完成了一筆較為優質的交易。

相比之下，TWAP（時間加權平均價）更適用於需要謹慎操作的場景。例如，在處理流動性受限的數字貨幣，或在市場清淡時段進行交易時，由於成交量波動較大，TWAP能夠幫助您逐步建倉或減倉，避免造成市場波動。這一指標不考慮成交量因素，而是將交易均勻分佈在特定時間週期內。

結論來說：如果您期望把握市場整體走勢並實現精準交易，建議選擇VWAP指標。如果您傾向於穩健操作並追求簡單有效的策略，那麼TWAP將是更合適的選擇。

TWAP與VWAP：理解兩大算法交易策略的核心區別

加密貨幣交易中的TWAP和VWAP

專業交易機構和投資者通常會運用TWAP和VWAP策略來降低市場衝擊成本，以獲得更理想的執行價格。

讓我們通過兩個實際案例，深入分析這些算法在關鍵時期的應用效果。

1. Strategy運用TWAP執行25億美元比特幣(BTC)採購計劃

2020年8月，Strategy（原名MicroStrategy）發布重大公告，計劃投資25億美元購入比特幣(BTC)作為儲備資產，此舉在市場引起巨大反響。為規避單筆大額交易可能引發的價格劇烈波動，該公司與Coinbase交易平台展開戰略合作，採用TWAP策略執行交易。

通過將購買需求分散至數日完成，Strategy成功地將交易融入市場自然流動性中，有效控制了價格滑點，並確保了較為理想的平均成交價格。

2.Definitive為Instadapp (INST)實施的TWAP策略案例

某知名加密貨幣投資機構在處理Instadapp (INST)這一流動性相對受限的去中心化金融代幣時，選擇了TWAP策略。該機構於2024年7月利用Definitive的TWAP算法，在兩週時間內分批次完成交易。

最終數據顯示，相較於VWAP方案，該策略節省了7.5%的交易成本，而燃氣費僅佔66.6萬美元總訂單的0.30%。從交易成本效益和執行隱蔽性來看，這無疑是一次成功的策略運用。

3.Kraken Pro平台的VWAP應用實踐

Kraken交易所在其專業版平台Kraken Pro中，集成了VWAP作為核心技術指標之一。得益於TradingView的技術支持，用戶可以在交易界面直觀地查看不同時間週期的VWAP數據，用於加密資產分析。

舉例來說，Kraken Pro的交易者可以利用VWAP優化比特幣(BTC)交易策略。當BTC價格低於日度VWAP時——意味著當前交易價格低於成交量加權平均價，可能存在低估——擇機買入，並在價格上漲時——表明可能高估或出現獲利機會時——選擇賣出。

Kraken的VWAP功能特別受到機構客戶和大額交易者的青睞，幫助他們在瞬息萬變的加密市場中實現精確交易。

對於有意在市場中建立優勢地位的交易者而言，深入理解TWAP和VWAP的應用時機和方法至關重要，無論是管理大額訂單還是尋求合理的市場切入點。

以上是什麼是TWAP和VWAP？ TWAP與VWAP在加密貨幣交易中的區別是什麼？的詳細內容。更多資訊請關注PHP中文網其他相關文章！