比特幣[BTC]價格合併，因為全球M2貨幣供應拋物線

全球M2貨幣供應，涵蓋貨幣市場基金，是衡量美國、中國和歐元區等主要經濟體貨幣供應的重要指標。

近期真實願景公司報告指出，2025年全球M2貨幣供應呈拋物線式增長，而比特幣[BTC]則表現平穩。

圖片：全球M2貨幣供應數據，來源真實視覺

歷史數據顯示，這種差異通常不會持續太久，暗示比特幣存在上漲潛力。

然而，美國發起的貿易戰及中國的反制措施，打擊了投資者信心，也波及加密貨幣市場。

比特幣看跌因素分析

近期比特幣現貨ETF表現疲軟，持續的貿易戰引發的悲觀經濟預期是主要原因之一。

比特幣現貨ETF機構資金流入（7天）（數據來源：coinglass）

貝萊德的IBIT（Ishares Bitcoin Trust ETF）在過去兩週出現資金流入，但其他大多數產品則遭遇拋售壓力，反映出短期市場看跌情緒。

CryptoQuant首席執行官兼聯合創始人Ki Young Ju認為“牛市已結束”。

牛市終結？

Ju在X平台（前Twitter）上發布文章，利用已實現市值（Realized Cap）概念佐證其觀點。

已實現市值（365天移動平均線）與市值（365天移動平均線）增長對比（數據來源：Ki Young Ju，X平台）

市值是通過流通供應量乘以當前市場價格計算得出，而已實現市值則基於每枚比特幣上次交易時的價值，更準確地反映了流入比特幣市場的資金量。

通過計算365天移動平均線（MA）的市值和已實現市值差值，分析師發現該指標下降，表明已實現市值增長放緩，與2024年11月至12月以來的下行趨勢一致。

資金流入未能推動價格上漲，暗示熊市來臨。該差值的移動平均值為負，符合熊市特徵。

類似情況曾在2021年12月比特幣達到6.9萬美元的歷史高點後出現。 Ju預測短期反彈可能性較小，熊市可能持續六個月。

比特幣價格走勢（數據來源：加密量化）

已實現市值數據顯示，另一輪熊市可能正在醞釀。同時，Tether[USDT]交易所儲備增長放緩也與之前的市場頂部相吻合。

然而，上述全球M2增長數據表明市場購買力增強，與熊市預期形成對比。

Tether儲備增長放緩往往伴隨著市場頂部出現。

現有數據表明另一輪熊市可能正在發生，但需注意的是，目前並沒有哪個指標達到前一個週期過熱水平。

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