山寨季沒來，是因為美聯儲沒放水？

深度解讀：山寨季的到來並非完全依賴量化寬鬆政策

近期，關於“無QE，無山寨季”的觀點甚囂塵上。本文將深入探討這一論斷，並結合圖表分析，揭示山寨季的真正驅動因素。 (作者：深潮 TechFlow)

一、QE與QT的簡要回顧

量化寬鬆 (QE)政策，即央行通過購買資產注入市場流動性，通常利好風險資產，如加密貨幣。而量化緊縮 (QT)政策則相反，央行減少貨幣供應，通常不利於風險資產。

二、圖表分析：QE並非山寨季的必要條件

將山寨幣總市值與比特幣主導率圖表疊加，並標註QE和QT時期，我們發現：即使在QT時期，山寨幣市場也曾經歷大幅增長，這直接反駁了“無QE，無山寨季”的論斷。 2021年的牛市是QE與牛市唯一一次重合的案例。 其他因素，例如ETF推出、政府政策、穩定幣儲備機制（SBR）或比特幣價值上漲，同樣可能觸發市場增長。

三、比特幣季與山寨季的周期性

加密市場通常分為比特幣季和山寨季兩個階段：

• 比特幣季: 比特幣主導率上升，資金流向比特幣，山寨幣表現相對較弱。
• 山寨季: 比特幣主導率下降，資金流入山寨幣，山寨幣總市值快速增長。

歷史數據顯示，大部分時間處於比特幣季。山寨季通常發生在比特幣突破新高並進入盤整期後，並在比特幣再次上漲時真正到來。

四、山寨季的觸發機制：資金流動與市場情緒

山寨季的啟動通常由比特幣牛市引發，但這並非依賴於QE。 資金流動路徑清晰：比特幣→主要山寨幣→高市值代幣→中市值代幣→低市值代幣。 媒體炒作和投資者追求更高收益，進一步推動資金流入山寨幣市場。 這一現象通常發生在比特幣第二次突破新高階段。

五、結論

QE雖然能促進市場增長，但並非山寨季的決定性因素。 山寨季的到來更多取決於比特幣的周期性上漲、市場情緒以及資金的逐步流入。 目前市場已從7000億美元增長至接近4萬億美元，這表明我們正朝著山寨季的方向發展，而這與QE/QT政策無關。

(免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。 加密貨幣投資風險極高，請謹慎決策。)

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