Justin Drake：以太坊很快重返通縮！解讀比特幣有安全風險嗎

以太坊基金會研究員Justin Drake近期預測，以太坊將很快恢復超音速貨幣（Ultra Sound Money）狀態，而比特幣則面臨風險。這一言論引發廣泛討論。

合併後，以太坊的共識機制轉變為PoS，每日發行量大幅減少，一度實現通縮，被社區稱為“超音速貨幣”，與比特幣的“健全貨幣”概念形成對比。 Drake認為，要使以太坊再次達到通縮，需要減少發行量或增加銷毀量，而他相信兩者都會發生。

比特幣的安全隱患？

Drake將以太坊和比特幣的發行量進行對比，發現以太坊比比特幣更稀缺。他指出，比特幣2100萬枚的供應上限可能帶來長期安全風險，因為礦工收入主要依賴區塊獎勵，而手續費收入佔比極低。他認為，低廉的攻擊成本使比特幣面臨51%攻擊的風險，國家級機構完全有能力發動此類攻擊。

Drake還提到，任何與比特幣挖礦相關的可做空工具都會加劇51%攻擊的風險，並分析了潛在的市場風險。

然而，本文認為Drake的觀點過於悲觀。礦工的盈利能力是動態變化的，即使比特幣在2140年停止增發，也不代表礦工會放棄挖礦，長期建立的生態系統難以輕易放棄。

以太坊發行量與比特幣發行量對比圖

以太坊“可頌發行模式”的建議

針對以太坊當前的過度質押和流動性質押平台的系統性風險等問題，Drake提出了“可頌發行模式(Croissant Issuance)”：當50%的以太坊被質押時，發行量降至零，最高發行量不超過每年1%。他認為，提升數據可用性(DA)是實現大規模銷毀ETH的關鍵，EIP-4844雖然暫時降低了銷毀量，但隨著需求增長，銷毀量將會回升。

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