比特幣 16 歲生日：從現金替代品到數位黃金以及重塑金融網絡

十六年前，比特幣的白皮書引發了一場金融革命，引入了一種通貨緊縮、去中心化的貨幣，不受央行控制和通膨操縱。

十六年前，比特幣的白皮書引發了一場金融革命。如今，世界上最大的加密貨幣繼續扮演著兩個角色：比特幣作為資產——一種以稀缺性和抗審查性而聞名的「數位黃金」價值儲存手段；比特幣作為網路——一種在全球金融領域具有日益增長潛力的去中心化支付協議。

從 2008 年危機中脫穎而出，比特幣的通貨緊縮設計最初被認為是法定貨幣的點對點現金替代品，法定貨幣以其通膨潛力和央行控製而聞名。然而，隨著比特幣的價值和交易成本隨著時間的推移而上升，它逐漸轉變為更多地用作價值儲存而不是交換媒介。

比特幣的雙重性質引發了截然不同的觀點。歐洲央行的烏爾里希·賓德塞爾（Ulrich Bindseil）等批評者在一篇論文中質疑比特幣的經濟合法性，認為其發起者淡化了任何經濟功能以證明其估值合理。 Bindseil 認為，比特幣在很大程度上是一種投機性投資，以犧牲其他人的利益為代價，讓早期採用者受益。

針對此類批評，比特幣的支持者認為，央行行長們忽視了其作為資產和彈性支付網絡的真正效用，在中央控制之外運行。隨著各國央行推出自己的數位貨幣，麻省理工學院的 Christian Catalini 等支持者強調比特幣的獨特價值，即「真正開放和中立的貨幣協議的基礎。」

比特幣的通貨緊縮設計是其吸引力和功能的核心。比特幣最初被設想為一種現金替代品，但其不斷上漲的價值和交易成本使其不太適合日常支付，其角色更多地轉向價值儲存。其固定供應使其與央行可以隨意通膨的法定貨幣不同。這種稀缺性使得比特幣吸引了那些擔心貨幣貶值的人，並將其定位為「數位黃金」——一種保存財富和防範通貨膨脹的手段。

從現金到數位黃金

上週，歐洲央行市場基礎設施​​和支付總監賓德塞爾在一篇論文中質疑比特幣的經濟合法性，聲稱這一投資願景的推動者幾乎沒有付出任何努力將比特幣與證明其估值合理的經濟功能連結起來。 Bindseil 認為，比特幣在很大程度上是一種投機性投資，以犧牲其他人的利益為代價，讓早期採用者受益——這一立場反映了傳統金融對比特幣缺乏經濟效用的懷疑。

雖然央行官員認為比特幣的吸引力是基於投機，但其支持者堅持央行沒有抓到重點。 「比特幣的早期採用者與銀行界的羅斯柴爾德家族、鐵路界的范德比爾特家族或軟體界的蓋茲沒有什麼不同，」卡塔里尼說，他也是Lightspark 的聯合創始人和麻省理工學院加密經濟實驗室的創辦人。對卡塔利尼來說，比特幣的實際效用在於其網路對中央控制和通貨緊縮性質的抵抗力，為法定貨幣的通貨膨脹限制提供了強大的替代方案。然而，正如他解釋的那樣，「比特幣網路與比特幣資產一樣重要。這是真正開放和中立的貨幣協議的基礎。」

比特幣引發了龐大的加密生態系統，推動了穩定幣和去中心化金融 (DeFi) 等正在改變傳統金融的創新。以太坊 2015 年推出的智慧合約加速了加密貨幣的成長，到 2024 年 9 月，活躍區塊鏈位址超過 2.2 億，加密錢包用戶達到 2,900 萬。僅穩定幣在 2024 年第二季度就處理了 8.5 兆美元——Visa 的 3.9 兆美元的兩倍——領先 Stripe、Visa 和 Mastercard 等主要參與者採用加密錢包和穩定幣技術。

比特幣本身的網絡效用也在擴展；最近的創新，例如由Facebook Libra 項目前負責人David Marcus 聯合創立的Lightspark 基於比特幣的網絡，實現了幾乎免費、自我託管的跨境交易，這標誌著比特幣在全球支付中潛在的新角色。

諷刺的是，儘管各國央行經常批評比特幣，但他們卻越來越多地採用其底層技術來開發中心化數位貨幣。例如，歐洲央行的數位歐元計畫計劃在歐元區範圍內強制採用——這是一種自上而下的模式，與比特幣自願的草根擴張形成鮮明對比。在回應Ulrich Bindseil 對比特幣的上述批評時，Christian Catalini 在X 上評論道，“維持現狀的偏見很難動搖”，這表明雖然央行認識到區塊鏈的好處，但他們對於接受其去中心化和通貨緊縮性質的核心原則猶豫不決。

隨著通貨膨脹侵蝕法定貨幣的購買力，比特幣的固定供應量變得越來越有吸引力，特別是在面臨貨幣貶值的地區。對許多人來說，比特幣的獨立性和通貨緊縮性質代表了法定貨幣的一種引人注目的替代品，一種不受貨幣政策影響的儲存財富的方式。如果央行擔心比特幣會獎勵早期採用者，那麼其開放、無需許可的設計意味著他們也可以自由加入。

16 歲了，比特幣正處於懷疑和日益普及之間的十字路口。

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