對於永續投資者來說，觀念並非現實

這是我們在仔細研究了私人市場投資者或非公開交易證券的 500 多個調查回復後得出的結論

我們從PitchBook 第五次年度永續投資調查中得出的主要結論是，對於永續投資者來說，這種看法並不現實，而且無論頭條新聞可能讓您相信什麼， ESG 仍然存在且良好。

大多數投資者可能都意識到 ESG 在美國的政治化，儘管那些認為這只是美國問題的人可能會感到驚訝，一些非美國受訪者也對 ESG 發表了一些相當負面的言論。然而，在某種「陷阱」時刻，39% 的受訪者表示，他們沒有將 ESG 因素納入投資決策過程，但事實上，他們出於對 ESG 的擔憂而拒絕進行投資。因此，即使是受訪者對自己的看法也與現實不符。當人們認為 ESG 只是根據個人價值觀進行投資或圍繞綠色目標進行試金石時，他們忽略了該框架中有助於更豐富勤勉實踐的方面。

我們想要探討的另一個看法是，影響力投資等同於優惠的或低於市場的報酬。我們曾與不願被貼上影響力基金標籤的基金經理人進行過交談，因為他們擔心潛在投資者認為這意味著他們被要求接受低於標準的績效並迅速拒絕。然而，我們的調查顯示，55% 進行影響力投資的受訪者在評估潛在投資機會時將市場報酬率作為首要目標。只有 7% 的人表示優惠回報是首要任務，其餘則表示他們會同時考慮市場利率和優惠回報的影響機會。雖然優惠回報策略確實存在，但在評估影響力基金時，不應假設每個此類基金都是優惠的。

由於媒體普遍持有的觀點是“如果流血，就會領先”，隨著記者紛紛報道貝萊德放鬆ESG 相關承諾、某些州的反ESG 立法，或歐洲私募基金管理人決定不承諾遵守SFDR 第8 條或第9 條規則。三年前圍繞氣候承諾、美國證券交易委員會反對洗綠行動以及最新的締約方會議的慶祝文章越來越少。從頭條新聞來看，人們可能會認為 ESG 已經完蛋了，那些將這些原則納入投資流程的人們正在悄悄退卻。

無論看法如何，事實並非如此。我們詢問了我們的資產管理人（通用私募股權語言的普通合夥人）和我們的分配者（有限合夥人或通用私募股權語言）：1）他們是否增加或減少了對永續投資的關注；2 ）他們認為對方的行為如何。很明顯，大多數已經成為 ESG 或影響力投資實踐者的人都堅持他們的方法。相當多的人正在日益關注這一領域。但對許多人來說，雙方都認為對方正在下降，這無疑是受到負面新聞報導的影響。事情並不像看上去的那樣！

我們討論的另一個有爭議的話題是多元、公平和包容性，這也是最近經常出現的目標。自從美國最高法院裁定大學招生中的平權行動違憲以及隨之而來的數十起訴訟以來，我們與基金經理進行了交談，他們擔心如果將多元化作為其戰略要素進入市場，就會被起訴。儘管他們擁有多元化的投資團隊，以及與多元化創辦人進行投資的聯繫，但許多基金經理人忽略了這一點，或投資於提供多元化或包容性產品的企業。我們想知道私募市場生態系統中的其他人在 2020 年大力努力為投資領域帶來更好的多樣性之後是否正在退縮。

在我們的調查中，我們詢問了那些表示之前已將 DEI 納入投資決策的人，他們對美國法院裁決有何看法。美國和世界各地的絕大多數受訪者選擇「DEI 措施仍然必要，並將在我們的整個組織和/或投資組合中實施和/或倡議。」很少有人表示不再需要 DEI 措施。

有趣的是，我們的資產經理更堅定地遵守 DEI 舉措，儘管人們認為配置者最有可能以價值視角進行投資。

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