聯準會改變方針：穩定幣的地震

隨著聯準會 (Fed) 開始改變利率方針，Tether 和其他四家穩定幣發行機構面臨著 6.25 億美元年利息收入消失的風險。

根據CCData 最近的一份報告，隨著聯準會(Fed) 開始改變利率方針，Tether (USDT) 和其他四家穩定幣發行人可能會看到高達6.25 億美元的年度利息收入消失。這種劇變凸顯了穩定幣對美國公債的嚴重依賴，而美國公債是其經濟模式的重要支柱。

聯準會降息的決定對穩定幣產業產生深遠影響。當利率下降時，國債殖利率也會下降。對於像 Tether 這樣的發行人來說，其儲備近 80% 由國債組成，這意味著這些投資產生的收入立即減少。

根據 CCData 的分析，這種下降可能會讓穩定幣產業每年損失約 6.25 億美元。這些數字令人震驚，顯示了穩定幣對美國貨幣政策的依賴程度。

在穩定幣中，Tether 以 932 億美元的管理資產（AUM）脫穎而出。 2024 年上半年創造了創紀錄的 52 億美元利潤（主要歸功於美國政府債券的回報），但這些收入現在面臨嚴重威脅。

由於其剩餘資產主要包括存款證、貨幣市場工具和其他商業票據，Tether 的經濟模型在很大程度上取決於這些傳統資產的表現。

隨著聯準會降息及其對國債殖利率的影響逐漸顯現，問題出現了：僅依靠國債穩定幣能否繼續蓬勃發展？一些跡象表明，像 Tether 這樣的穩定幣發行人已經開始採取多元化策略來緩解這一漏洞。

最近，Tether 對阿根廷一家農業企業投資了超過 1.12 億美元。雖然對於一家加密貨幣公司來說令人驚訝，但此舉表明了他們實現收入多元化的意願。

對農業綜合企業的投資是穩定幣發行者探索金融以外領域以確保新收入來源的更廣泛趨勢的一部分。隨著傳統資產的利潤越來越低，這些公司正在尋求擴大視野。

然而，問題仍然是這種多元化是否足以抵消國債殖利率的損失，而國債殖利率一直是這些公司的主要利潤來源。

同時，其他加密貨幣，例如 Circle 的 USDC，也處於類似的境地。 USDC 擁有 287 億美元的國債，處境與 Tether 相當。

然而，Circle 押注於更動態的資金管理，以減輕利率下降的影響。透過其 Circle Reserve Fund，該公司能夠產生額外的收入，這可以幫助抵消利率下降的部分損失。

聯準會的決定值得特別關注。這項變化可能標誌著穩定幣經濟的轉捩點。

國債利息收入長期以來一直是這些公司的主要利潤來源，使它們能夠在保證其代幣穩定性的同時運作。如果這些收入減少，可能會迫使發行人重新考慮其經濟模式。

穩定幣發行人的一個選擇是增加服務費或探索新的投資途徑。

然而，這帶來了挑戰：如何在保持使用者信任的同時使模型適應較低的利率環境？如果 Tether、Circle 和其他穩定幣未能找到可行的替代品，它們可能會失去對其他去中心化金融參與者的競爭力，減少對傳統資產的依賴。

壓力越來越大，人們的目光現在轉向穩定幣發行者的未來策略。他們能否經得起這場風暴，還是必須屈服於更敏捷的替代方案？聯準會的這項決定使穩定幣產業面臨重大挑戰。

雖然對於像 Tether 這樣的巨頭來說，短期內 6.25 億美元的損失似乎可以承受，但它們的長期彈性問題仍然懸而未決。導致他們成功的經濟模式現在似乎受到了威脅。

與此同時，比特幣和山寨幣正在急劇崩潰。

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