Coinbase cbBTC vs Babylon：比特幣殖利率霸權之戰

得益於2024年的升級和改進，比特幣新興的DeFi領域BTCFi正在蓬勃發展。為加密貨幣最具主導地位的代幣提供了新的實用程式

比特幣新興的去中心化金融 (DeFi) 領域 BTCFi 得益於 2024 年的升級和改進，正在蓬勃發展。加密貨幣最具主導地位的代幣的新用途是讓項目競相提供新產品和服務——例如流動性質押— 這樣用戶就可以充分利用他們所持有的資產。

我們採訪了幣安支持的比特幣收益和流動質押協議 pSTAKE Finance 的創始人 Mikhil Pandey，以了解更多資訊。

Q1。 Wrapped Bitcoin (WBTC) 在 DeFi 生態系統中扮演了什麼歷史角色，它最近面臨哪些挑戰？

A1。 WBTC 一直是希望透過持有的 BTC 產生收益的比特幣持有者的首選抵押資產。它很好地整合到基於以太坊的領先 DeFi 協議中，例如 Aave、MakerDAO、Uniswap 和 Compound。此外，WBTC 的供應量已超過 90 億美元，約佔比特幣流通供應量的 0.78%，其中大部分（約 64.2%）來自以太坊。

然而，社區內部存在一些擔憂，特別是關於 WBTC 在沒有適當支持的情況下鑄造的問題。最近，負責發行 WBTC 的公司 BitGo 宣布將其基礎比特幣的託管權轉移給新實體，引發了對其 WBTC 穩定性的猜測。

Q2。您能否談談 Coinbase 即將推出的 cbBTC 代幣旨在如何解決這些差距？

A2。 cbBTC 可以被視為 WBTC 的替代品，Coinbase 計劃利用其廣泛的用戶群，並將其整合到其第 2 層 (L2) 解決方案 Base 中。也就是說，該項目仍然存在許多如果和但是，代幣的設計仍處於保密狀態。然而，它可能會追隨其產生收益的 ETH 代幣 cbETH 模型的腳步。

Q3。儘管比特幣是一個工作量證明鏈，cbBCTC 將如何產生收益？

A3。一種可能性是，cbBTC 可以重新納入 Symbiotic 和 EigenLayer 等協議中，利用以太坊現有的結構來產生收益。另一種可能的方法可能涉及在巴比倫等本地比特幣質押層之上將 cbBTC 建構成流動性質押代幣（LST）。這將允許比特幣持有者在不將比特幣移出比特幣網路的情況下賺取收益，在參與質押活動的同時保持安全。

另一種可能性是 Base 可以實施自己的原生質押機制，從比特幣借用安全性並與 BTC 持有者分享 ETH 的使用收益。

第四季。您能否討論一下 cbBTC 對 Babylon 等去中心化比特幣質押解決方案的影響？

A4。 cbBTC 因其易用性、廣泛的發行網路以及與以太坊上現有 DeFi 協議的整合而吸引了廣泛的受眾，可能會減少 Babylon 的直接市場份額。

然而，Babylon 真正區別於 Coinbase 的一個方面是，它為用戶提供了新穎的收益產生機會，這些機會在其營運範圍內是非託管信任最小化的。這是一個極為強大的價值主張，針對的是中心化領域根本無法吸引的大量受眾。

最後，Babylon 上引入 Liquid Stake 代幣（LST）也引入了可能與 cbBTC 的流動性和採用競爭的託管方面。

Q5。您能否談談重新抵押的概念，這是 cbBTC 和 Babylon 等比特幣收益產生解決方案之間的關鍵差異？

A5。對於外行人來說，重新抵押的想法允許比特幣持有者利用他們的資產來增強權益證明（PoS）鏈的安全性，而無需將他們的比特幣移出比特幣網路。這種方法是 Babylon 策略的核心，因為它符合信任最小化和非託管質押的原則。

相較之下，cbBTC 可能會將重新抵押整合到 Symbiotic 和 EigenLayer 等協議中，作為其策略的一部分，但這仍然需要確定。然而，這些中心化方法涉及信任假設，這可能不會吸引許多精通加密貨幣的人。

Babylon 在這方面的工作被淘汰，因為其非託管重新抵押方法提供了相當或更好的收益機會，同時保持了比特幣網絡固有的安全性和去中心化。

Q6。中心化和去中心化的比特幣收益解決方案之間的競爭如何塑造更廣泛的加密生態系統？

A6. The competition could have a profound impact, particularly in how it influences the adoption and development of financial primitives like Restaking and Liquid Staking Tokens (LSTs).

Centralized offerings like cbBTC are likely to drive significant liquidity and user engagement in the short term, but decentralized solutions offer a more future-ready framework which can appeal to users wary of increasing centralization within the crypto realm.

As these two approaches vie for dominance, the digital asset ecosystem could see increased innovation in cross-chain interoperability, yield generation, and decentralized finance infrastructure.

Furthermore

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