比特幣與黃金：哪個是更好的避險資產？

即使增加配置，黃金也能持續降低投資組合波動性，同時提高報酬。透過模擬不同黃金配置（2.5% 至 10%）的投資組合表現，很明顯，這種金屬可以在不增加重大風險的情況下提高回報。

隨著全球經濟持續面臨動盪時期，投資者再次爭論比特幣作為通膨對沖和價值儲存的作用。由於其供應有限和去中心化的性質，一些加密貨幣愛好者將比特幣稱為「數位黃金」。然而，對數據的仔細檢查，尤其是在最近的市場拋售期間，對這一說法提出了挑戰。

黃金是一種經過時間考驗的資產，以其穩定性而聞名，幾個世紀以來一直是市場低迷時期的避風港。其獨特的特徵，例如低波動性和與更廣泛市場的負相關性，使其成為多元化投資組合的理想資產。相較之下，比特幣表現出更類似於高風險科技股的特徵，使其在市場壓力時期不適合取代黃金。

黃金和比特幣的主要區別在於它們的波動性。在五年滾動基礎上，事實證明黃金的波動性明顯低於比特幣，這一趨勢進一步凸顯了其作為避險資產的作用。黃金的穩定價值受到央行持有、長期投資需求及其作為全球財富儲存手段的地位的支撐。

另一方面，比特幣處於波動範圍的極端，其價格波動與區塊鏈採用和創新趨勢密切相關，反映了科技股的波動性。這在 2024 年 8 月初的市場調整中表現得很明顯，比特幣經歷了大幅下跌，而黃金則保持相對穩定，增強了其在危機期間作為風險緩解工具的價值。

年初至今回報率的比較也顯示出鮮明的對比。雖然黃金的穩定表現為投資者提供了持續的收益，但比特幣的劇烈波動卻讓其在動盪的市場中尋求保護的投資者變得不那麼可靠。

此外，黃金和比特幣與更廣泛市場的相關性表現出顯著差異。從歷史上看，黃金在市場下跌時表現出負相關性，在市場上漲時表現出正相關性，這一特徵補充了多元化的投資組合。相比之下，比特幣的行為更像風險資產，放大而不是減輕市場壓力。這在 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭期間就很明顯，當時黃金表現優於大盤，而比特幣則表現不佳，與其他高風險股票一致。

黃金作為價值儲存手段被全球接受，不受地理或監管邊界的限制，提供了進一步的穩定性。它受到央行、投資者和公眾的普遍認可，使其成為經濟動盪時期的可靠資產。比特幣雖然日益突出，但並未表現出相同的普遍接受度或可靠性，特別是在市場嚴重低迷時期。

2024 年 8 月初事件的關鍵結論是，比特幣尚未表現出黃金的避險特徵。在市場大幅下跌期間，比特幣追蹤了科技股等風險資產，為尋求穩定的投資者提供了任何有意義的保護。這強化了這樣一個觀念：比特幣最常見的用例是作為區塊鏈採用的指標，而不是通貨膨脹或市場動盪的可靠對沖工具。

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