攝氏度起訴Tether，指控其在破產期間享有優惠待遇

如果 Tether 穩定幣採用動物角色，它應該是一隻貓，因為它似乎有九條生命。週五，破產的加密貨幣貸款機構攝氏度起訴 Tether，指控其在破產期間享有優惠待遇。

破產的加密貨幣貸款機構 Celsius 於週五起訴 Tether，指控其在破產期間受到優惠待遇。攝氏從 Tether 借了 8.12 億美元，但這家穩定幣公司持有抵押品。破產前不久，Tether 清算了抵押品以清償債務。

如果Celsius早兩年提起訴訟，對Tether來說可能會很嚴重。攝氏度聲稱，在破產前的 90 天內，它轉移了 17,886 個比特幣作為抵押品。這些交易通常被擱置，因為它們使接收者優先於其他一般債權人。攝氏度的零售客戶收到了該公司欠他們的加密貨幣的大約18%。

該訴訟還包含其他指控，包括聲稱 Tether 在沒有按照合約義務等待的情況下清算了比特幣抵押品。攝氏度聲稱，如果 Tether 推遲清算抵押品，那麼按照當前價格計算，攝氏度的比特幣價值將超過 20 億美元。

Tether 執行長 Paolo Ardoino 在 X 上寫道：“原告提交的文件存在許多缺陷，我們對合約和行動的可靠性非常有信心。”

「兩年多後，這場毫無根據的訴訟試圖聲稱我們應該歸還為彌補攝氏度的地位而出售的比特幣。」他強調，Tether 擁有近 120 億美元的股本。

兩年前，Tether 還沒有這樣的緩衝區。如果律師在 2022 年 9 月左右提起訴訟（正如一些人預期的那樣），假設可能會引發脫鉤。當時，Tether 的股權約為 2.5 億美元。

訴訟稱，如果沒有額外的比特幣作為抵押品，Tether 將短缺 3.65 億美元。這比其股本多出 1.15 億美元。對於 660 億美元的穩定幣（2022 年）來說，這只是一個小洞，但它就是一個洞。 Tether 本來可以在破產中收回一些東西，但暫時還不清楚具體有多少。

訴訟要么試圖讓法院擱置抵押品清算，這將意味著 Tether 遭受更高的損失。

但 Tether 以前也不是沒有出現過資產負債表漏洞。

2019 年，Tether 聲稱「每一個 Tether 總是由我們儲備中持有的傳統貨幣進行一對一的支持。因此 1 USDT 始終等於 1 美元。」

儘管有這樣的說法，但它還是以共同所有權的形式將 6.25 億美元的儲備借給了 Bitfinex 交易所，以彌補巨額匯兌損失。換句話說，它將欠穩定幣持有者的 6.25 億美元資金借給了一家資不抵債的關聯方交易所。貸款後交易所並未資不抵債。當 Tether 發放貸款時，它已經資不抵債了。

Tether 隨後悄悄修改了儲備金描述，將 Tether 提供的貸款包括在內，「其中可能包括附屬實體。」Tether 和 Bitfinex 在與紐約總檢察長達的和解中承認了這些以及其他虛假陳述。

如果不是一次，而是兩次，你可能會認為風險偏好的改變是必要的。危險在於，120 億美元的股權緩衝可能會鼓勵 Tether 管理層承擔更大的風險。

最近有人向 Ledger Insights 評論說，Tether 的行為就像一個對沖基金，向其有限合夥人支付零回報。

根據 Tether 最新的儲備證明，至少 187 億美元的資產對於穩定幣來說被認為是相對風險的。其中包括公司債、比特幣、貴金屬、貸款和其他投資。另外，這還不包括超過 120 億美元的逆回購協議。

逆回購協議涉及向銀行借出現金，通常是隔夜。作為回報，銀行提供抵押品，通常是美國國債。與攝氏度貸款相比，這的風險呈指數級降低。不過，這取決於銀行交易對手和抵押品。

通常，當美國公司破產時，持有貸款抵押品的人無法清算抵押品。但回購協議不受該規則的約束。因此，如果銀行債務人破產，抵押品所有者（在本例中為穩定幣公司）可以合法出售國債。

Circle 也參與逆回購，而且參與程度要高得多。逆回購通常佔 USDC 穩定幣儲備的 75% 以上，有時甚至高達三分之二。

但是，Tether 和 USDC 的逆回購有兩個顯著差異。首先，Circle（透過貝萊德）每天揭露銀行交易對手和詳細的抵押品。這些銀行是系統重要性銀行，抵押品品質最高。

Tether 既不披露交易對手，也不披露詳細的抵押品。因此，據我們所知，貸款可能是向國家銀行或貨幣市場基金提供，而不是系統性的

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