多元業務擴展、全產業鏈佈局，速覽龍頭礦企Marathon近期動態

撰文：shaofaye123，Foresight News

比特幣 2024 大會於 7 月 25 日正式開始，首日議程就聚焦於 BTC 挖礦。身為比特幣礦企領跑者，Marathon Digital 吸引著許多投資者的目光。近期，該公司更是消息不斷，動作頻頻，一系列舉措成為了業界熱點，本文將帶你速覽 Marathon Digital 在增持比特幣、孵化 L2 等關鍵領域的最新佈局。

一、關於Marathon Digital

Marathon Digital 的前身是一家專利收購公司（Marathon Patent Group Inc），自2013 年改名並開始專注於數位資產挖礦以來，經歷了從傳統業務到比特幣挖礦的華麗轉型。這項轉型不僅標誌著公司業務方向的重大轉變，也預示著其在新興的加密貨幣領域中的雄心壯志。目前 MARA 已成為最大比特幣挖礦公司之一，也是北美上市公司中最大的比特幣持有者之一。

MARA 其下業務為自營比特幣挖礦，透過購買礦機部署礦場持有幣種作為商業模式。獲利方式較為單一，只能依靠提高 BTC 挖出效率和升值獲利，負債率較高。其營收和比特幣的價格相關性更強，熊市寒冬容易面臨資不抵債的風險。作為挖礦股，具有更高的 BTC 槓桿效應，也可以從側面有效反應 BTC 牛熊週期。 Hash Ribbons 一定程度上可以反應比特幣礦工算力、挖礦積極性以及比特幣價格之間的關係。根據 Glassnode 追蹤的數據顯示，比特幣哈希帶（hash ribbons）指標正在從幾個月的「投降期」中復蘇。這顯示礦工投降逐漸結束，價格動能正緩慢由負轉正。此外，比特幣減半前後，礦企獲利價格預測對市場走勢也有一定意義。所以，對礦商的持續關注或會對比特幣大周期把握更為精準。

Source：https://studio.glassnode.com/metrics

二、近期佈局

比特幣增持：累積核心資產

Marathon Digital 在比特幣挖礦領域的一項重要策略是其對比特幣的長期持有策略。根據 7 月 25 日消息，MARA 已購買價值 1 億美元的比特幣，其資產負債表上的比特幣持有量已超 20,000 枚，約合 13 億美元，接近總供應量的 0.1%。 MARA 財務長 Salman Khan 暫時未透露具體的購買時間和平均價格。但根據比特幣財務數據顯示，MARA 在 6 月底時持有 18,536 BTC，據此推測本次購買約為 1,500 BTC，價格區間在 54,000 至 68,000 美元之間。

Marathon 董事長兼執行長Fred Thiel 表示：「採取全面HODL 策略反映了對比特幣長期價值的信心。我們相信比特幣是世界上最好的儲備資產，並支持主權財富基金持有比特幣的想法。 MARA 透過持續購買比特幣，不僅增強了資產負債表，也為未來的市場波動提供了安全墊。這項策略顯示了對比特幣長期價值成長的堅定看好，同時也提供了在市場低迷時期的穩定收益來源。

Kaspa 挖礦：豐富資產組合

Kaspa 是基於 GhostDAG 協議構建的 POW 公鏈， Kaspa 高速的 BPS 能讓 PoW 挖掘真正實現去中心化。與比特幣相比，Kaspa 的挖礦過程更加節能。

早在 2023 年 5 月，MARA 就開始評估 Kaspa 作為潛在方式，以進一步豐富其資產組合。在 2023 年 9 月成功部署首批 Kaspa ASIC 後，MARA 開始擴大業務規模。 Marathon 已購買了大約 60 petahash 的 KS3、KS5 和 KS5 Pro ASIC，根據 ASIC Miner Value 估計，考慮到當前的網路難度和 KAS 價格，在某些情況下，每台 ASIC 的利潤率高達 95%。截至 2024 年 6 月 25 日，Marathon 已開採 9,300 萬枚 KAS，目前價值約 1,500 萬美元。

Marathon 首席成長長Adam Swick 表示：「透過挖掘Kaspa，可以創造一條不同於比特幣的多元化收入來源，並帶來數位資產運算的核心競爭力。」「由於我們現有的基礎設施、與硬體製造商的獨特關係、強大的資產負債表以及團隊的專業知識，Marathon 擁有獨特的優勢來挖掘Kaspa，可獲取更高利潤。

Anduro 孵化：深化生态布局

Anduro 是 Marathon Digital 孵化的比特币侧链平台 ，但独立于 MARA 发展。Anduro 侧链通过称为合并挖矿的过程以比特币工作量证明为共识核心。只需集成一个简单的 API 并运行一个完整的 Anduro 节点，任何比特币矿工都可以从 Anduro 侧链一次性永久赚取以比特币计价的交易费，合并挖矿也无需额外的电力消耗。Marathon Digital 认为通过比特币应用层来维持矿工的激励、吸引创新者以及增加交易量至关重要。而市场当前存在空白，Anduro 要做的就是创建一个合适的比特币应用层，解决矿工激励问题的同时，增强比特币网络的功能和吸引力。其包含三个关键组件，分别为 Collective、侧链和侧链原生资产。

Marathon 董事长兼首席执行官 Fred Thiel 表示：「Anduro 可能会引入新的费用收入来源，从而增加 Marathon 不断增长的技术堆栈。除此之外，通过扩展比特币的功能，Anduro 或许能够提高比特币的采用率，从而推动整个比特币生态的发展。」

Marathon 侧链产品负责人 JulianDuran 在 7 月 26 日的 Bitcoin 2024 大会发言表示，「跨境支付是区块链，特别是比特币最大的用例。」「在新兴市场，海外汇款的平均成本为交易价值的 8% 至 10%，结算通常需要 3-4 天。相比之下，比特币转账通常在 10 分钟内完成，而二层解决方案可能更快。」此外，Duran 强调，任何支付解决方案的成功都需要严格遵守监管规定，尽管这可能会增加成本。在新兴市场，监管批准通常更快更便宜，因为当地政府和监管机构希望获得更好的跨境支付解决方案。

目前，Anduro 已集成 Portal to Bitcoin，允许用户通过原子交易（加密货币可以进行点对点交易）将 ETH 等资产转换为 BTC。据 Cointelegraph 「跨境 BTC 支付是 Anduro 的首要任务」报道，Marathon Digital 正在寻求与区块链开发者合作，以构建比特币 L2 跨境支付解决方案。除了支付，Marathon 还关注现实资产的代币化计划，包括在美国将威士忌桶代币化，以及与一个平台合作保护法国城堡。

MOEP 合作：可持续性发展

今年 5 月底，比特币矿工 Marathon Digital 与肯尼亚宣布合作开展可再生能源项目，消息传出后，MARA 股价日涨幅 5%。根据联合声明，二者将成立一个委员会，负责指导所有能源相关项目的开发和实施。

Source：https://ir.mara.com/investors/news-events/press-releases/detail/1358/

结语

MARA 的近期布局，无论是在资产积累、技术创新，还是生态建设、能效管理等方面，都展示了其作为矿业龙头的实力和远见。近日，据 Factset 最新调查，MARA 的 EPS 预估上调至 0.65 元，预估目标价可达 22.50 元。相信随着比特币挖矿行业的不断成熟和全球算力的重新分布，MARA 有望持续领跑。

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