從黃金 ETF 到 Solana ETF：扒手 VanEck 的發家史

作者：jk，Odaily 星球日報

專注於ETF的投資公司VanEck的崛起之路充滿了大膽的創新和戰略性決策。從推出黃金ETF到最近的Solana ETF，VanEck不斷突破自我，推動金融市場的變革。隨著加密貨幣市場的迅速發展，VanEck走在了行業的前沿，申請了Solana ETF，為投資者開闢了新的投資領域。

這篇文章將深入探討 VanEck 曾經的發家史，以及其從黃金 ETF 到 Solana ETF 的決策。

VanEck的歷史

1955年，John van Eck創立了Van Eck Global，在馬歇爾計劃後開放西歐給美國投資者的背景下，利用了不斷增長的國際股票市場，旨在為美國投資者帶來二戰後的投資機會。他的父親在20世紀初從荷蘭移居美國。同年，Van Eck成立了首個國際股權共同基金。

1968年，公司推出了美國首批黃金基金之一的International Investors Gold Fund，並將其大部分投資組合轉移到金礦公司的股票上。從1970年代到1980年代中期，黃金經歷了牛市，公司也取得了顯著成功。 International Investors Gold Fund吸引了大量認購，管理的資產超過10億美元。 John van Eck因此被邀請參加當時著名的脫口秀節目，如《華爾街周刊》和《默夫格里芬秀》。

1980至20世紀初：低谷

然而，1980年代中期後，黃金市場的繁榮結束，公司業務放緩。到1998年2月，International Investors Gold Fund的資產已縮減至2.5億美元。 John的兒子Jan說，「他變成了一個黃金迷。基本上，在我職業生涯的整個過程中，黃金的價值一直在下降，這在我們的行業中意味著你正在遭受贖回，基金在貶值，因為黃金價格從每盎司800美元下降到最低的每盎司250美元。 1996年，公司與申萬宏源的前身申銀萬國簽署合資協議，旨在開拓中國的基金市場。然而，1997年的亞洲金融危機使對新興市場基金的需求驟減。公司的一檔基金，Van Eck Asia Dynasty Fund，管理資產從1996年底的4630萬美元降至1997年底的1120萬美元。

從1994年到1998年，公司管理的資產從18.2億美元下降了21%，至14.4億美元。 1997年，金屬價格達到了12年來的最低點。只有其Global Hard Assets Fund在截至1997年12月的三年內獲得了26%的正回報。結果，公司遭遇了贖回，其客戶基礎縮小。

2006年後

2006年，公司決定進入ETF業務，推出了其首個ETF產品Market Vectors Gold Miners ETF，這使得投資者可以透過股票市場而不是直接投資黃金。儘管不如2004年11月推出的SPDR Gold Shares受歡迎，但其管理的資產增加到50億美元，成為公司最大的成功之一。到2009年11月，公司已發行了超過20隻ETF產品，總管理資產達97億美元。

John van Eck經常為了業務前往海外，尤其是歐洲。在一次旅行中，他遇到了比他小20歲的德國女子Sigrid，並帶她回到美國結婚。她後來成為VanEck的首席財務官，也是兩個孩子的母親。在1990年代初期，他的兒子Derek和Jan加入公司，VanEck開展了一系列業務舉措，主要業務集中在ETF方面，從此帶來了顯著增長。自2010年Derek過世後，Jan一直管理公司不斷成長的全球業務，並持續至今。 Jan畢業於史丹佛法學院，受到科技創業家的啟發，加入家族企業並開始了對ETF的轉型。

Jan van Eck，「我的父親非常重視經濟學和歷史，而我是一個更注重商業的人，這使我能夠抓住ETF的機會，轉向非主動管理的黃金基金。」

在歐洲，VanEck於2008年開設了第一家辦公室，專注於指數業務，隨後在2010年開設了瑞士辦事處，重點關注機構分銷和替代及主動投資管理策略的業務發展。 2018年，VanEck收購了荷蘭ETF供應商「Think ETF Asset Management B.V.”，以拓展其在歐洲和國際市場的ETF產品組合。

2021年3月2日，VanEck在NYSE Arca推出了Vectors Social Sentiment ETF，股票代號為「BUZZ」。該基金由社交媒體上流行的股票組成。在交易的第一天，該基金獲得了2.8億美元的流入，使其成為歷史上12個最佳首秀之一。

至今，VanEck已經發行了超過100支ETF，管理超過900億美元的資金。

VanEck的成功歷史，圖源：VanEck官網

黃金ETF與VanEck

黃金ETF是追蹤黃金價格的黃金ETF與VanEck

黃金ETF是追蹤黃金價格的黃金，允許投資者透過股票交易所購買和出售黃金份額，而不需要實際持有實體黃金。黃金ETF的出現大大簡化了投資黃金的過程，降低了交易成本和風險。

第一個黃金交易所交易產品是加拿大中央基金（Central Fund of Canada），這是一個成立於1961年的封閉式基金。該基金於1983年修改了其公司章程，為投資者提供黃金和白銀實物的持有產品。

1968年，VanEck成立了美國首支開放式黃金股票共同基金。

1971年，美國總統尼克森取消了美元與金本位的掛鉤。 VanEck的黃金基金（今天被稱為VanEck國際投資者黃金基金）是同類型基金中的第一個，隨著金價從每盎司35美元飆升至800美元，該基金一舉成為業界表現最好的基金。

黃金自2000年的表現。資料來源：VanEck

儘管John對黃金充滿熱情，但他的兒子Jan van Eck意識到公司過度依賴黃金是一種脆弱性。他轉變了公​​司的重點，率先進入ETF領域。今天，ETF佔VanEck業務的90%。

2003年3月28日，由ETF Securities開發的首個黃金ETF在澳洲證券交易所上市。 2004年11月18日，State Street Corporation推出了在美上市的SPDR Gold Shares，該基金在前三個交易日資產就超過了10億美元。

2006年，VanEck推出了其首個黃金ETF產品Market Vectors Gold Miners ETF，僅僅在美國第一支黃金ETF的兩年之後。至今，該ETF的平均交易量達到兩千萬美元左右，淨資產管理總理達132億美元。

加密世界的VanEck：申請第一支比特幣期貨ETF、第一支現貨以太坊ETF、第一支Solana ETF

VanEck在我們熟知的比特幣ETF和以太坊ETF裡都是重要的玩家。與貝萊德的高批准率不同，VanEck身上一直都有所謂「首個申請、大膽試錯」的標籤。 2017年8月11日，VanEck提交了一份S-1申請，計劃推出首支比特幣期貨ETF，成為首個申請投資於比特幣期貨的ETF發行商。此後，VanEck又馬不停蹄地申請了現貨比特幣ETF。

然而，2021年11月，美SEC以擔憂加密貨幣市場的潛在詐欺可能擴展到受監管交易所為由，拒絕了申請。從2021年到2023年3月，其申請一共被拒絕了三次。但是，VanEck屢敗屢戰，一直到2024年的現貨比特幣ETF批准大潮，終於成功上市該產品。

之後，VanEck又是首家在2021年提交現貨以太坊ETF申請的公司，這幾乎在SEC開始與包括貝萊德、富達、Ark Invest在內的發行方進行接觸的三年前。

但是，與僅僅堅持在比特幣和以太坊ETF的富達、貝萊德等公司不同（貝萊德的數位資產主管Robert Mitchnick 公開表示貝萊德認為客戶對比特幣和以太坊以外的加密貨幣「幾乎沒有興趣」，），VanEck邁出了額外的一步：申請Solana ETF。

VanEck 於六月底向美國證券交易委員會（SEC）提交了一個現貨Solana ETF的申請，成為首家申請Solana ETF的發行方。在X平台上的一篇文章中，VanEck 的數位資產研究主管Matthew Sigel表示， 「SOL的去中心化性質、高實用性和經濟可行性與其他已建立的數位商品的特徵相一致，強化了我們對SOL可能是一種有價值商品的信念，具有對投資者、開發者和尋求雙寡頭應用商店替代方案的企業家的用途。領域的先行者地位而聞名。

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