複盤ETF敘事下的ETH Beta收益：MEME表現最優，集體跑不贏比特幣

編譯：Felix, PANews

圍繞多頭ETH beta（指以太坊生態內的山寨幣）交易的討論有很多，多數人認為，隨著ETH ETF的順利通過，ETH將再次上漲，進而打開ETH beta的上漲空間。雖然這是一個合乎邏輯想法，但數據是否支持這個觀點？

研究機構ASXN的研究數據表明，在觀察期間，ETH beta在絕對值和經風險調整後的表現不如ETH。此外，除SOL和ENS外，所有觀察的代幣在相對和風險調整後的表現都不及BTC。不同周期的資產表現差異較大，而本輪週期山寨幣表現普遍較差，資產選擇比以往任何時候都更重要。

先決條件：

• 觀察期為2024年5月1日至7月23日。 ETF批准幾率於5月6日進行了修訂，因此「ETH ETF」交易自此一直處於市場話題中心。
• 過往表現不代表未來表現。
• 資產選擇：資產已被分類，且價格表現已按同等權重平均。此處選擇了一些具有代表性的山寨幣，但改變此資產組合可能會極大影響整體結果（如增添PEPE）。

YTD（年初至今）：

今年迄今，模因幣是唯一表現優於ETH的賽道，這在很大程度上要歸功於模因幣熱潮帶來的特殊流動性，儘管這種流動性在以太坊主網上持續時間相對較短。 Alt L1、ETH DeFi和L2的表現不如ETH，其中L2表現最差。

5月1日至7月23日：

仔細觀察此期間內的各賽道和資產表現，會發現存在相同的趨勢：所有賽道的表現都低於ETH，包括模因幣。與年初至今的情況類似，L2s是表現最差的。有趣的是，ENS的表現不俗，報酬率達到了77%。在此期間，前三名的資產分別是ENS (+77 %) 、SOL (+32 %)和 ETH (+15 %) 。

考慮到它們與ETH的關係，L2和DeFi與ETH beta的契合比模因幣或Alt L1更強。深入研究該行業的個別資產表現發現，在此期間沒有L2s的表現超過ETH。平均而言，L2s下跌了36%，其中表現最好的L2（Matic）和ETH之間的差距是40%，這是顯著的差異。

與ETH相比，DeFi的表現稍好一些，在觀察期間，DeFi的平均回報率為+11.32%。然而，這一表現主要是受到了ENS的提振，不含ENS的平均表現為-4.33%。在所有L2和DeFi中，唯一表現優於ETH的資產是ENS，AAVE回報率也較為可觀，僅比ETH低4%。

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