主要資產撤離、幣價腰斬，Pendle 發生了什麼事？

Ditulis di hadapan

Pendle Finance ialah protokol derivatif kadar faedah yang inovatif. Ringkasnya, ia mencapai pemisahan prinsipal dan faedah dengan membahagikan token berfaedah (iaitu token yang menjana pendapatan apabila dipegang) kepada token prinsipal (PT) dan token hasil (YT). Mekanisme ini membolehkan pengguna memilih pendedahan risiko dan pulangan yang berbeza mengikut keperluan mereka sendiri dan menguruskan pelaburan mereka dengan lebih fleksibel.

Dalam dua tahun kebelakangan ini, Pendle telah menyerlah dalam persaingan pasaran yang sengit dan telah berjaya menjadi protokol peneraju yang sewajarnya dalam bidang LSDFi/Hasil. Walau bagaimanapun, TVL Pendle baru-baru ini telah menurun daripada hampir $7 bilion kepada $3.4 bilion, dan harga token juga telah hampir separuh.

Fenomena ini telah menarik perhatian ramai. Oleh itu, artikel ini akan menganalisis secara terperinci sebab penurunan TVL ini dan melihat kesan ke atas token PENDLE, dalam usaha untuk meringkaskan jangkaan masa hadapan token PENDLE untuk rujukan pembaca.

Gambaran Keseluruhan Acara

Menurut data Defilama terkini, jumlah volum terkunci (TVL) Pendle meningkat kepada paras tertinggi $6.7 bilion pada 10 Jun. Walau bagaimanapun, dalam tempoh dua minggu akan datang, TVL menurun sebanyak 40%, dengan kira-kira $3 bilion dikeluarkan daripada Pendle. Sebab utama penurunan ketara ini ialah berbilang produk kewangan pada platform Pendle telah tamat tempoh, menyebabkan pengguna berhenti mempertaruhkan dan berpindah. . . Dengan membandingkan kemerosotan dalam jumlah volum lokap (TVL) protokol hipotesis semula ini dengan aliran TVL Pendle, kita dapati bahawa kesemuanya mencapai kemuncak antara Jun dan Julai dan kemudian beransur-ansur jatuh semula. ...

Swell TVL (Sumber: Defillama)

Zircuit TVL (Sumber: Defillama)

Penurunan ketara kedua-dua platform adalah penarikan balik LRT yang ketara berikutan pengeluaran LRT yang ketara.

· Pasaran di tapak dan pembuat pasaran automatik Pendle ( Tamat tempoh produk dalam AMM

· Airdrop projek yang dicagarkan semula dijangka akan dikurangkan atau dilaksanakan (seperti Ether. fi, Puffer, Renzo dan projek lain) · Sebagai contoh, Ether fi akan memulakan titisan udara Season2. Produk di tapak Pendle tamat tempoh secara besar-besaran pada 27 Jun (Sumber: laman web rasmi Pendle) , Sehingga 8 Julai, TVL telah menurun sebanyak kira-kira $3 bilion secara keseluruhan. Pengurangan mendadak sedemikian terutamanya melibatkan pengeluaran beberapa aset pasaran yang sangat penting, termasuk weETH fi Ether, sUSDE Ethena, token ezETH Zircuit dan aset Renzo, dsb. Penarikan balik aset ini bukan sahaja dipengaruhi oleh satu faktor, tetapi hasil gabungan faktor. Pengeluaran aset utama

Untuk penarikan balik aset utama dalam pasaran, sebab yang mungkin adalah:

1 Pengeluaran weETH Ether.fi

Ether.fi baru-baru ini mengumumkan bahawa ia akan memulakan airdrop Season2, yang mungkin menggesa. pelabur untuk memilih Tunaikan keuntungan anda dan keluarkan modal anda lebih awal. Di samping itu, jangkaan pasaran yang lebih rendah untuk airdrop juga mungkin menyebabkan sesetengah pelabur mengambil sikap tunggu dan lihat dan memilih untuk menarik diri buat sementara waktu daripada pasaran.

2. Ethena 的 sUSDE 和 Zircuit 的 ezETH 撤離

這些項目的存款到期，也使得投資者選擇退出質押，回收資金。此外，這些資產所在的平台可能面臨流動性壓力，促使投資人盡快撤離以規避風險。

為什麼會提前撤離？

除了已到期資產的撤離，許多預定七月、八月、九月到期的資產也提前撤離，有可能的原因是：

· 市場情緒的波動：在加密貨幣市場中，投資者情緒波動較大，一旦市場傳出不利消息，便會引發恐慌，進而導致大量資產提前撤離。

· 流動性需求：一些投資者可能由於自身資金流動性需求，選擇在到期前提前撤資。

· 市場預期的調整：投資人根據市場及政策變化，調整其投資策略，避險情緒增強。

Pendle 場內日交易量（Source：sentio）

根據下圖中情況， ve Pendle 解鎖量在 2024 年六月和七月達到一個顯著高峰。可以看出 Pendle TVL 的回檔時間點也與 ve PENDLE 解鎖時間點有一定關聯。大量代幣解鎖往往會帶來市場拋售壓力，投資者可能會因為預期價格下跌而提前進行拋售，導致價格下滑，傳導到 PENDLE 代幣本身上可能會造成預期上的前置性拋壓。而大量解鎖導致市場上流通的 PENDLE 代幣增加，供過於求的情況下價格可能會下跌。

vePENDLE 解鎖情況（Source：Dune）

另一方面， PENDLE 代幣使用第二個的巨鯨用戶0xb262 F75 dbBff5 FED41425 月 1495 月8 日向Binance 充值了超過100 萬枚PENDLE ，價值超過300 萬美元（左側為存入數量和價格點位，右側為代幣變化數量和價值）

。出貨操作2024.7（Source：Mest.io）

根據鏈上資料可以發現該地址從今年2 月開始已陸續向Binance 充值多筆、高價值PENDLE 進行出售，總計1900 萬美元，其中4 月份出售額高達1100 萬美元。

巨鯨歷史出貨情況（Source：Mest.io）

已經反映在代幣本身上，自6 月27 日解鎖前，就已經開始出現異動價格高6 月23 日$6.17 到7 月8 日$3.45，短時間已下降44%。

PENDLE 價格走勢（Source：Coingecko）

籌碼結構分析

6 月25 日，場內巨鯨

籌碼結構分析

6 月25 日，場內巨鯨

籌碼結構分析

6 月25 日，場內巨鯨

籌碼結構分析6 月25 日，場內巨鯨用戶持倉比例高達7128%比例驟減至4.7%，幾乎達到了歷史低值。在同一時期，散戶持股比例從 27.1% 增加到了 92.4%。這表明，巨鯨的拋售行為對散戶產生了顯著的影響，市場中的籌碼結構發生了巨大變化。

🎜🎜🎜🎜🎜🎜PENDLE 籌碼結構（Source：Dune）🎜🎜🎜

自 6 月 30 日起，巨鯨用戶持倉比例逐漸回升，顯示部分巨鯨用戶重新開始抄底或建倉 PENDLE 。對散戶而言，這具有一定的參考價值。然而，由於先前巨大的賣壓，目前市場中新增加的 PENDLE 買家數量較少，多為重複交易者。

一般情況下，當新增買家數量在重複交易者中顯現突破跡象時，這往往是代幣價格短期突破的信號，反之亦然。

PENDLE 價格劇跌

1. 大規模拋售壓力加劇

如同先前所提及的，巨鯨頻繁的高額充值勢必將在市場造成拋售的巨大壓力，這種壓力會極大地影響市場價格，使其在短期內迅速下跌。

從 6 月 23 日 $6.17 到 7 月 8 日 $3.45 的下跌幅度（約 44%）驗證了市場對此類巨額賣單的敏感度。

2. 市場情緒普遍承壓

在短期內，由於不斷有巨額代幣湧入市場，可能會繼續持有恐慌心態，這將進一步壓低幣價。

巨鯨的操作手法很大程度上對散戶持幣者和中小交易者構成破壞心理，可能導致恐慌性拋售不斷。

3. 潛在市場反彈的條件

如果巨鯨的拋售處於高峰或接近尾聲，短暫的價格穩定和緩和期或許會出現，之後將可能迎來市場自我修復。

市場一旦確認巨鯨已完成大規模拋售，剩餘部分代幣價值可能會逐步回升並找到新的平衡點。

總結與展望

1. 短期觀察

目前來看， PENDLE 代幣缺乏足夠的動能，新增買量無法形成明顯支撐。因此，在短期操作中也應該注意大盤相關風險，避免過早抄底而帶來的潛在損失。相較之下，長線投資人可以考慮分批建倉或定投，這樣的風險相對較低，也較為穩健。

PENDLE 新舊交易者情況（Source：Dune）

未來因素

·市場消化完這些大單筆交易，並且沒有新的重大價格穩定，並在新的支撐位上開始反彈。

· 需注意其他巨鯨或持幣大戶是否有類似的操作跡象。

Restaking 賽道標的（如 Eigenlayer ）的落地和 TVL 變動情況可能會對 Pendle 的發展產生一定影響。投資人應關注相關數據，並靈活調整投資策略。不過，考慮到 Pendle 的良好基本面，長期來看， PENDLE 仍是一項值得關注和選擇的投資標的。

以上是主要資產撤離、幣價腰斬，Pendle 發生了什麼事？的詳細內容。更多資訊請關注PHP中文網其他相關文章！