為什麼說比特幣短期不會直接「V」型反轉？

近期，比特幣在大跌之後，市場情緒再度樂觀。那麼，反轉即將到來嗎？這輪下跌，主要的原因便是德國政府拋砸和Mt.Gox的賠付。那麼，Mt.Gox的賠償影響變小了嗎？德國政府的拋壓減弱了嗎？比特幣後市行情又將如何發展？

Mt.Gox的賠付影響變小了嗎？短期比特幣是反彈還是反轉

伴隨比特幣持續下跌，市場渴望得到一些心理按摩和撫慰，這是正常的。從技術分析角度來看，比特幣已經大幅偏離多條均線（MA)，出現一定反彈也是行情使然，但是短期恐怕不會直接V型反轉。近期，不少分析師的言論在事實面前或將會失效。

Mt.Gox的賠償影響真的變小了嗎？為Mt.Gox 賠付工作提供支援的加密貨幣交易所Bitbank加密分析師表示：「預計Mt.Gox 的錢包餘額變動對市場的影響會較小。當Mt.Gox 的受託人正式宣布他們已經開始還款時，比特幣已經在5.4 萬美元左右波動。在Mt.Gox賠付前提前預期了，當真正賠付開始，比特幣已經大幅下跌，此時獲得賠付的比特幣持有者並不會急於賣出。但是，當比特幣開始出現一定反彈之後，獲得Mt.Gox賠付用戶或將開始真正對比特幣進行壓力測試。

那麼，Mt.Gox的真正拋壓將在什麼時候到來？破產清算人先前曾詳細說明，賠款在債權人帳戶中可見的時間表可能因交易所而異：Kraken最長可能需要90 天；Bitstamp可能需要60 天；BitGo為20 天；SBI VC Trade 和Bitbank則將在14 天內完成賠款。如果以這個週期，未來兩個月，大部分債權人將可能會得到賠償。不過，根據《比推》報道，其中兩家日本交易所（Bitbank 和SBI VC Trade）已經收到並似乎分配了收到的分配資金，僅在幾個小時內完成了分發，而不是最初協定的最長兩週內。另外，Bitstamp 在聲明中表示：「根據與Mt.Gox 受託人的協議，Bitstamp 有60 天的時間來分發代幣，不過我們會努力確保這些投資者盡快得到補償。」這或許意味著， Mt.Gox債權人的真正拋壓應該在未來一個月後。

德國政府的拋壓減弱了嗎？此刻是否該樂觀以待

毫無疑問，近期除了Mt.Gox的賠付，帶來真正拋壓的是德國政府。德國政府似乎預期比特幣將要大跌一樣，最近可謂頻繁賣出其持有的比特幣，其或許想要在散戶拿到Mt.Gox賠付之前盡可能清掉其持有的比特幣，從而提前出逃。不過市場目前似乎過於樂觀看待德國政府的拋壓了。下面我們先來看看，市場中比較引人關注的分析。

透過整理，本文認為市場看漲的情緒，主要來自於以下幾個關鍵指標：1、市場回調主要是由於擔心由於Mt.Gox 持續向其客戶償還超過140,000 BTC 以及德國政府的BTC 清算而導致市場拋售，儘管價格繼續下跌，但拋售壓力正在減弱，在技術分析中，這種情況通常表明當前下行趨勢可能出現逆轉或放緩；2、兩個經典技術指標支持看漲反轉情景，鎚頭線看漲，超賣RSI，比特幣BTC 在7 月5 日形成了看漲鎚頭線形態，此外日RSI 讀數徘徊在超賣閾值30 附近，這通常預示著盤整或復甦期；3、華爾街押注9 月降息機率上升，根據CME 的數據，截至7 月7 日，華爾街交易員認為聯準會降息25 個基點的可能性為72%。一個月前，這一機率為46.60%；4、比特幣ETF 投資者在7 月下跌後回歸，在連續兩天資金流出後，美國現貨比特幣ETF 的資金流入恢復；5、美國貨幣供應量再次擴大；6、比特幣礦工投降暗示BTC 價格觸底。

首先，德國政府的拋售是否已經結束？ 7月8日，鏈上分析師餘燼表示，德國政府今天（6月8日）已經轉出了4,338.7 BTC ($246.59M) 至交易所與做市機構，這是他們自6/19 開始賣幣以來轉出BTC 最多的一天。

7月9日晚間，根據Arkham 監測，在過去的3 小時裡，德國政府已經向Kraken、Cumberland、139Po（可能是機構存款/OTC 服務）以及地址bc1qu 轉入6306.9 枚BTC（3.6212 億美元） 。其中，3206.9 枚 BTC（1.8458 億美元）在過去 20 分鐘內被轉出。自昨天以來，德國政府從包括 Kraken，Bitstamp 和 Coinbase 在內的交易所收到 5366 枚 BTC。

整體來看，德國政府可謂是瘋狂拋售，市場短暫看漲情緒，近乎被直接打壓。目前，德國政府還持有 22,847 枚 BTC（13.2 億美元），以這個節奏，市場短期預計很難直接反轉。另外，正如本文上文所說，Mt.Gox 的賠付工作大部分可能要到7月下旬才有可能結束，屆時比特幣有可能遭遇持續拋壓。

加密分析師 Alex Krüger 在 X 平台發文對 Mt.Gox 賠償和德國政府地址拋售比特幣可引發的下跌幅度進行分析計算。根據當前市場流動性和先前幾次比特幣大額轉移引發的市場下跌幅度，Krüger 基於悲觀假設進行推算，即如果德國政府地址一次性賣出剩餘比特幣、Mt.Gox 持有的8.5 萬枚比特幣會被出售30%，那麼Mt.Gox 和德國政府拋售有可能引發比特幣價格快速下跌10.5%，但總體來講市場完全可以吸收上述拋壓。

目前雖要謹慎，但7月下旬仍然值得期待

筆者對於現在的樂觀情緒保持警惕，但是仍然相對看好7月下旬的行情。雖然7月中旬空頭仍然佔據優勢地位，但是市場就是這樣，多空正是在悄然間不知不覺間轉換；而推動加密市場行情的發生轉換的力量包括聯準會降息預期上升、以太坊ETF通過、美國大選、以及的OP_CAT技術升級等。

筆者先前曾在6月28日的《Mt.Gox賠付會把BTC砸到多少？加密市場還能上演五窮六絕七翻身？ 》、7月3日的《七月劇本已寫好，比特幣將如何打好翻身仗》文中一再提及可能推動比特幣行情發展的因素。從目前的角度來看，伴隨聯準會降息預期上升，美股近期表現很好，但加密市場卻表現不佳，這主要還是Mt.Gox債權人和德國政府拋砸所致，這是短期影響行情的主要原因。但是，宏觀環境的改善是實實在發生的，這對於加密市場而言會促使機構資金高拋低吸關注比特幣等加密資產。另外，從最新消息來看，以太坊ETF有可能在7月15日獲批，一旦以太坊ETF獲批將為加密市場注入新資金，一場機構抄底的戲碼大概將上演，這也將徹底引發市場開始出現反轉。即便以太坊ETF在7月15日不能獲批，但這未必不是好事兒，某種意義上如果在7月底或八月初將會更利於加密市場的趨勢性逆轉。

另外，6 月 25 日，科技媒體 Axios 援引兩位知情人士報道，美國前總統川普正商討在 7 月底於納許維爾舉行的比特幣 2024 大會上發表講話的事宜。比特幣 2024 大會將由 Bitcoin Magazine 主辦，定於 7 月 25 日至 27 日舉行。如果川普為了獲得加密人士支持而參與比特幣大會，這大概率將直接引發比特幣大漲。

總結

從德國政府和Mt.Gox債權人賠付拋壓的角度看，本文認為，目前加密市場行情仍然趨於反彈，而不是反轉。但到7月下旬，Mt.Gox債權人賠付工作大部分或將完成。聯準會降息預期上升、以太坊ETF通過、美國大選、以及的OP_CAT技術升級等眾多因素影響下，比特幣的新一輪上漲或將開啟。

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