總被 PUA ？積分經濟學是如何成為加密項目標配玩法的？

原文標題：《Pointenomics 101: Mastering the New Language of Crypto Incentives》

作者：Kenton潮

潮 在Web3 中，一個由創新積分系統推動的數位忠誠新時代正在到來。自 Blur 在 2022 年推出開創性的積分計畫以來，各團隊紛紛採用這項新的激勵機制並利用其優勢。每一個新的積分計畫都在推動激勵設計的邊界，發現新的獎勵機制和激勵行為。到了 2024 年，我們已經看到一個多樣化的積分計劃生態系統蓬勃發展，每個項目都為不斷演變的積分 meta 增添了獨特的風味。這項快速發展創造了豐富的獎勵機制和目標行為，為用戶啟動和保留提供了前所未有的機會。然而，對於新入行的建設者來說，理解「積分經濟學」的複雜性可能是一項艱鉅的任務。這種情況即將改變。

透過與積分發行者的對話和對超過 20 個積分計劃的分析，本指南將為新舊積分發行者揭示積分經濟學的好處、不足和實際應用。

第一部分將介紹積分的基礎知識，而第二部分則全面概述 Web3 中的積分經濟學。

準備好提升你的激勵計畫了嗎？讓我們開始吧。

第一部：積分入門

什麼是積分？

從本質上講，積分是一種數位獎勵單位，其價值在於其效用或可轉換為實際利益——無論是獨家訪問、產品折扣還是直接的貨幣價值。專案策略性地部署積分計劃，不僅是為了培養忠誠度，還為了推動產品採用、放大網路效應，並以加速產品成長的方式塑造使用者行為。

積分計畫在品牌和使用者之間建立了互利關係。公司透過積分計畫獲得忠誠度、成長和數據，而用戶則因重複使用而獲得獎勵。設計良好的積分計畫不僅能推動長期參與，還能加深使用者的情感聯繫，這對產品的競爭力至關重要。

總體而言，無論是 Web2 還是 Web3 的公司或項目，都可以從積分計劃中獲得以下好處：

行銷 -當與推薦計劃結合時，積分可以擴大行銷管道。

1. 成長-由於積分提供了附加價值，它們降低了產品或服務的實際價格，從而提高了行銷管道中的轉換率，推動核心關鍵績效指標（KPI）的成長，例如活躍用戶數量。

2. 黏性/忠誠度 -積分計畫可以提高產品的用戶黏性，從而增加用戶的生命週期價值（LTV）並減少用戶流失。研究表明，忠誠會員平均多花費 27%，因此當平均 LTV 超過忠誠會員的成本時，產品的黏性就得到了實現。

3. 市場進入時機 -動態積分計畫可以幫助具有網路效應的產品啟動，例如社群媒體平台和金融市場。透過獎勵早期採用者，公司可以在產品達到臨界品質之前，改善用戶體驗（UX）。

用戶也能從積分計劃中獲得以下好處：

1. 激勵價值 - 這種價值可以表現為折扣、免費產品、獨家訪問和特權以及現金獎勵。

2. 品牌認同 - 有效的忠誠度計劃不僅提供交易性獎勵，還能讓客戶感到被重視並與品牌建立情感聯繫。忠誠度的最高境界是顧客對品牌產生心理上的歸屬感。

第二部分：協議的積分經濟學

傳統積分計劃

雖然積分計劃在Web2 中已經存在了幾十年，但它們在Web3 中的引入引入了新的動態和機會。在 Web2 中，我們熟悉航空公司的忠誠計劃，如 Delta SkyMiles 和信用卡獎勵，如 Chase Ultimate Rewards。這些計劃成功地推動了客戶保留和消費，每年價值數十億美元——有時忠誠計劃帶來的收入甚至超過了公司的核心業務！然而，Web3 將積分的概念提升到了新的高度。

Web3 積分革命

第一個引入積分的 Web3 項目是 Blur，它在 2022 年引發了加密貨幣領域的連鎖反應。許多項目紛紛效仿，其中一些達到了令人印象深刻的規模。

例如，如果 Eigenlayer 的 $18b TVL 的資本成本為 10% APR，那麼其積分計劃每年發放價值 18 億美元的積分。其他值得注意的計劃包括 Ethena、LRT 計劃（EtherFi、Swell、Kelp）和 Blast。

Web3 專案的獨特優勢

除了普遍的好處外，Web3 專案還從積分計劃中獲得了幾個獨特的優勢：

1. 地啟動積分計劃，使專案能夠立即提供用戶激勵，從一開始就推動成長。而 Token 需要仔細設計、分配規劃和時機考慮，這在協議啟動期間可能很難優先考慮。 Token 也是產品，不應倉促行事。

Token 轉換潛力 -
2. 積分可以設計成未來可能轉換為 Token，這增加了它們的隱含貨幣價值。這使團隊能夠有效地從未來的 Token 生成事件（TGE）中「借用」流動性來資助當前的激勵。

靈活性增強 -
3. 積分計劃為團隊提供了調整 TGE 時間表、空投分配和激勵結構的靈活性，而不會影響增長。這種彈性使得更有效的市場進入策略成為可能。此外，與需要治理批准的激勵計劃相比，團隊可以自由調整積分計劃。雖然 Token 治理是最終目標，但在早期階段，團隊的靈活性可以成為其競爭優勢。

市場時機 -
4. Token 在牛市中發布效果更佳。積分計劃允許專案在熊市期間建立勢頭和社區，為市場條件改善時的成功 Token 發布做好準備。

值得注意的是，這些好處並不限於 TGE 前的情況。像 Ethena 和 EtherFi 這樣的項目，即使在 Token 發布後，也透過其第二季積分計劃獲得了類似的好處。

積分計畫設計

Web3 中的積分計畫已經演變出各種複雜的機制，許多機制是結合使用的。最有效的計劃包含行為、基礎和提升，有些也開始嘗試規劃獎勵。讓我們逐一深入了解。

計劃行為

計劃行為詳細描述了用戶的行為和會獲得積分的動作，例如在 L2 上存款或在新的 AMM（自動化做市商，Automated Market Maker）上交易。包括以下幾類：

• 持有解鎖資產-用戶可以自由訪問的資產（例如LRTs、Pendle YTs、Ethena 在Morpho 上的sUSDe 抵押存款）

• 用戶需要等待一段時間才能提取的資產（例如鎖定的Ethena USDe、Eigenlayer 上的本地再質押、Karak 和Symbiotic）

• 提供流動性-

  類似於存款資產，但存在被動出售資產的風險（例如在Hyperlock 中質押的Thruster LP 頭寸）

• 社交互動-

  點讚、轉發、評論和關注

計劃基礎，例如計劃積分積分發放時間表、時間軸及空投規模。大多數積分計畫分為多個季節，每個季節持續 3-6 個月，每季都有獨特的基礎條款。

發放時間表 - 說明積分累積的頻率和數量

1. 離散獎勵 -針對特定動作的一次性積分分配。用於啟動行為和行銷。例如Blur 在 14 天內列出 NFT 的一次性獎勵，Lyra參加 Twitter/X 太空活動的一次性獎勵，以及Napier的社交互動和推薦獎勵。

   1. 連續獎勵

   2. 固定供應發放 - 積分的總供應量在整個計劃內固定（例如Hyperliquid）或在一個時期/季節內固定（例如Morpho*）。雖然兩者都減少了用戶的稀釋，但固定計劃供應提供了更高的確定性，而固定時期供應允許團隊在發放時間表上更靈活。團隊通常使用固定供應發放基礎來向使用者提供額外的保證。

      1. 可變發放 - （例如 Eigenlayer、所有主要的 LRTs、Ethena 等）。總供應量是可變的，並根據 TVL（總鎖倉量）進行調整。積分以每天參與的美元或 ETH 計算，可變發放時間表會動態稀釋早期存款者的份額。雖然預期的空投獎勵（以美元計）吸引了新存款，但為了避免稀釋，用戶必須隨著總存款的成長同步增加他們的參與度。團隊喜歡這種發放方式，因為它簡化了確保所有參與者公平分配積分的操作複雜性。為了減少最早用戶的稀釋並激發緊迫感，團隊會發布遞減的累積率時間表（例如 7 月每天 25 點，8 月每天 20 點等）。

      發放時長 - 積分的發放期限

   1. 明確 vs 模糊 -大多數項目會給出固定的積分計劃或季節時長（如 6 個月），但有些項目則給出一個範圍（如 3-6 個月）。為了獲得更多的靈活性，一些團隊會選擇模糊的時間表，儘管這可能會影響成長。

   2. 有條件的 -一些計劃或季節設計為在達到關鍵里程碑時提前結束。如果預期的季節空投分配是固定的，這會增加參與的緊迫感。例如，Ethena 在第一季設定了 10 億美元的 TVL 里程碑，並在短短七週內達成。

*雖然 Morpho 以不可轉讓的 $MOPRHO 代幣作為激勵，但其操作方式類似於積分發行者。

計畫提升

計畫提升是團隊用於獎勵用戶特定行為的主要工具，給予用戶更高的相對積分份額。以下是各種提升機制：

• 服務品質提升-專案可以透過激勵另一用戶群體（如流動性提供者）的「服務品質」來提升某一用戶群體（如交易者）的產品體驗。對於可以在「服務」上區分的系統，如 Univ3 池，專案可以根據使用者對產品使用者體驗（如流動性）的貢獻來分配積分。例如，Blur 獎勵那些報價更接近 NFT 底價的流動性提供者，Merkl 的激勵機制則偏向於那些報價有競爭力並賺取更多交易費用的 Univ3 流動性提供者。

• 推薦 -推薦他人並獲得其積分的一部分（如 10%）。這有助於行銷和吸引大客戶或高交易量用戶。存在虛假帳戶的風險，因為用戶可能會推薦自己的地址。一些項目會要求推薦碼才能存取應用，以產生額外的行銷熱度，儘管這可能會降低轉換率。例如Ethena和Blackbird。

• 分階段推薦獎勵 -簡單推薦系統的擴充。使用者不僅可以獲得其直接推薦人的積分份額（即第一層），還可以獲得其推薦人的推薦人的積分份額（即第二層）。目的是鼓勵使用者推薦那些預期會積極推薦他人的人。存在虛假帳戶的風險，因為用戶可能會推薦自己的地址。例如Blur和Blast。

• 基礎提升 -專案可以添加放大提升以吸引和培養重度使用者。基本想法是你的基礎積分累積率隨著使用量的增加而增加，從而在相同使用量下更快獲得獎勵。普通用戶可能會得到較少的補償，難以吸引。例如，Aevo 為交易者提供了基礎交易量提升。

• 市場啟動提升 -專案使用啟動提升來吸引流動性，並在網路效應生效前啟動新市場。啟動提升通常有到期時間，但也可以有其他閾值。例如，一些 LRT 專案（如 EtherFi）在每次初始化新的 Pendle 市場時，為流動性提供者提供兩週的雙倍啟動提升。

• 忠誠度提升 -給忠誠於某產品的用戶額外積分（即證明使用產品 A 而非 B）。對於依賴網路效應的產品特別有效；當競爭對手的網路縮小時，產品的相對價值會提升。 Blur 利用這種提昇在發布後迅速從 OpenSea 吸引市場份額。這種提升對NFT 更有效，因為它們的稀缺性，尤其是當一個系列的擁有者通常每人只擁有一個單位時，迫使他們選擇效忠；然而，對於可替代代幣，用戶可以將餘額分散到多個地址以避免過度壓力。

• 隨機獎勵提升 -借鑒斯金納箱實驗，一些項目透過獎勵大小或時間的隨機性來吸引更多參與和關注。 Blur 的關懷包獎勵系統使用忠誠度分數來確定在獎勵關懷包時的稀有度運氣。雖然用戶不知道絕對獎勵大小，但他們知道每個關懷包之間的相對數量。同樣，Aevo 使用「幸運」交易量提升系統，用戶的任何一筆交易都有可能獲得交易量提升，從而放大該交易的獎勵；這兩個項目都使用分層提升系統，最高的提升以最低的頻率授予（例如1% 的幾率獲得25 倍提升）。

• 排行榜提升 -為了鼓勵用戶之間的競爭，項目會為前 100 名積分獲得者提供排行榜提升。這將積分集中在頂級用戶手中，但這可能會帶來更高的絕對 KPI，因為用戶正在競爭。儘管沒有進行大量宣傳，Blur 在第三季使用了這種提升。

• 原生代幣鎖定提升 -具有原生代幣的項目會為那些展示長期信仰的積分獲得者提供提升。因為這可能會減少流通中的代幣數量，團隊應預期其代幣的波動性會增加。例子包括 Ethena 的$ENA、Safe 和$SAFE.

• 總鎖倉量 (TVL) 提升 -項目可以透過獎勵基於 TVL 增長的積分提升來激勵用戶宣傳和行銷。例如，3Jane 的 AMPL 風格積分計劃根據 TVL 的變化重新調整積分所有權，Overload 承諾在達到某些 TVL 里程碑時增加空投分配。

• 團隊提升 -透過激勵社會壓力和協調來獲得全組提升。 AnimeChain 是第一個嘗試這種方法的項目，其 Squads 群組用於與他人分享提升。

• 鎖定提升 -除了一個遞減的計劃基礎時間表（獎勵過去的粘性並旨在讓用戶儘早參與），一些項目已經開始嘗試獎勵未來粘性的提升。例如，EtherFi 在其第二季中提供的 StakeRank 1-2 倍提升和Hourglass針對不同期限的流動性鎖定 1-4 倍提升。

計劃獎勵

最後，計劃獎勵是除了空投預期之外的其他直接利益。未來空投的猜測驅動了大多數積分需求，但一些項目正在嘗試為積分持有者提供額外的實用性，例如Rainbow Wallet 的 ETH 收益分享。

雖然這一部分目前還很小，但我相信更多團隊將嘗試積分持有者獎勵，借鑒 Web2 機制，如產品費折扣、活動訪問和其他福利。

整合所有元素

這些建構模組的靈活性使得積分計畫設計更具創意。一旦團隊確定了其目標（如用戶獲取、產品改進、行銷等），它可以順序或並行地組合多個建置模組，以實現最大效果。以下是一些超越傳統「存款提升 TVL」策略的創新案例：

• Ethena 的策略是給 USDe 持有者積分，並提高 sUSDe 持有者的收益。

• Napier 的策略是激勵社交參與和其他專案的資產持有者，以增加合作夥伴關係並擴大行銷範圍。

• Blur 的市場進入策略 (GTM) 利用了多個空投中的各種積分機制，在其公開發佈時迅速在 NFT 市場中建立供需並迅速獲得市場份額。透過使用隨機提升關懷包，他們的高級策略如下：

  • 用戶獲取- 空投0 獎勵私有alpha 測試者，以吸引最活躍的NFT 交易者

  • 啟動供應。有NFT 交易者的新列表

  • 從忠實用戶中建立供應- 空投2 比空投1 更大，獎勵更多的列表，並提升那些將流動性從其他NFT 市場轉移到Blur 的忠實列表者

  • 刺激需求- 空投3 獎勵競爭性出價以激勵交易量

在專案設計其積分計劃和 GTM 後，將把注意力轉向計劃實施。積分累積運算、資料管道、價格饋送和積分資料儲存都是積分計畫後端的組成部分。一旦後端完成，專案將專注於面向使用者的實施，通常是一個顯示使用者積分餘額和積分排行榜的公共儀表板。許多專案從頭開始建立其實施，但也有一些專案將工作外包給開發商和其他基礎設施提供者。

接下來，當專案準備進行 TGE 和首次空投時，他們將探討如何將代幣分發給積分持有者。儘管本文不討論具體的空投機制，但團隊應考慮以下因素：空投代幣與選擇權形式、固定與動態分配、線性與非線性分配、歸屬期、鎖倉、女巫攻擊防範和分配實施。如果你想了解更多，可以參考這篇文章來獲取最新資訊。

積分計劃的批評與不足

雖然積分計劃被證明是有效的，但也存在一些批評。 積分計畫完全是中心化的激勵機制。積分累積計算、資料儲存、計劃時間表和標準通常對使用者不透明，通常儲存在鏈下資料庫。因此，積分發行方必須盡可能提高透明度，以建立與使用者的信任。如果使用者不信任積分計畫的條款，他們就不會重視這些積分，也不會積極參與。

由於法律原因，在代幣發布前團隊通常不能透露即將到來的空投或積分持有者的分配，但他們可以通過簡明的溝通、及時披露計劃調整以及迅速修復錯誤來彌補這一點。 EtherFi 在處理計算錯誤方面就是一個很好的例子。

其他公開的批評，例如對積分持有者分配不慷慨和容易受到 Sybil 攻擊的空投分配，實際上是空投計劃的問題，而不是積分計劃的問題。積分只是用來激勵和記錄使用者擁有的份額的工具。空投條款決定了積分持有者如何、何時以及獲得多少獎勵。

以 Eigenlayer 為例，用戶不滿的不是他們的積分餘額，而是積分轉換成空投的比例和未揭露的認領標準。存款 11 個月僅獲得 5% 的 TGE，積分持有者覺得自己被利用，收益遠低於市場平均。此外，許多積分持有者意外地被地理封鎖，無法領取他們的 $EIGEN 份額。雖然團隊對代幣分配有完全的自由裁量權，但他們可以透過提前地理封鎖產品來避免這個問題。 Blast 也是類似的情況——用戶不滿的不是他們的積分餘額。 Blast 向積分持有者空投了 7%，並要求前 1000 名錢包部分鎖倉 6 個月。對於一個不到 6 個月的計劃，這與其他空投季（例如 Ethena，EtherFi 等）相當一致。

雖然這不是對計劃設計的批評，但積分疲勞在生態系統中日益成為一個問題，這在公共論壇和與 DeFi 巨鯨的私人討論中都有體現。理解積分的價值需要時間和精力。對於每個新計劃，使用者需要建立一個初始模型，並不斷更新其假設，以確保他們能獲得最佳的資本或行為回報。隨著新的積分計劃湧入生態系統，使用者難以跟上，導致疲勞和在積分計劃之間遷移的遲緩。例如，想像你有兩個選擇，每天獲取 1000 單位的積分 A 和每天獲取 200 萬單位的積分 B——哪個更有價值？更有價值的那個是否仍然值得冒資本的風險？答案並不立即清晰。那些無法立即將其積分計劃與其他計劃區分開的項目，其積分的影響力會較小。

積分系統的最後一個重要且隱藏的副作用是它們可能掩蓋產品市場契合度 (PMF)。 積分是很好的引導機制，但它們有隱藏有機興趣的風險，而有機興趣對於找到 PMF 至關重要。即使在 PMF 被驗證之後，團隊仍需要建立足夠的有機吸引力，以在收緊激勵措施之前找到其產品或服務的可持續性。 Variant 的 Mason Nystrom稱之為「熱啟動問題」。對於尚未驗證 PMF 的團隊，我建議在封閉 alpha 計劃中驗證 PMF 後再引入積分。對於已經驗證PMF 的團隊來說，這就有點棘手了，但Mason建議團隊「採取額外步驟，以確保代幣獎勵用於有機使用，並推動參與度和留存率等重要指標。」

未來展望

展望未來，我預計積分計劃將會不斷演變，以解決最緊迫的問題，例如計劃的透明度和積分疲勞。

為了提高總積分供應、分配邏輯和累積歷史的透明度，未來的積分計劃或其部分內容將會在鏈上實現。鏈上積分實施的例子包括 3Jane 的AMPLOL和Frax 的 FXLT 積分。另一個提供鏈上積分管理基礎架構的軟體供應商是Stack。

解決積分疲勞是一個更複雜的挑戰。雖然私人聊天和 CT 上的討論通常集中在如何區分計劃設計，但減少疲勞的關鍵可能在於讓用戶能夠快速且自信地評估積分價值。這種能力將顯著簡化各種積分機會之間的比較，使參與決策變得更加簡單和不那麼令人困惑。雖然這不屬於積分計畫設計的一部分，但二級市場（如Whales Market）可以幫助用戶定價積分並減少疲勞，儘管目前流動性不足，難以支持大多數積分退出策略。然而，隨著這些市場的成熟，它們可能會在價格發現、提供退出策略和創建更動態的積分經濟方面變得非常重要。

結論

積分已成為 Web3 生態系統中的強大工具，提供了超越傳統忠誠度計劃的好處。 它們使專案能夠獎勵忠誠的高級用戶，引導網路效應，並以更可預測的方式優化其市場進入策略。這導致了更有效的產品開發，並最終為終端用戶帶來了價值。

隨著這一領域的成熟，我預計積分計畫的設計和實施將繼續創新。成功的關鍵在於在透明度和靈活性之間找到平衡，並將積分計畫與整體專案目標和使用者需求緊密結合。

對於 Web3 領域的建造者和專案來說，理解和利用設計良好的積分計畫的力量可能是實現永續成長的關鍵因素。隨著我們前進，積分可能會繼續成為加密激勵結構的基本組成部分，繼續塑造 DeFi 及其他領域的模式。

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