2024 年以太幣 (ETH) 兌比特幣 (BTC) 繼續走低

新的數位資產：洞察和市場趨勢報告揭示了 ETH 在 2024 年表現不佳的一些原因。

在年初表現強勁之後，以太坊 (ETH) 的價格開始逐漸下跌三月中旬。儘管 ETH 在美國現貨以太坊 ETF 獲批的預期下於 5 月中旬回升，但在 2024 年全年表現卻遜於比特幣 (BTC)。

ETH 價格年初在3,100 美元左右，並在3 月份飆升至3,180 美元8. 然而，漲勢最終以失敗告終，ETH 價格在5 月1 日跌至年度低點2,180 美元，較當地最高點下跌了31%。

相比之下，BTC 價格從 2024 年開始約為 52,000 美元，達到年度高點 64,600 美元3 月 28 日，在下跌 23% 後，BTC 價格於 5 月 11 日觸及 49,800 美元的低點。迄今為止 –42%。先前的周期出現了更深層的調整，在宏觀牛市的早期和後期階段都超過了 65%。

CME 集團和Glassnode 聯合出版的新《數位資產：洞察和市場趨勢》報告揭示了其中的一些原因ETH 在2024 年全年表現一直遜於BTC，如下所述：

2024 年1 月美國批准現貨比特幣ETF，導致人們對BTC 的關注和資金流向增加，而對ETH 等其他數位資產的熱情下降。

來自其他工作量證明區塊鏈（例如 Solana (SOL)、Polygon (MATIC) 和 Avalanche (AVAX)）的競爭日益激烈，也導致了 ETH 的相對錶現不佳。

Glassnode-CME Group 報告還指出， “ETH/BTC 比率在 2023-24 週期持續下降”，表明當前週期總體投資者風險偏好仍然較低。

根據下圖，自 2023-24 週期以來，ETH/BTC 比率呈現走低趨勢。合併，標誌著比特幣超越以太坊的時期，這種情況仍在上演。

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ETH 2024 年實現波動率仍低於之前的周期’

該報告使用市場情報公司 Glassnode 的鏈上指標，分析了市場價值實現價值 (MVRV) 比率，以衡量投資者的整體盈利能力。 MVRV 比率追蹤市值與已實現上限之間的差異，並描述市場持有的平均未實現利潤或虧損。

報告指出，儘管該指標自 2023 年 10 月以來穩步改善，但其當前值約為 1.8仍遠低於 2017 年和 2021 年牛市週期中的 6.2 和 3.8 峰值。

相比之下，報告顯示比特幣的 MVRV 比率在 2.5 左右，顯示 BTC 投資者平均持有比 ETH 投資者更大的未實現利潤。

這意味著投資者仍然認為 BTC 的價值高於 ETH，並且他們寧願將資金投入先鋒加密貨幣而不是以太坊。

K33 Research 也認同這種觀點，他指出，儘管ETH 全年的表現反映了BTC 的表現，但ETH/BTC 比率頑固地交易在3 年低點附近，市場“低估了以太坊的潛力。”

K33 Research 高級分析師Vetle Lunde 寫道：

「雖然2024 年上半年現貨比特幣ETF 的批准已經支持BTC 的優異表現，我們預計ETH ETF 效應可能會導致ETH 在2024 年下半年表現優異。 」

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ETH 期貨交易量落後於比特幣

根據Glassnode 和CME 集團的報告，期貨市場仍然是數位資產市場交易量的主要來源，通常「規模是現貨交易量的五倍到十倍。」

儘管以太坊的未平倉合約在2024 年仍然很高5 月29 日達到170.9 億美元的歷史新高，根據Glassnode 數據，衍生性商品交易量仍明顯低於比特幣。

高期貨交易量顯示投資者信心和熱情高漲，這可能會導致更多購買和價格上漲。

下圖顯示，自 2023 年 10 月以來，期貨市場的交易量有所回升，比特幣與以太坊的每日合約交易量超過 344 億美元。

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