隨著流動性重新抵押市場的成熟，Pendle 的 TVL 暴跌 45% 至 $3.5B

收益交易協議Pendle 的總鎖定價值（TVL）在短短一周內暴跌45%，從62 億美元跌至35 億美元

收益交易協議Pendle 的總鎖定價值（TVL）在短短一周內下跌了45% DeFiLlama 數據顯示，從62 億美元降至35 億美元。

隨著幾個流動性重新抵押市場（包括 Ether.Fi 的 eETH、Renzo 的 ezETH、Puffer 的 pufETH、Kelp 的 rsETH 和 Swell 的 rswETH）於 6 月 27 日到期，這些市場出現了急劇下跌。到期時，這些市場允許用戶贖回其本金投資，導致大量資本撤出。

Pendle 執行長 TN Lee 告訴 The Defiant，今年啟動的大型流動性重新抵押代幣 (LRT) 池已於 6 月 27 日到期，總額接近 40 億美元。

在 Pendle 上，LRT 拆分為主要代幣 (PT) ）和收益代幣（YT）。當用戶質押 ETH 等資產時，他們會收到 PT-ETH，當質押期結束時可以將其轉換回 ETH。 YT 代表從質押資產中賺取的利息，可以與本金分開交易。

「Pendle 的機製完全按照預期工作，」Lee 說。 「用戶要求他們的 PT 和流動性提供者代幣，而 YT 則衰減至零以換取槓桿點。」

TVL 下降的另一個關鍵因素是對 YT 需求的減少。 LRT 成熟後，由於許多用戶退出 Pendle，對 YT 的需求下降，導致 PT 收益率跌破 10%。

這種下降導致用戶將 ETH 轉移到其他平台，從而導致 PENDLE 代幣價格暴跌 40根據 CoinGecko 的數據，一周內從 7 美元跌至 4.2 美元。

Lee 證實，許多用戶在輕軌成熟後退出了 Pendle，導致對 YT 的需求較低。這些代幣允許用戶從資產中賺取收益，但到期後就會變得一文不值。

早期 TVL 激增

4 月份，Pendle 的 TVL 飆升 40%，達到近 39 億美元。這一增長主要是由於對 DeFi 協議槓桿敞口的高需求推動的。

Pendle 充分利用了這一需求，為交易者提供了一種獲得 EigenLayer 和 LRT 協議（如 EtherFi、Swell Network 和 Puffer Finance）槓桿敞口的方法。

EigenLayer 積分可以透過協議重新抵押 ETH 或 LST（例如 Lido 的 stETH）來賺取。

當交易者購買 YT 時，他們可以獲得額外的空投積分。背後的想法是，收到的空投將比購買 YT 的成本更有價值。

根據 Token Terminal 數據，Pendle 的日活躍用戶從 4 月份的峰值 23,000 人下降到今天的不到 1,000 人。 5 月和 6 月期間，每日活躍用戶數量在 3,000 至 5,000 之間。

Pendle 推出了展期功能，以幫助用戶將流動性轉移到新池中。

「儘管 TVL 有所下降，但這是我們平台的自然組成部分展期過程確保用戶可以無縫地轉移他們的資產，」他說。

根據 Lee 介紹，APY 沒有以前那麼高（超過 40%），而且新池可能會因流動性較低而受到價格影響。 「儘管如此，Pendle 仍然是 ETH 收益良好的地方。」

恢復計劃 Pendle 正在與其他協議合作恢復 TVL，Lee 指出。

「我們一直在與協議進行談判，一些協議提供了更高的乘數， 」他說。 「例如，EtherFi 為我們提供了4 倍的乘數，並且Arbitrum 網路上的一些礦池受到了LP 的$ARB 代幣激勵，因此目前Arbitrum 上的Pendle 礦池有很好的機會。」

Pendle也推出了功能例如零價格衝擊模式和限價單。 「我們增加了 PT 和 LP 展期功能，並突出顯示目前提供良好 APY 的池。」

Pendle 團隊正在建立 PendleV3，以引入新的收益策略並迎合新興市場，Lee 總結道。

「Pendle 支持任何收益 -發電資產。今年上半年，Pendle 的積分元已經有所增長，允許槓桿積分農業或非常好的固定收益，」他說。 「雖然這仍然是我們最大的成長動力，但我們仍然願意探索和嘗試其他類型的資產，無論是在重新抵押的內部還是外部。我們特別大力支持 ETH 以外的創收資產，例如 BTC。」

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