Dovey Wan新文：代幣是一種金融化的信念體系，波動性是最強大的進入市場策略

撰文：Dovey Wan

編譯：深潮TechFlow

#代幣代表了一種金融化的信念系統，其中代幣的波動性是最強大的市場進入策略。許多首次涉足加密貨幣的創辦人採用自下而上、基於里程碑的心態，類似於科技新創公司的創辦人，認為只要創造了有意義的價值，價格最終就會提升。然而，一個成功的加密項目的成長軌跡通常遵循不同的順序：

1. 價格引導情感。
2. 情感引導敘事。
3. 敘事引導認知。
4. 認知引導社群。
5. 社群引導採用和協議市場契合（PMF）。

槓鈴分佈與沉沒成本謬誤

加密貨幣體現了金融民粹主義和科技自由主義的交會點。對於代幣的最佳分發策略是「槓鈴分佈」，即同時瞄準用戶的兩極——核心用戶和邊緣用戶，從 IQ 150 到 IQ 50。這種方法形成了信念形成過程的上層漏斗。許多創辦人試圖限制初始代幣供應以避免「拋壓」，但往往未能實現上層漏斗的成長。首先成功地吸引一端的用戶，然後再拓寬槓鈴是至關重要的。

在早期，比特幣服務於核心用戶（密碼朋克、礦工和希望避免財富再分配的億萬富翁）或邊緣用戶（在本地貨幣體系崩潰的普通人或希望規避制裁或資本管制的人）。早期的DeFi 也反映了這種模式，最適合加密原生的核心用戶（自託管愛好者、希望透明交易的大戶、龐大的長尾資產發行）或邊緣用戶（那些無法良好訪問中心化交易所或金融基礎設施的人，被「價格上漲」的敘事所驅動）。由於高昂的心理和產品轉換成本，大部分中間用戶保持冷漠或激勵不足。

對於核心用戶來說，不採用加密貨幣的機會成本太高。對於邊緣用戶來說，機會成本很低，因此他們更可能嘗試。

大多數代幣經濟環境中的「礦工」都是高度傭兵性質的，受其沉沒成本水準的影響。沉沒成本越高，他們越接近核心用戶。 ASIC 前的比特幣礦工很少保留硬幣，因為沒有實質的沉沒成本需要回收。 ASIC 後的礦工保留硬幣以覆蓋其沉沒成本和營運費用。 PoS 質押者以資本的機會成本持有硬幣。 PoS 硬幣越不俱生產力，就越難建立強大的核心使用者基礎。鎖倉（包括 TVL 鎖倉）和空投農場是最糟糕的代幣分發形式。這些行為的沉沒成本往往是無意義工作的證明，難以評估「成本」，也難以吸引核心使用者或邊緣使用者。

透過波動性實現活躍流通

市場週期中的幾輪轉手是培養信念體系的最佳溫室，也是檢驗創辦人適應力和承諾的試金石。在加密貨幣領域，這些週期明顯加快，速度是傳統金融的五倍。這種動態就像一個自然選擇過程，持有早期代幣的熱情擁護者會放大訊息，並像思想病毒一樣傳播。這種轉變將環境從玩家與玩家（PvP）轉變為玩家與環境（PvE）。

這種轉變的關鍵是強有力的領導、兌現承諾的正向回饋循環以及與上層漏斗關鍵成員的健康互動。這有效地在加密領域內轉換了漏斗。某些領域，如 meme 和 NFT，要求更高強度的關注和心理敏捷度，其速度比已經加速的加密週期快五倍，整體速度達到 25 倍。

對於 meme 幣創始人來說，這是一場命中率極低的統計遊戲，類似於瘋狂旋轉的輪盤。 meme 幣在金融民粹主義歷史上發揮了作用：它們不是金融虛無主義的產物，而是金融荒誕主義和民粹主義運動。加繆在 100 年前就大聲說出了這一點。文化流動性、認同危機、傳統主義和現代自由主義的雙重死亡，所有這些都導致​​了現代自閉症猴子意義上的巨大空虛。從消費主義到網路部落主義，趨勢、敘事和產品不斷湧現，以填補這一空虛。

因此，每枚硬币中的叙事和身份一致性现在都成为了表达意义和与志同道合者建立联系的一种新手段 -- 就像互联网诞生之初，通常性格内向、不善交际的养猫人终于找到了一个发布自己心爱猫咪照片的出口。Meme 币不同于大公司或风险投资币，它们可能会坚持一些宏伟的愿景和品牌的合法性，但 Meme 币却为所有不关心「什么是长期意义」的人提供了一块栖身之地。只有最荒诞、最短暂、但却最强烈的多巴胺冲击，才能留住这群没有其他战争可打（但又必须在某处释放他们多动症的力量）的战士。这是加密货币中一个伟大的 PMF，非常适合以堕落为中心的文化。

这个环境以最极端的幸存者偏差和幂律为特征，用户和交易者本质上是善变的。这就是为什么大多数代币在流动性和波动性方面只有 1-3 个月的生命周期，极少数能够在一个周期后保持相关性。当没有流动性时，代币就会死亡。信息是熵，注意力是货币。流动性是代币的 HRV。

让钻石手暴富

对早期忠诚者给予丰厚奖励，并建立一个动力驱动系统，在这个信念系统漏斗中强化承诺。想象一下金字塔，底座的宽度决定了它的高度；钻石手构成了基础底座，决定了 FDV 的高度。价格永远是叙述的主导。

未能使钻石手暴富自然会使这个信念漏斗的转换路径失效，然后它会变成 PvP 而非 PvE。奖励还不止于经济收益，它还能作为一种身份认可，提升自尊。作为一个植根于信仰体系的代币社区，你可以通过培养持有者之间的共同认同感来提供社会和心理价值。传统主义和现代自由主义的衰落给今天的键盘猿留下了巨大的生存空白。趋势、叙事和代币的出现填补了这一空白，为人们提供了一种目标感和联系感：就像互联网发展初期，通常性格内向、不善交际的养猫人终于找到了发布爱猫照片的渠道。

钻石手不仅为了财富效应而存在，还为了文化和信念的对齐。富有的钻石手将进一步提升代币的整体文化影响力，加强信念系统，使其更加自我实现。

最终，代币代表了一种金融化的信念系统，其中市场动态、人性和心理偏见不仅是需要克服的障碍，而且是增长和采用的基本组成部分。理解和利用这个信念系统对于在加密生态系统中导航和成功至关重要。我一直在寻找既有扎实技术技能，又对人性有深刻理解的创始人。加密货币创业是一个需要充分掌握资本市场游戏规则、文化发展和技术进步的过程。

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