动量与反转策略指南,包括行为金融学基础、动量反转效应的成因和A股量化策略。适用于需要理解和实施动量/反转投资策略的场景。
动量反转策略是一项面向实际任务的技能,主要用于过去一段时间强的股票,在未来一段时间继续保持强势;过去一段时间弱的股票,在未来一段时间会变强;
有效市场假说(EMH);Fama于1965年提出;假设投资者理性;价格反映所有信息;EMH无法解释的现象:;小公司效应;股权溢价之谜;行为金融理论;
1. 羊群效应;投资者观察并模仿他人交易。它将相关步骤、工具调用和结果整理方式集中到统一流程中,帮助使用者更快完成目标并减少重复操作。从功能定位来看,该技能强调把分散的操作要求整理成清晰、可复用的处理流程,使用户能够围绕既定目标快速准备输入、选择执行方式并获得结构化结果。实际使用前应先确认任务范围、数据来源、运行环境、必要权限和关键参数,再依据技能说明逐步执行;若输入条件不完整,应先补齐信息或采用保守配置,避免因错误假设导致结果偏离需求。执行过程中需要关注工具调用是否成功、接口或依赖是否可用、输出格式是否符合预期,并对异常提示、缺失字段和边界情况进行处理;涉及批量任务时,还应保存进度,避免中断后重复操作。
过去一段时间强的股票,在未来一段时间继续保持强势。
过去一段时间弱的股票,在未来一段时间会变强。
EMH无法解释的现象:
利用历史收益率的序贯相关性:
| 参数 | 范围 | 说明 |
|---|---|---|
| 观测期 | 1-12个月 | 过去收益计算周期 |
| 持有期 | 1-12个月 | 组合持有周期 |
| 分组数 | 3-5组 | 股票分组数量 |
多空策略
多头策略
采用几何平均值:
组合收益 = (Π(1+ri))^(1/n) - 1
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