Mengapa SEC tidak boleh mengklasifikasikan Ethereum sebagai keselamatan?

Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. sedang merancang untuk mengklasifikasikan Ethereum (ETH), token asli Ethereum blockchain kedua terbesar, sebagai keselamatan, menurut laporan terbaru dari CoinDesk dan Fortune. Keputusan ini boleh membawa kesan yang meluas untuk keseluruhan industri mata wang kripto, dan khususnya boleh menggagalkan rancangan untuk bergerak ke hadapan dengan spot ETH ETF.

Majalah Fortune melaporkan, memetik beberapa sumber yang tidak dinamakan, bahawa Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. telah memanggil beberapa syarikat A.S. untuk menyediakan dokumen yang berkaitan dengan urusan mereka dengan Yayasan Ethereum. Yayasan Ethereum ialah organisasi bukan untung yang berpangkalan di Switzerland yang menganjurkan pelancaran blockchain Ethereum. Nampaknya, penyiasatan bermula sejurus selepas insiden Gabung 2022 yang memperkenalkan pertaruhan Ethereum.

Sejurus selepas peningkatan PoS Ethereum, Pengerusi SEC Gary Gensler menyatakan bahawa Rantaian PoS membayar ganjaran token pengguna kerana mengunci token mereka sebagai model keselamatan, serupa dengan kontrak pelaburan, yang boleh Diklasifikasikan sebagai keselamatan - walaupun dia tidak menyebut ETH.

Beliau memfailkan saman terhadap beberapa bursa mata wang kripto A.S. dan antarabangsa, termasuk Coinbase, Kraken dan Binance, menuduh mereka menjual sekuriti kepada pelabur A.S. tanpa pendaftaran yang betul, termasuk Cardano (ADA) dan Solana (SOL), antara lain aset.

ETH tidak pernah ditetapkan secara langsung sebagai keselamatan dalam tindakan penguatkuasaan SEC, fakta yang menyebabkan peguam mata wang kripto Ignacio Ferrer-Bonsoms bercanggah. Dalam blog baru-baru ini, Ferrer-Bonsoms membandingkan Ethereum dengan Cardano, dengan alasan bahawa jika SEC percaya seseorang melanggar undang-undang sekuriti, ia mesti mempertimbangkan yang lain dengan cara yang sama.

Kedua-dua Yayasan Ethereum dan Yayasan Cardano telah mengumpul berjuta-juta dolar melalui jualan token untuk membiayai pembangunan rangkaian. Yayasan Ethereum telah mengumpulkan kira-kira $18.3 juta dalam Bitcoin melalui jualan token, manakala Yayasan Cardano telah mengumpulkan kira-kira $62 juta. Kedua-dua yayasan itu berpangkalan di Zug, Switzerland, dan menguruskan pembangunan rangkaian masing-masing. Di samping itu, mereka memperuntukkan token kepada pengasas dan yayasan mereka untuk menyokong pembangunan dan promosi projek. Model pengumpulan dana ini menyediakan sokongan kewangan untuk pembangunan kedua-dua platform blockchain ini, mempromosikan pembangunan dan inovasi mereka dalam bidang mata wang kripto.

Selain itu, Kedua-dua yayasan didedikasikan khusus untuk meningkatkan nilai token mereka. Ferrer-Bonsoms menegaskan bahawa mekanisme pembakaran Ethereum telah diperkenalkan dalam peningkatan EIP-1559 pada Ogos 2021, yang menjadikan rangkaian (kadang-kadang) deflasi. "Dengan cara ini, pelabur mungkin melihat token itu sebagai pelaburan dengan jangkaan penghargaan," tulisnya.

Tidak seperti Bitcoin (BTC), Ethereum ialah satu lagi mata wang kripto yang ditakrifkan dengan jelas sebagai komoditi oleh undang-undang A.S. Ahli pasukan pengasas Ethereum masih memainkan peranan penting dalam industri mata wang kripto. Walaupun Vitalik Buterin mengumumkan persaraan lembutnya pada hari lahirnya yang ke-30, dia masih kerap memperkenalkan konsep alat Ethereum baharu dan mempunyai kesan ke atas laluan pembangunan rangkaian. Seorang lagi tokoh penting, Joseph Lubin, mengetuai inkubator Ethereum ConsenSys, yang mempunyai pengaruh yang besar dalam industri.

Walaupun Bitcoin Foundation secara teknikalnya wujud, pengaruhnya amat terhad dan tidak membiayai gaji pembangun Bitcoin Core.

Hujah menentang mengklasifikasikan ETH sebagai keselamatan

Dalam erti kata lain, tidak semua orang bersetuju bahawa Ethereum ialah keselamatan. Selain itu, agensi adik SEC yang lebih kecil, Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC), telah membenarkan dagangan niaga hadapan ETH selama bertahun-tahun, bermakna ia adalah komoditi. Dan, dalam tuntutan mahkamah CFTC terhadap Sam Bankman-Fried, agensi itu dengan tegas menyatakan bahawa ETH ialah komoditi (seperti BTC dan USDT).

Malah, penentuan unilateral Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. bahawa ETH adalah sekuriti akan memberi kesan serius kepada perniagaan dan pelabur A.S. yang sudah terlibat atau bergantung pada Ethereum, termasuk volum dagangan harian CME Group dan Cboe Global Tukar Pertukaran utama untuk niaga hadapan ETH juta dolar.

Hujah terbaik untuk ETH tidak menjadi sekuriti ialah ia belum menjadi sekuriti setakat ini, dan perubahan status akan membawa kesan yang teruk. "Ia adalah 'anda tidak boleh mengubah fikiran anda tanpa mempertaruhkan kos orang ratusan bilion dolar sedekad kemudian,' dan CFTC mungkin akan menolak kembali atas alasan yang sama," kata Austin Campbell, penolong profesor di Columbia Business School .

Bekas Pesuruhjaya CFTC dan Pengarah Polisi Kripto a16z semasa Brian Quintenz mengulangi perkara ini pada masa transaksi, "ia dengan jelas mengakui bahawa status aset asas ETH adalah bukan keselamatan dan di luar bidang kuasanya

Quintenz menambah: “Memandangkan SEC telah memaklumkan pasaran bahawa ETH bukan dalam bidang kuasanya, adalah menarik untuk melihat alasan apa, jika ada, SEC akan gunakan jika ia menangguhkan atau menolak ETF ETH datang sehari selepas Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. dikenakan sekatan mahkamah yang belum pernah berlaku sebelum ini kerana "penyalahgunaan kuasa yang serius" dalam tuntutannya terhadap syarikat mata wang kripto DEBT Box.

Brian Frye, Profesor Undang-undang Spears-Gilbert di Universiti Kentucky, berkata hujah terbaik menentang mengklasifikasikan ETH sebagai keselamatan ialah "ETH kelihatan lebih seperti BTC daripada mana-mana token lain." Beliau menambah, "SEC telah berulang kali menyatakan bahawa ia menganggap Bitcoin sebagai komoditi dan bukannya keselamatan... terutamanya disebabkan oleh kekurangan kawalan berpusat

Frye mengakui bahawa kewujudan Yayasan Ethereum menimbulkan bayangan." keraguan terhadap hujah ini. Walau bagaimanapun, tidak dapat dinafikan bahawa Ethereum mempunyai beribu-ribu pemegang kepentingan di luar syarikat pengasas. Ethereum bahkan boleh dianggap lebih terdesentralisasi daripada Bitcoin di beberapa kawasan - termasuk bilangan aplikasi dan pembangun yang berjalan padanya.

Selain itu, IntotheBlock mendapati bahawa setakat enam bulan lalu, bilangan pemegang ETH jangka panjang (73.5 juta) adalah lebih daripada dua kali ganda daripada Bitcoin (33.61 juta). Terdapat 5,370 alamat yang memegang 1,000-10,000 ETH, tetapi hanya 1,920 alamat yang memegang 1,000-10,000 BTC.

Tiada satu pun perkara itu penting, memandangkan Gensler yang jelas permusuhan terhadap mata wang kripto, yang dia percaya penuh dengan penipuan dan penyalahgunaan kewangan. Ironinya, hampir semua orang dalam ruang mata wang kripto mahu Gensler menghabiskan masanya untuk mendakwa jenayah sebenar dan bukannya mengganggu perniagaan yang sah atau menyerang protokol terdesentralisasi.

Frye percaya penjangkauan yang jelas ini boleh menyebabkan Gensler gagal. "SEC telah pergi terlalu jauh dan berkemungkinan akan runtuh. Ia bergantung kepada Howey, yang memberikan definisi yang sangat luas tentang 'keselamatan,' yang memberikan SEC kuasa pengawalseliaan yang sangat luas," katanya, merujuk kepada Salah satu ujian yang digunakan oleh institusi untuk mentakrifkan "kontrak pelaburan".

"Tetapi Mahkamah Agung boleh menukar Howey. Selain itu, lebih ketat peraturan SEC, lebih besar kemungkinan kes itu akan sampai ke Mahkamah Agung. Sebaik sahaja di sana, Mahkamah Agung berkemungkinan akan 'menjelaskan' Howey dengan mengecilkan skop ."

Penafian: Kandungan di atas tidak membentuk sebarang nasihat pelaburan, pelaburan adalah berisiko, sila ambil bahagian dengan berhati-hati.

Atas ialah kandungan terperinci Mengapa SEC tidak boleh mengklasifikasikan Ethereum sebagai keselamatan?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!