Gambaran keseluruhan reka bentuk berbeza bagi enam protokol ikrar semula kecairan utama

Restaking bersedia untuk menjadi naratif utama dalam larian ini, dengan lebih daripada sepuluh protokol pengambilan semula kecairan bersaing untuk jumlah nilai terkunci EigenLayer melebihi $11 bilion.

Artikel ini membandingkan enam protokol hipotesis semula kecairan utama, bertujuan untuk menyediakan pembaca cara yang ringkas dan mudah difahami untuk membantu mereka memahami perbezaan halus antara pelbagai protokol hipotesis semula kecairan. Oleh kerana terdapat banyak pertukaran dalam reka bentuk LRT yang berbeza, pelabur harus membuat pilihan mereka berdasarkan keutamaan peribadi.

TL,DR, Berikut ialah ciri utama setiap protokol staking cecair:

• Puffer Finance dan Ether.fi ialah dua protokol staking cecair terbesar mengikut topi pasaran token staking cecair. Kedua-duanya memfokuskan pada pertaruhan semula asli, yang mempunyai lebih sedikit lapisan risiko daripada pertaruhan semula LST. Selain itu, kedua-dua protokol berfungsi untuk menggalakkan desentralisasi di kalangan pengesah Ethereum. Ether.fi mempunyai bilangan penyepaduan DeFi yang terbesar.
• Protokol Kelp dan Renzo menyokong pertaruhan semula asli dan pertaruhan semula LST. Mereka menerima LST utama seperti stETH, ETHx, dan wBETH. Perlu dinyatakan bahawa Renzo telah melanjutkan perkhidmatan pertaruhan semula ke lapisan kedua Ethereum, memberikan pengguna manfaat daripada yuran gas yang lebih rendah.
• Swell pada asalnya ialah protokol staking cecair, dan token staking cecairnya adalah swETH. Saiz pasaran swETH adalah lebih kurang $950 juta. Swell melancarkan perkhidmatan pertaruhan semula dan melancarkan token pertaruhan semula cecair rswETH. Ia menawarkan pertaruhan semula asli dan pertaruhan semula swETH.
• Eigenpie ialah sub-DAO Magpie, memfokuskan pada hipotesis semula LST. Ia menerima 12 LST berbeza dan mengeluarkan 12 LRT berbeza yang sepadan, menyediakan model staking semula LST berasingan yang unik.

Pelbagai jenis pertaruhan semula dan token pertaruhan semula kecairan

Dua jenis pertaruhan semula pada EigenLayer

Terdapat dua jenis pertaruhan semula ST dan pertaruhan asli token) ) dan kemudian berikrar. Dalam pengambilan semula asli, pengesah akan mempertaruhkan $ETH mereka secara asli pada Rantaian Beacon Ethereum dan menyambung ke EigenLayer. Pertaruhan semula LST membolehkan pemegang token pertaruhan cecair (seperti stETH) mempertaruhkan semula aset mereka ke dalam kontrak pintar EigenLayer. Memandangkan pertaruhan semula asli memerlukan menjalankan nod pengesah Ethereum, ia adalah lebih rumit untuk beroperasi untuk pengguna runcit.

Kelebihan utama pertaruhan semula asli ETH ialah tiada had; EigenLayer menetapkan had pada pertaruhan semula LST dan hanya menerima deposit LST dalam jumlah atau masa tertentu. Pertaruhan semula asli tidak mempunyai sekatan ini dan boleh didepositkan pada bila-bila masa. Dari segi keselamatan, ikrar semula asli juga lebih berfaedah kerana tiada risiko protokol LST yang terlibat.

Walaupun terdapat perbezaan ini, kedua-dua pertaruhan semula asli dan pertaruhan semula LST pada EigenLayer memerlukan pengguna untuk mendeposit dan mengunci aset mereka untuk memastikan ia tidak boleh digunakan untuk tujuan lain.

Protokol ikrar semula kecairan mengeluarkan kecairan terkunci

Token Dikembalikan Cecair (LRT) adalah serupa dengan token ikrar kecairan pada Ethereum, menukar aset kepada bentuk token pada platform EigenLayer, Ini secara berkesan mengeluarkan kecairan asal beku.

Perkhidmatan yang disediakan oleh protokol ikrar semula kecairan dibahagikan kepada perkhidmatan ikrar semula asli dan perkhidmatan ikrar semula LST. Kebanyakan protokol pertaruhan semula kecairan menawarkan pertaruhan semula asli kepada pengguna tanpa memerlukan pengguna menjalankan nod Ethereum. Pengguna hanya mendepositkan ETH ke dalam protokol ini, yang mengendalikan operasi nod Ethereum di belakang tabir.

Sementara itu, LST stETH terbesar diterima oleh hampir semua protokol staking semula cecair, manakala beberapa protokol LRT boleh menerima pelbagai deposit LST yang berbeza.

Perlu diingat bahawa Puffer Finance pada dasarnya adalah protokol ikrar semula asli. Pada masa ini dalam fasa pra-mainnet, ia menerima deposit stETH. Selepas mainnet masuk ke dalam talian, protokol merancang untuk menukar semua stETH untuk ETH dan melakukan pertaruhan semula asli pada EigenLayer. Begitu juga, Ether.fi ialah protokol penyampaian semula asli tetapi pada peringkat semasa menerima pelbagai jenis deposit Token Staked Cecair (LST).

Dua jenis LRT: berdasarkan bakul LST atau mengasingkan setiap LST

Kebanyakan protokol pertaruhan semula kecairan menggunakan pendekatan LST berasaskan bakul, membenarkan pelbagai token pertaruhan kecairan (LST) didepositkan sebagai pertukaran untuk kecairan yang sama Token bercagar semula (LRT). Eigenpie menggunakan strategi unik untuk mengasingkan token staking cecair. Ia menerima 12 LST berbeza dan mengeluarkan LRT unik untuk setiap LST, menghasilkan 12 LRT unik. Walaupun pendekatan ini mengurangkan risiko yang berkaitan dengan pengumpulan LST yang berbeza, ia mungkin mengakibatkan pemecahan kecairan setiap LRT individu.

Pertambangan semula melalui Ethereum Layer 2 Protocols

Disebabkan kos gas semasa yang tinggi pada mainnet Ethereum, beberapa protokol LRT telah mendayakan staking semula melalui Ethereum Layer 2, memberikan pengguna alternatif kos yang lebih rendah. Protokol Renzo telah melancarkan fungsi penyampaian semula pada rangkaian Arbitrum dan BNB. Begitu juga, Ether.fi merancang untuk melancarkan perkhidmatan penahanan semula di Arbitrum.

Risiko dan faedah ikrar semula cecair

Protokol ikrar semula cecair menggunakan satu set kontrak pintar di atas EigenLayer untuk memudahkan interaksi pengguna, membantu pengguna mendeposit dan mengeluarkan ETH atau LST daripada EigenLayer, dan mencetak/memusnahkan token janji semula cecair (LRT). Oleh itu, menggunakan LRT datang dengan risiko protokol rehypothecation cecair.

Selain itu, risiko juga bergantung kepada sama ada protokol hipotesis semula cecair menyediakan perkhidmatan hipotesis semula LST. Dalam pertaruhan semula asli, dana didepositkan ke dalam rantaian suar Ethereum. Walau bagaimanapun, apabila menggunakan LST untuk mencagarkan semula, dana didepositkan ke dalam kontrak pintar EigenLayer, sekali gus memperkenalkan risiko kontrak pintar daripada EigenLayer. Menggunakan LST juga melibatkan risiko kontrak pintar yang dikaitkan dengan protokol pertaruhan kecairan. Oleh itu, pengguna yang memegang LRT disokong oleh LST terdedah kepada tiga jenis risiko kontrak pintar: risiko yang berkaitan dengan EigenLayer, LST khusus yang digunakan dan protokol LRT itu sendiri.

Walaupun ikrar semula asli menghadapi lebih sedikit lapisan risiko kontrak pintar, protokol ikrar semula kecairan yang menyediakan perkhidmatan ikrar semula asli perlu mengambil bahagian dalam pertaruhan Ethereum. Mereka boleh memilih untuk bekerjasama dengan syarikat pertaruhan profesional, mengendalikan sendiri nod Ethereum atau menyokong pengesah bebas individu.

Menggunakan token staking cecair matang seperti stETH Lido atau sfrxETH Frax boleh memberikan pulangan staking yang boleh dipercayai. Protokol LST ini telah menghabiskan masa bertahun-tahun untuk menyempurnakan perkhidmatan staking Ethereum mereka, dan mereka lebih berpengalaman dalam memaksimumkan ganjaran staking dan meminimumkan risiko pemotongan.

Desentralisasi Pengesah

Apabila ETH/LST didepositkan ke dalam EigenLayer, aset ini diperuntukkan kepada pengendali staking. Pengendali ini bertanggungjawab untuk melaksanakan perkhidmatan pengesahan pada Ethereum, serta pada AVS, perkhidmatan pengesahan aktif yang mereka pilih untuk dilindungi. Sebagai tambahan kepada ganjaran staking Ethereum, staker juga akan menerima ganjaran daripada AVS ini. Jika pengendali melanggar peraturan yang ditetapkan oleh AVS, maka aset yang dipertaruhkan berisiko untuk dipotong.

Jika pasaran hipotesis semula dikuasai oleh beberapa pengendali besar yang bertanggungjawab untuk mendapatkan majoriti AVS, maka pemusatan dan potensi risiko pakatan sulit akan timbul. Pengendali yang mempunyai kuasa pengkomputeran yang besar ini mungkin mendominasi taruhan semula dalam banyak rangkaian AVS dan bersekongkol untuk menggunakan ETH staking semula untuk mempengaruhi atau mengawal AVS ini secara langsung.

Ciri Perkhidmatan Pengesahan Aktif (AVS) EigenLayer belum lagi diaktifkan, dan hanya bilangan AVS yang terhad akan tersedia pada mulanya. Kebanyakan protokol hipotesis semula cecair tidak mendedahkan maklumat terperinci tentang cara mereka akan memilih pengendali hipotesis semula dan AVS. Pada peringkat ini, staker terutamanya terdedah kepada risiko pemotongan pada tahap Ethereum. Untuk mempertaruhkan semula melalui LST, risiko ini berpunca daripada protokol LST itu sendiri. Protokol penambangan semula cecair asli menggunakan pelbagai kaedah untuk staking Ethereum. Sesetengah bergantung pada penyedia taruhan besar seperti Figment dan Allnodes, manakala yang lain sedang membangunkan infrastruktur untuk memudahkan pengesah bebas.

Integrasi DeFi

Tujuan tunggal Token Cagaran Semula Kecairan (LRT) adalah untuk membuka kunci kecairan untuk digunakan dalam DeFi. Setiap protokol pengambilan semula kecairan bekerja keras untuk menyepadukan pelbagai jenis protokol DeFi. Pada masa ini, terdapat tiga kategori utama integrasi defi: protokol pendapatan, DEX dan protokol pinjaman.

Protokol Hasil

Pendle Finance, protokol terkemuka dalam bidang ini, telah melancarkan kumpulan LRT yang membolehkan pengguna membuat spekulasi tentang pendapatan dan mata EigenLayer. Kebanyakan protokol LRT disepadukan dengan Pendle.

Kecairan DEX

Kebanyakan LRT mempunyai kumpulan kecairan pada DEX utama, seperti Curve, Balancer, Maverick. Kami mengukur kecairan setiap LRT dengan gelinciran apabila menukar 1K LRT untuk ETH pada LlamaSwap. Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa ini hanyalah ukuran kasar, kerana kebanyakan LRT ialah token terkumpul hasil yang nilainya meningkat dari semasa ke semasa apabila hasil taruhan terkumpul. Memandangkan banyak protokol LRT masih di peringkat awal, pulangan terkumpul sehingga kini agak kecil berbanding prinsipal.

Swell's rswETH, Renzo's ezETH, dan Etherfi's weETH semuanya mempunyai kecairan yang mencukupi pada DEX dengan hampir tiada kegelinciran semasa berdagang 1K LRT.

Eigenpie mengambil pendekatan unik dengan mengeluarkan 12 token bercagar semula cecair bebas, sepadan dengan 12 LST yang disokong. Walaupun strategi ini berkesan mengasingkan risiko yang berkaitan dengan mana-mana LST tunggal, ia juga mengakibatkan kecairan berpecah-belah antara token yang berbeza.

Perjanjian Pemberian Pinjaman

LRT mempunyai lebih banyak tahap risiko berbanding jenis aset lain. Oleh itu, perjanjian pinjaman sangat berhati-hati apabila mempertimbangkan LRT sebagai cagaran untuk pinjaman. Pada masa ini, protokol pemberian pinjaman mempunyai penerimaan terhad LRT. WeETH Etherfi diterima oleh banyak protokol pinjaman kerana ia adalah LST sedia ada yang diubah menjadi LRT.

Atas ialah kandungan terperinci Gambaran keseluruhan reka bentuk berbeza bagi enam protokol ikrar semula kecairan utama. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!