Coinbase: Adakah momentum kuat dalam pasaran crypto mampan?

Ditulis oleh David Han, David Duong

Disusun oleh: DAOSquare

Mata penting

• disusun oleh: DAOSquare
Mata penting
pasaran Crypto yang besar ini

leverage Sokongan untuk memerah pendek dalam kedudukan derivatif. Minat terbuka mencapai tahap tertinggi sejak Januari 2022, dan kadar pembiayaan melonjak ke tahap tertinggi sejak April 2021 (109% tahunan).

Cadangan yang dikemukakan oleh Yayasan Uniswap pada 23 Februari meletakkan asas teknikal untuk pelaksanaan mekanisme yuran untuk membayar staker dan delegator UNI (menyertai tadbir urus) dalam wETH.

Kami percaya bahawa perbualan tentang penggunaan blockchain akan beralih daripada skalabiliti kepada cara mencipta pengalaman pengguna yang selembut sutera, yang bermaksud bukan sahaja abstraksi blockchain yang mendasari, tetapi juga tentang mnemonik, pengurusan dompet, dll. Titik kesakitan.

Market Watch

Minggu ini, pasaran mata wang kripto telah menunjukkan lantunan yang mengagumkan, terutamanya mendapat manfaat daripada kemasukan dana yang besar ke dalam ETF Bitcoin spot AS dan derivatif berleveraj, menyebabkan tekanan jual dihimpit. menyediakan sokongan menyeluruh kepada pasaran. Spot Bitcoin ETF menarik hampir $1.8 bilion dalam aliran masuk bersih awal minggu ini, dengan iShares Bitcoin ETF (IBIT) BlackRock menyumbang 70% daripada itu (lihat carta 1 untuk butiran). Walaupun broker utama seperti Morgan Stanley masih menjalankan semakan berhati-hati terhadap produk ini, yang merupakan prasyarat untuk menawarkannya kepada pelanggan, prestasi minggu ini pastinya menggalakkan.

🎜🎜 Momentum harga Bitcoin telah mencetuskan tekanan yang singkat dalam beberapa hari kebelakangan ini, dengan minat terbuka dalam niaga hadapan kekal BTC pada paras tertinggi sejak Januari 2022 ($14.2 bilion). Kadar pembiayaan purata wajaran untuk kepentingan terbuka mencapai kadar tahunan sebanyak 109% pada 28 Februari, paras tertinggi sejak April 2021, menurut data Glassnode. Selepas itu, kadar menurun kepada kira-kira 70% (lihat Rajah 2). Hampir $750 juta seluar pendek telah dibubarkan antara 25 dan 28 Februari, menetapkan paras tertinggi baharu untuk bilangan seluar pendek yang dibubarkan tahun ini. Pada masa yang sama, kami percaya bahawa perlindungan pendek berdasarkan nisbah panjang-pendek niaga hadapan mungkin akan berakhir tetapi belum lengkap sepenuhnya. 🎜🎜🎜🎜Prestasi terkini adalah konsisten dengan tinjauan konstruktif yang kami keluarkan pada awal Februari, tetapi kami berhati-hati tentang beberapa musim negatif yang mungkin masih muncul pada bulan Mac. Sebagai contoh, aset tradisional cenderung dipengaruhi oleh pemandu seperti pembayaran cukai, yang boleh menyebabkan tekanan menurun sementara. Pergerakan positif yang besar dan berterusan dalam kadar pendanaan dan faedah terbuka juga boleh memberi kesan kepada pasaran jika pembubaran kadar pendanaan dan faedah terbuka mengakibatkan litar pembubaran yang lama. Walau bagaimanapun, kami secara amnya tetap membina pada prospek untuk bulan-bulan akan datang, kerana sebilangan besar pengurus kekayaan juga akan terus memasukkan ETF spot, dengan aliran masuk bersih sedemikian jelas menyerap bekalan kecairan yang beredar lebih cepat daripada pelombong Bitcoin boleh menghasilkannya. 🎜🎜🎜🎜🎜

On-chain: Penukaran yuran Uniswap

Pada 23 Februari, Yayasan Uniswap (UF) mengumumkan cadangan untuk menaik taraf tadbir urus protokol Uniswap V3 untuk memberi ganjaran sebahagian daripada yuran transaksi kepada delegator token UNI dan pengikrar Oleh. Walau bagaimanapun, perlu diingatkan bahawa cadangan itu sendiri tidak membolehkan penukaran yuran, sebaliknya menetapkan mekanisme teknikal untuk cara melaksanakan penukaran yuran. Jika cadangan lulus, parameter yuran permulaan akan ditetapkan kepada 0, tetapi julat 10% hingga 20% daripada yuran transaksi boleh digunakan untuk program ganjaran dalam cadangan masa hadapan.

Pada pendapat kami, kebimbangan terbesar tentang mendayakan yuran protokol ialah kesan ke atas penyedia kecairan, kerana sebarang yuran tersebut akan ditolak daripada hasil mereka. Ini boleh mengakibatkan pengurangan dalam Jumlah Nilai Terkunci (TVL) dan trafik berasaskan MEV. Analisis terperinci oleh Gauntlet (terlibat dengan UF) menjawab soalan ini dan mencadangkan bahawa kesan ke atas volum teras bukan MEV berkemungkinan minimum, dengan anggaran hasil tahunan antara $10 juta konservatif hingga $72 juta yang optimis berdasarkan aktiviti sejarah. Jika cadangan awal ini diluluskan, pasukan Gauntlet juga akan bertanggungjawab untuk menghasilkan pelan pelancaran yuran.

Kami percaya cadangan ini mungkin akan dilaksanakan memandangkan ia telah dicadangkan oleh pemimpin tadbir urus UF dan mendapat sokongan meluas dalam forum tersebut. Malah, dalam cadangan yuran sebelumnya yang ditolak pada Jun 2023, kebanyakan peserta menyatakan kelulusan, tetapi perbezaan undian antara tahap yuran yang berbeza akhirnya menjadikan "tiada bayaran" sebagai majoriti. Memandangkan cadangan itu belum lagi mengubah sebarang struktur hasil dan tidak mengemukakan isu pengagihan undi yang sama, kami tidak melihat sebarang halangan yang ketara. Menariknya, cadangan itu juga mengaitkan hasil kepada tadbir urus (melalui pertaruhan dan delegasi), yang kami percaya boleh memberi insentif kepada penyertaan komuniti yang lebih aktif oleh pemegang UNI. Tempoh pengundian untuk cadangan itu dijangka berlangsung antara 1 dan 7 Mac.

Perhatian meluas terhadap cadangan itu juga telah menyebabkan beberapa projek lain mempertimbangkan untuk mengikutinya, seperti Frax. Jika aliran ini berkembang dalam protokol DeFi matang yang lain, kami fikir ia mungkin mula membawa penilaian token spekulatif sebelum ini ke dalam model penilaian yang jelas dan benar-benar disokong, terutamanya bagi yang boleh menjana token dan protokol Yuran yang mampan. Pada masa yang sama, anjakan ini juga mewakili perubahan dalam mekanisme akruan nilai protokol, kerana ia memberi ganjaran kepada ejen dan staker secara langsung dengan wETH (token pembayaran yang dicadangkan semasa), tidak seperti protokol lain seperti MakerDAO yang menggunakan pembelian balik dan pemusnahan token asli kontras mekanik.

On-chain: Percambahan rantaian aplikasi

Selain itu, kami ingin membincangkan ruang rollup yang semakin meningkat pada Ethereum, yang telah menimbulkan kelas baharu rollup-as-a-service (RaaS ) produk yang hanya dengan satu klik sahaja Anda boleh membuat dan menggunakan rollup. Pembangunan blockchain modular telah dipercepatkan dengan kemunculan pelbagai teknologi dan digunakan untuk menggunakan Layer2 (L2) dan rantaian khusus aplikasi lain. Protokol Frax yang disebutkan di atas merancang untuk melancarkan L2 Fraxtalnya sendiri, yang akan menjadikannya sebahagian daripada rantaian super Optimisme. Protokol utama lain, seperti pertukaran kontrak kekal terdesentralisasi GMX, pada masa ini protokol TVL teratas di Arbitrum, juga sedang mempertimbangkan untuk menggunakan rantai mereka sendiri (pada masa ini diketahui bahawa protokol GMX akan kekal pada Arbitrum dan Avalanche C-Chain unggul).

Memandangkan semakin banyak L2 dilahirkan, kami percaya bahawa akan terdapat lebih banyak penelitian dalam bidang jambatan silang rantai dan saling kendali, dan kerumitan keseluruhan ekosistem juga akan meningkat, dengan penyelesaian berbeza membuat andaian berbeza tentang keselamatan , Masa pengesahan, garis masa pembangunan dan kos semuanya datang dengan pertimbangan mereka sendiri, yang juga boleh menyebabkan halangan tertentu untuk pengguna akhir bukan teknikal. Selain itu, kos tetap Rollup (kos gas untuk lapisan infrastruktur Layer1) juga merupakan faktor yang perlu dipertimbangkan. Dalam dunia yang L2 berkembang biak, pengewangan mungkin menjadi semakin sukar dan berkemungkinan akan mendorong aplikasi lebih jauh ke Lapisan 3, yang seterusnya akan membawa kepada rombakan rantaian L2 yang menguntungkan. Pemecahan persekitaran pelaksanaan ini telah menyebabkan beberapa pengkritik berhujah bahawa keadaan kongsi yang disediakan oleh satu blok atau bersepadu membolehkan lebih banyak kes penggunaan dan keselamatan merentas aplikasi yang lebih baik.

Perbincangan kedua-dua pendekatan skalabiliti, baik dari segi pro dan kontra, menunjukkan implikasi yang meluas, walaupun kami percaya pertukaran teknikal ini sebenarnya sekunder untuk membina pengalaman pengguna yang lancar. Pada pandangan kami, penggunaan meluas mana-mana aplikasi akhirnya akan memerlukan pengabstrakan kerumitan teknikal daripada pengguna, sama seperti timbunan teknologi (dan pertukaran reka bentuk) platform web2 yang besar sebahagian besarnya adalah agnostik pengguna. Dengan pemikiran ini, kami percaya teknologi yang membolehkan pengguna melindungi dompet mereka dengan kunci laluan, seperti penyelesaian dompet Coinbase, adalah lebih penting untuk mengembangkan pasaran Crypto. Walaupun alat ini sering diabaikan dalam perbahasan kebolehskalaan, kami percaya inovasi ini akhirnya boleh memberi impak yang besar pada penggunaan pengguna dan pemerolehan baharu, terutamanya jika penyelesaian kebolehskalaan menumpu kepada prestasi yang serupa dalam jangka panjang.

Crypto dan Persembahan Angkasa Tradisional

(setakat 29 Februari, 4 petang ET)

Pertukaran CES

Perhimpunan berterusan Kekuatannya yang kukuh mengejutkan ramai peserta pasaran . Pemegang panjang mendapat manfaat daripada momentum ini, kerana lebih daripada $2 bilion wang baharu memasuki produk ETF sepanjang minggu lalu. Namun, kadar pembiayaan yang tinggi dan minat terbuka yang meningkat dalam produk niaga hadapan kekal boleh menimbulkan risiko kepada rali. Sepanjang tujuh hari yang lalu, kadar pembiayaan purata melebihi 30%, menjadikannya mahal untuk mengadakan pendedahan yang lama. Aliran Altcoin telah menunjukkan korelasi yang lebih rapat dengan tingkah laku perdagangan pelabur di sekitar sektor dan naratif.

Jumlah Dagangan Platform Coinbase (USD)

Jumlah Dagangan Platform Coinbase (Nisbah Aset)

Penjudian

Berita Kripto Terkemuka

• Institusi
• VanEck melancarkan platform NFT yang akan menawarkan pemisahan pemilikan jam tangan token dan wain (The Block) menjelang Mac

Ledn melancarkan perniagaan pinjaman yang disokong oleh Ethereum, dan Akui bekas pengguna Celsius (The Block) . )

• General
• Permainan kad Ethereum NFT "Gods Unchained" tersedia pada iOS dan Android (Decrypt)

Coinbase

• Coinbase mengumumkan sokongan untuk pemulihan aset pada BNB Smart Chain dan Polygon (Coinbase Blog)
• Coinbase Cloud menambah sokongan untuk Nethermind dan Erigon untuk meningkatkan kepelbagaian pelanggan pelaksanaan Ethereum (Coinbase Blog)
• Industri dompet yang semakin berkembang akan membantu satu bilion pengguna mendapatkan dalam rantaian (Blog Coinbase)

Perspektif global

Eropah

• ('nilai saksama ECB menyatakan: Bitcoin)
• Paris Saint-Germain menjadi pasukan bola sepak pertama yang mengesahkan blockchain (CoinDesk)
• Suruhanjaya Undang-undang England mendapatkan pendapat mengenai draf undang-undang untuk melabelkan mata wang kripto sebagai harta (CoinDesk) syarikat Mitsubishi UFJ, Rakuten, dan Mizuho akan melancarkan token keselamatan (Cryptonews)
Pihak Berkuasa Kewangan Hong Kong mengeluarkan pekeliling mengenai penjualan dan pengedaran produk token ( HKMA)
kata Setiausaha Kewangan Hong Kong Hong Kong akan melancarkan kotak pasir kawal selia (The Block) untuk pengeluar stablecoin

Atas ialah kandungan terperinci Coinbase: Adakah momentum kuat dalam pasaran crypto mampan?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!