Pemikiran Baharu tentang Stablecoin: Belajar untuk Wujud Bersama dengan Kemeruapan

Sebagai aset penting dalam pasaran mata wang kripto, stablecoin sentiasa menarik perhatian ramai. Apabila pasaran berkembang, cara menangani turun naik sambil mengekalkan kestabilan juga menjadi persoalan yang patut difikirkan. Editor PHP Xigua akan membawa anda meneroka pemikiran baharu tentang syiling stabil dan meneroka cara mencari titik imbangan dalam pasaran yang tidak menentu.

Bitcoin dan stablecoin sedang terbang bersama-sama, dan tanda-tanda pasaran lembu atau tembakan palsu adalah sangat jelas mereka masing-masing menyerap dana dari luar tapak dan dalam rantaian Mari kita lihat dahulu tiga data untuk melihat apa yang berlaku.

1. Bercakap tentang pendapatan stablecoin sahaja, USDe memberikan kadar tahunan sebanyak 27%. Jika anda mempunyai tanggapan, kadar pulangan telah melebihi 20% UST, dan jauh melebihi DAI apabila konsep hutang AS adalah yang paling popular sebelum Ogos tahun lepas.
2. Data lain ialah terdapat lebih daripada 140 bilion stablecoin wujud, kedua selepas $180 bilion pada malam kejatuhan Luna-UST pada Mei 2022. Mengambil pasaran stablecoin sebagai isyarat, ia kini telah mencapai tahap pertengahan daripada kitaran pasaran lembu.
3. Dalam keseluruhan pasaran stablecoin, USDT sahaja menyumbang lebih daripada 70%. Berikutan kejatuhan Binance dalam FTX, seseorang telah mencapai bahagian ini lagi menangis atau ketawa.

Pusingan pertandingan stablecoin ini secara amnya dibahagikan kepada dua model arus perdana: on-chain stablecoin + mekanisme over-colateralization dan on-chain stablecoin + rizab dolar AS Stablecoin algoritma sekali-sekala tidak tulen, dan stablecoin tradisional seperti Rebase Stabil. Laluan itu pada dasarnya telah pupus Secara tidak dijangka, YBX Solana yang dibina oleh Marginfi berdasarkan LSD mempunyai bayangan kestabilan baharu berlabuh.

Secara umumnya, inovasi tertumpu terutamanya pada Bitcoin dan pengendalian turun naik Ini bukan untuk mengatakan bahawa mereka mempunyai kemungkinan untuk menggantikan USDT, tetapi dari segi mekanisme, pendapat peribadi, USDT dan USDC telah menjadi dolar digital runcit de facto. , kemungkinan besar ia adalah dolar digital yang berpotensi.

<img src="https://img.php.cn/upload/article/000/887/227/170928207624403.jpg" alt="Pemikiran Baharu tentang Stablecoin: Belajar untuk Wujud Bersama dengan Kemeruapan">稳定币时局图

Dapat didapati bahawa USDT menyumbang bahagian terbesar, USDC tidak sabar-sabar untuk disenaraikan, FDUSD bergantung pada Binance untuk menggantikan BUSD, TUSD telah berada dalam tahun yang teruk, dan semua orang tidak jelas, jadi kami hanya boleh merungut bahawa hantu Sun Ge masih ada.

Soal turun naik, fahami turun naik dan gunakan turun naik

Pertama, ambil USDT sebagai papan latar belakang Kerajaan A.S. teragak-agak untuk bergerak ke hadapan dengan USDT dan USDC mengambil alih peranan dolar digital runcit telah menjadi dolar A.S. de facto Ini bukan untuk mengatakan bahawa nilai pasaran 100 bilion adalah penting, tetapi USDT adalah tulang belakang de facto DeFi, medium dagangan CEX, dan mata wang undang-undang dunia ketiga.

Ketelusan rizab USDT telah menjadi kontroversi, walaupun perkara ini bukanlah perkara yang tidak penting. Pendedahan dan audit boleh dilihat sebagai satu cara untuk memberikan ketelusan kepada orang ramai. Jika ia memutuskan untuk memansuhkan USDT, ia mungkin diilhamkan oleh situasi BUSD, dan kerajaan AS mempunyai kuasa untuk campur tangan.

Ciri teknikal USDT ialah ia menggunakan TEDA sebagai penjamin untuk mengeluarkan aset pada blockchain dengan berlabuh 1:1 dolar AS. Tanggungjawab untuk mencetak dan memusnahkan aset terletak pada TEDA, dan keuntungannya terutamanya diperoleh daripada menerima dolar A.S. dan menggunakannya untuk membeli aset setara dengan dolar A.S., seperti wang tunai dan deposit jangka pendek.

Tetapi apabila aset ditukar dengan aset bukan USD, turun naik cagaran atau mata wang stabil yang dikeluarkan akan menghadapi turun naik yang besar Ketidakstabilan nilai UST adalah dangkal stETH Ia juga menghadapi krisis berlabuh dan akhirnya berjaya mengatasinya. Satu lagi kes negatif ialah FTX dan FTT, jadi turun naik tidaklah teruk, tetapi saya khuatir tiada siapa yang dapat menyelamatkannya.

• Kemeruapan Cagaran: Cagaran bukan USD, bukan Bitcoin dan Ethereum nampaknya tidak begitu berjaya pada masa ini, penempaan UST adalah berdasarkan pembakaran Luna, dan kini percubaan berbahaya atau hebat adalah YBX berdasarkan pendapatan aset LSD .
• Kemeruapan stablecoin: Kegagalan mekanisme Rebase bukan terletak pada model matematik, tetapi pada kekurangan cara untuk menangani kesan skala Jika stablecoin sebanyak 100 dolar AS dikeluarkan dan rizab 50 dolar AS terpelihara, masalahnya tidak besar. Semuanya mudah dikendalikan, tetapi nilai pasaran AS$10 bilion tidak boleh dibuat dengan hanya meminjam wang.

Kemeruapan cagaran tidak lagi mendalam dan jika kedua-dua USD dan Bitcoin runtuh, ia adalah masalah yang lebih besar daripada membuat atau kehilangan wang.

Kami terutamanya membincangkan cara menangani kemeruapan stablecoin Mekanisme penjaminan berlebihan boleh menyekat turun naik, tetapi ia akan membayar kerugian harga yang serius. Nisbah 150% hingga 200% bermakna sekurang-kurangnya separuh daripada yang beredar nilai pasaran.

Jika turun naik tidak dapat dihapuskan, terdapat dua cara untuk wujud bersamanya, mengurangkan turun naik atau meningkatkan pulangan.

Pilihan arus perdana adalah untuk meningkatkan kadar pulangan Pada Bitcoin, terdapat laluan pinjaman stablecoin BitUSD + BitLending Pada Solana, terdapat stablecoin YBX yang dicagarkan oleh Marginfi aset. Stabil", sambil berkongsi pendapatan LST dan memastikan kadar pulangan minimum. Laluan keseluruhan adalah serupa dengan kaedah operasi ikrar semula LRT.

Selain itu, aset yang dipautkan juga telah mula menjadi pelbagai, terutamanya pautan yang memberi tumpuan dan realistik:

• Sebagai contoh, Frax telah mengeluarkan tiga jenis aset terpaut, mata wang stabil dolar AS yang paling biasa, FRAX, serta FPI yang dikaitkan dengan CPI, dan frxETH, yang merupakan produk LSD yang dipautkan kepada ETH
• BitSmiley juga merancang untuk memperkenalkan Dana bersama lalai kredit CDS untuk produk Ubah bitLending, tetapi secara amnya, usahawan ekosistem BTC perlu menghadapi masalah bagaimana untuk mengatasi pulangan pegangan BTC Ini juga kekecewaan kebanyakan pemegang BTC melihat fungsi penyimpanan nilai daripada BTC, bukan fungsi simpanan nilai BTC pendapatan Derivatif, jadi apa yang perlu dilakukan seterusnya secara peribadi merasakan bahawa ia tidak akan berjalan lancar.
• USDe direka berdasarkan mekanisme lindung nilai spot dan niaga hadapan ETH, dengan harapan dapat menyediakan bon Internet tanpa akses global untuk individu biasa berkongsi pendapatan yang stabil daripada simpanan. Mekanisme USDe adalah agak kompleks. Pemahaman mudah ialah nilai ETH adalah stabil dan cukup besar untuk mengendalikan turun naik pasaran Sumber pendapatan bon boleh diringkaskan kepada tiga kategori: pendapatan faedah, keuntungan modal dan pendapatan leverage yang mungkin. ialah, penentuan harga spot dan Transaksi ETH akan menjana pendapatan, dan pendapatan leverage digabungkan dengan mekanisme lindung nilai adalah gelung tertutup dengan mekanisme reka bentuk USDe.

Apabila stablecoin tidak lagi stabil

USDT pertama kali dikeluarkan pada Bitcoin OmniLayer pada 2014. Ia telah lebih sepuluh tahun yang lalu USDT telah meninggalkan OmniLayer dan bertukar kepada RGB, tetapi secara keseluruhan Ethereum bertanggungjawab untuk pembayaran berskala besar. TRON Corak yang bertanggungjawab untuk kegunaan harian telah terbentuk dan pada dasarnya sukar untuk diubah.

Atas ialah kandungan terperinci Pemikiran Baharu tentang Stablecoin: Belajar untuk Wujud Bersama dengan Kemeruapan. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!