Kewujudan Bitcoin Menyukarkan Usaha Kerajaan untuk Mengawal Hasil Fiskal, Hujah Penyelidik

Amol Amol dan Erzo Luttmer, kedua-duanya dikaitkan dengan Universiti Minnesota dan Federal Reserve Bank of Minneapolis, menerbitkan kertas kerja pada 17 Oktober bertajuk "Pelaksanaan Unik Defisit Utama Kekal?

Ahli ekonomi dari University of Minnesota dan Federal Reserve Bank of Minneapolis mempunyai kertas kerja baharu mengenai cabaran dasar fiskal kerajaan dalam ekonomi dengan Bitcoin. Kertas kerja itu bertajuk "Pelaksanaan Unik Defisit Utama Kekal?," dan ia ditulis oleh Amol Amol dan Erzo Luttmer.

Defisit primer yang kekal berlaku apabila kerajaan secara konsisten membelanjakan lebih daripada yang diperoleh daripada pendapatan biasa (seperti cukai), tidak termasuk faedah yang perlu dibayar ke atas hutang sedia ada. Dalam erti kata lain, perbelanjaan kerajaan lebih tinggi daripada hasilnya, mewujudkan jurang yang perlu dibiayai. Defisit ini dipanggil "utama" kerana ia hanya melihat kepada operasi teras kerajaan, tidak termasuk kos membayar hutangnya (pembayaran faedah).

Ahli ekonomi secara amnya melihat defisit primer kekal sebagai mampan hanya jika kerajaan boleh terus meminjam pada kadar berpatutan atau jika ekonominya berkembang pesat untuk memastikan hutang terurus. Walau bagaimanapun, jika dibiarkan, ia boleh membawa kepada peningkatan tahap hutang, inflasi atau hilang keyakinan terhadap keupayaan kerajaan untuk membayar balik kewajipannya.

Amol dan Luttmer berhujah dalam makalah bahawa kerajaan boleh mengekalkan defisit utama kekal di bawah keadaan tertentu dalam ekonomi di mana pasaran tidak lengkap dan pengguna sangat mengelak risiko. Menurut analisis mereka, kerajaan boleh mencapai matlamat ini dengan mengeluarkan hutang nominal dan menggunakan strategi Markov berterusan, yang bergantung pada keadaan dan harga ekonomi semasa.

Para penyelidik menjelaskan bahawa strategi ini membolehkan kerajaan membiayai defisit sambil mengekalkan harga hutang kerajaan stabil. Mereka menegaskan bahawa, melalui pengurusan teliti perhubungan antara perbelanjaan kerajaan dan pengeluaran hutang, kerajaan boleh mengelak daripada dipaksa menggunakan bajet seimbang. Kertas kerja itu menekankan bahawa dasar fiskal sedemikian direka untuk mengekalkan keseimbangan di mana harga hutang kerajaan kekal positif, membolehkan kerajaan meneruskan pembiayaan defisitnya tanpa menghadapi kekangan kewangan.

Walau bagaimanapun, Amol dan Luttmer menyerlahkan bahawa kehadiran Bitcoin, yang mereka rujuk sebagai "kertas tidak berguna" tanpa nilai intrinsik, merumitkan strategi ini. Penulis menyatakan bahawa walaupun tidak berkaitan dengan sumber ekonomi sebenar, Bitcoin masih boleh berdagang pada harga yang positif, yang memperkenalkan pelbagai kemungkinan keseimbangan ekonomi. Amol dan Luttmer berhujah bahawa ini membawa kepada apa yang mereka sifatkan sebagai "perangkap belanjawan seimbang", di mana kerajaan terpaksa mengimbangi belanjawannya walaupun matlamatnya untuk menjalankan defisit utama kekal.

Makalah itu mencadangkan bahawa kerajaan boleh mengatasi gangguan ini dengan mengenakan cukai kepada Bitcoin atau melarang penggunaannya secara langsung, seperti yang dipertikaikan oleh Amol dan Luttmer. Mereka mencadangkan bahawa mengenakan cukai ke atas Bitcoin sama dengan nilai pasarannya boleh menghalang keseimbangan alternatif daripada terbentuk. Mereka berkata langkah sedemikian akan memulihkan keupayaan kerajaan untuk melaksanakan defisit fiskal berterusan tanpa gangguan yang disebabkan oleh Bitcoin.

Pengarang menekankan lagi implikasi yang lebih luas daripada isu ini, dengan menyatakan bahawa kewujudan aset seperti Bitcoin merumitkan usaha kerajaan untuk mengawal hasil fiskal. Mereka menjelaskan bahawa Bitcoin membenarkan kaedah alternatif penyimpanan kekayaan yang beroperasi secara bebas daripada dasar fiskal kerajaan. Mereka berpendapat bahawa kemerdekaan ini menjejaskan keupayaan kerajaan untuk memastikan kestabilan fiskal apabila cuba mengekalkan defisit kekal.

Atas ialah kandungan terperinci Kewujudan Bitcoin Menyukarkan Usaha Kerajaan untuk Mengawal Hasil Fiskal, Hujah Penyelidik. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!