중국 최고의 VC들이 논란의 여지가 있는 주제에 대해 토론합니다. AI+Crypto와 BTC L2는 순수한 투기입니까?

이 팟캐스트 에피소드는 홍콩 이벤트 위크 동안 Wormhole & Pyth가 주최한 토론입니다. 호스트는 Wu Blockchain의 창립자인 Colin Wu입니다. 게스트로는 ABCDE의 공동 창립자인 Michael, Inception Capital의 투자 책임자인 Mia, Caladan의 COO인 Hashkey Capital의 생태계 책임자 등이 있습니다. 이번 호에서는 현재 중국 암호화폐 VC가 직면하고 있는 몇 가지 과제를 주로 논의합니다.

지금 가장 고민되는 트랙은 무엇인가요? Why

Michael:

작년에는 MyShell, Flock 등 AI 분야의 여러 프로젝트에 주로 투자했습니다. 최근에 저는 비트코인 ​​트랙, 특히 Merlin 및 Unisat과 같은 프로젝트에 관심을 돌렸습니다. 현재 저는 비트코인 ​​공간에 혁신적인 기술 솔루션을 제공하는 UTX 스택 또는 RGB++ 프로젝트에 특히 관심이 있습니다.

BMAN:

이 업계에서의 10년 간의 경험과 여러 주기에 걸친 배경을 고려하면 비트코인은 현재 르네상스 상태에 있습니다. 따라서 우리는 Babylon, Merlin, Bitlayer 및 Unisat를 포함한 약 10개의 프로젝트를 포함하는 비트코인 ​​생태계에 자금의 30% 이상을 투자했습니다. 또한 자금의 약 3분의 1은 차기 AI 관련 프로젝트에 투자된다. 다음에는 더 큰 규모의 아시아 AI 해커톤도 개최할 예정입니다. 나머지 자금은 주로 ZK, 모듈화, Parelle EVM과 같은 인프라 분야에 투자됩니다. 우리 ABCDE 팀 전체는 기술적 배경을 갖추고 있으므로 기술 분야에 집중할 것입니다.

미아:

제 주요 관심사는 투자 후속 조치와 생태계 발전입니다. 최근에는 인프라, 기업서비스 등 각종 컴플라이언스 사항과 관련 금융상품에 주목하고 있습니다. 일반적으로 우리의 투자 전략은 안정 속에서 발전을 추구하는 것입니다. 앞서 언급한 AI, 비트코인 ​​생태계와 마찬가지로 Restake 분야를 비롯한 관련 레이아웃도 제작하고 있습니다. 또한, 곧 발표될 몇 가지 새로운 투자도 있습니다.

Julia:

저희는 무역회사이기 때문에 주로 무역과 관련된 프로젝트에 집중합니다. 최근 우리는 Backpack이라는 새로운 교환 프로젝트에 투자했습니다. 앞서 언급했듯이 우리는 레이어 1 및 레이어 2 솔루션에도 관심이 있습니다. 올해 출시되는 새로운 레이어 1 및 레이어 2 기술이 많이 있으며 우리는 그 중 몇 가지에 투자하고 있습니다. 최근 우리는 Monad, Berachain 및 Bitcoin 프로젝트에 큰 관심을 보였습니다. 우리가 관심을 갖고 있는 또 다른 분야는 스테이블코인인데, 최근 스테이블코인을 중심으로 한 많은 프로젝트를 보았습니다.

강세장은 프로젝트 밸류에이션이 너무 높아 투자하기 좋은 시기가 아닌가요? 강세와 약세 VC 투자의 차이점은 무엇입니까

Michael:

제 생각에는 VC 관점에서 보면 발행 시장의 창구 기간이 2~3개월밖에 남지 않을 것이라는 점에 동료들 사이에 합의가 있습니다. 강세장에서 프로젝트에 대한 VC 투자는 명확한 종료 주기와 더 높은 요구 사항을 갖습니다. 지난 포트폴리오를 되돌아보면, 특히 지난해 3월부터 6월까지 약세장 기간 동안 나온 프로젝트들은 홍콩에서도 비슷한 기회를 갖고 있었습니다. 이제 우리의 투자 기대는 수익률에 대한 기대가 그다지 높지 않을 수 있지만 종료 요구 사항은 더욱 엄격합니다.

BMAN:

현재 전체 가치는 1년 전보다 훨씬 높으며 때로는 두세 배 더 높을 때도 있습니다. 따라서 많은 프로젝트에 대해 내부적으로 두 가지 옵션이 있습니다. 첫째, 프로젝트가 1년 이내에 성공적으로 시작될 수 있다면 투자할 가치가 있다고 생각합니다. 둘째, 시장을 통과하여 4~5년 동안 유지할 준비가 되어 있습니다. 년. 다음 주기. 중간 상태에 있는 프로젝트는 더 당혹스럽기 때문에 포트폴리오에 대한 우리의 제안은 장기적으로 준비하거나 현재 주기에서 기회를 포착하는 것입니다.

미아:

작년과 같은 약세장 기간에도 우리는 매우 활동적이었고 사이클에 적응할 계획을 세웠습니다. BMAN 씨가 말했듯이 우리는 다음 주기에 대한 가능한 경로도 미리 고려하고 장기적인 준비를 하고 있습니다. 우리 자산 관리의 경우, 발행 시장에서 잠재적으로 보다 다양한 투자 기회로 전환하는 부분이 분명히 있을 것입니다. 이는 또한 우리의 현재 전략 중 하나입니다.

Julia:

저는 강세장과 약세장의 중요한 차이점 중 하나가 가치 평가와 속도라는 BMAN의 의견에 동의합니다. 하락장에서는 거래가 더 느리게 진행되며 투자 여부를 결정하는 데 몇 주 또는 몇 달이 걸릴 수 있으며 프로젝트 당사자는 제품을 개발하고 시장에 출시하는 데 더 많은 시간을 갖습니다. 강세장에서는 모든 일이 매우 빠르게 이루어져야 하며 투자 결정을 내리는 데 며칠 또는 최대 1~2주밖에 시간이 주어지지 않을 수 있습니다. 이 시장 주기 동안 프로젝트를 시작하려면 매우 신속하게 진행해야 합니다.

많은 VC가 1차 시장에서 2차 시장으로 이동하고 있습니다. 1차 시장에서 VC의 핵심 경쟁력은 무엇인가요?

Michael:

현재 1차 시장에서 2차 시장으로의 전환은 주로 유동성 추구에 중점을 두고 있습니다. 작년 이맘때쯤 일부 펀드가 2차 펀드를 형성하기 시작한 것을 보았는데, 이는 당시 발행시장과 2차 시장의 가치 역전이 있었고, 일부 좋은 2차 투자 기회가 나타났기 때문입니다. 1차 시장의 주요 투자자로서 현재는 1차 시장에 집중하고 있지만 조직 상황, 자원 도킹, 마케팅 및 기술 지원 등 프로젝트 당사자에게 최대한 힘을 실어줄 것입니다.

BMAN:

실제로 원래 1차 시장에 집중했던 많은 펀드가 2차 시장으로 눈을 돌리기 시작하는 것을 보았습니다. 그러나 우리 ABCDE 펀드는 1차 시장과 2차 시장이 본질적으로 다르다고 믿기 때문에 여전히 1차 시장에 초점을 맞추고 있습니다. 1차 시장은 권한 부여와 가치 추가에 더 중점을 두고 있는 반면, 2차 시장은 제로섬 게임에 가깝습니다. 우리는 1차 시장을 좋아하는데, 그 이유는 그것이 포지티브섬 게임에 가깝기 때문입니다. 우리의 전략은 개발자 커뮤니티에 깊이 들어가 자체 개발 팀을 구성하고, 오픈 소스 프로젝트를 작성하고, 커뮤니티의 개발자와 소통하는 것입니다. 우리는 프로젝트가 아직 초기 단계일 때 종종 연결을 맺고 처음부터 성장하도록 돕습니다.

Mia:

1차 시장에 대한 투자 외에도 1.5 및 2차 시장에도 자금의 일부를 투자합니다. 우리에게는 위험 통제와 선호도의 문제일 뿐입니다. 프로젝트에 대한 지원과 우리가 제공하는 자원은 투자 수준에 따라 달라지지 않습니다. 우리 생태계는 HashKey Exchange를 포함해 상대적으로 규모가 크며 최근에는 규정 준수 기금과 같은 일부 주요 프로젝트를 시작했습니다. 이는 우리 포트폴리오와 우리가 제공하는 지원에 대한 포괄적인 전략입니다.

Julia:

VC로서 귀하가 투자자를 선택하는 것이 아니라 귀하의 투자자가 귀하를 선택합니다. 가장 강력한 창업자에게는 항상 선택권이 있습니다. 1차 시장에서 VC가 되고 싶다면 중요한 점은 당신을 도와줄 수 있는 창업자가 필요하다는 것입니다. 각 VC는 자신만의 고유한 지원 방법과 전문 분야를 가지고 있습니다. 예를 들어, 우리의 관점에서 볼 때 우리는 거래소이자 시장 조성자로서 우리 프로젝트에 확실히 도움이 될 수 있습니다. 다른 VC는 지리적으로 유리하거나, 프로젝트가 한 지역에서 다른 지역으로 이동하도록 돕거나, 특정 산업에서 강력한 연결을 갖고 있을 수 있습니다. 하지만 무슨 일이 있어도 1차 시장의 VC로서 프로젝트에 실제로 도움이 될 수 있는 경쟁 우위를 확보해야 합니다.

AI는 지금 VC들이 추구하는 대중적인 이야기입니다. 그저 인기만 얻고 생명력이 없는 잘못된 제안일까요?

Michael:

지난 1년 동안 AI를 추구하는 프로젝트에 많은 투자를 한 것 같습니다. 는 실수가 아닙니다. 정말 엄청난 이야기이기 때문입니다. 우리는 블록체인의 인센티브 메커니즘을 통해 오픈소스 모델의 한계를 극복하고자 합니다. 저는 AI 관련 블록체인 프로젝트가 혁신적인 솔루션으로 해당 분야를 발전시키고 있는 것을 봅니다. AI 환경 전반에 걸쳐 솔루션은 현재 중앙 집중식으로 유지되어 효율성이 향상됩니다. 암호화폐 자체가 대안(플랜 B)인데 왜 AI는 플랜 B를 가질 수 없는 걸까요?

BMAN:

원래 발행시장에 초점을 맞춘 시장의 많은 펀드가 AI로 전환하기 시작한 것으로 나타났습니다. 우리 포트폴리오 회사 ​​중 하나인 0xScope는 AI를 수행하고 있는데 암호화폐 프로젝트의 가격이 주로 내러티브와 시장 조성자에 의해 영향을 받는다는 것을 발견했습니다. 장기적으로 저는 AI와 블록체인의 결합에 대해 매우 낙관적입니다. 블록체인은 인간에게만 서비스를 제공하는 것이 아니라 AI나 기계에 서비스를 제공하는 데 더 적합합니다. 블록체인은 소유권의 즉각적인 확인, 거버넌스 기능, 자산화 및 유동성이라는 네 가지 주요 속성을 AI에 제공합니다. 이러한 속성은 현재 AI 기술에서는 사용할 수 없습니다. AI와 결합하면 유망한 미래가 보입니다. 우리는 자본의 3분의 1을 AI에 투자할 것입니다.

미아:

AI는 저희가 가장 관심을 갖고 있는 분야이지만, 저희가 가장 전문적인 팀은 아닙니다. 기존 포트폴리오 기업이 AI 거버넌스 등 AI 요소를 통합하도록 권장합니다. 우리는 이러한 변화를 지지하고 새로운 AI 투자에 대해 고민하고 있지만 소소한 투자도 할 의향이 있습니다. 우리는 AI와 암호화폐의 결합에 대해 여전히 낙관적이지만 이는 아직 결정되지 않았습니다.

Julia:

AI 분야에 과대광고가 많지만 실제 적용 사례도 있어요. 우리 회사의 엔지니어링 팀은 AI 도구를 사용하여 코드를 작성하므로 효율성이 크게 향상됩니다. 또 다른 예는 포트폴리오 회사 ​​중 하나인 Kaito로, AI와 언어 학습 모델을 사용하여 텍스트 기반 데이터와 감정 데이터를 이해합니다. 우리는 또한 이러한 도구를 사용합니다. 그래서 AI에 초점을 맞추면 실제 적용할 수 있는 기회가 더 많아질 것이라고 생각합니다.

비트코인 생태계에 대해 어떻게 생각하시나요? L2 논란과 관련해 현재 중국인만 플레이하고 있는지 여부를 어떻게 해결할 수 있을까요?

Michael:

내가 아는 바로는 그들이 작업하고 있는 Bitcoin Layer2도 TVL을 추구하고 있습니다. 기본적으로는 동양과 서양이 큰 차이가 없습니다. 현재 시장은 Merlin에서 런치패드나 DEX를 출시하는 등 어느 플랫폼이 TVL이 가장 높은지에 주로 초점을 맞추고 있기 때문에 TVL에 대한 관심이 줄어들기를 바랍니다. 왜냐하면 시장의 관심을 끌기가 더 쉽기 때문입니다. 나는 다음 한두 달 안에 시장이 단지 TVL보다는 비트코인의 기술적 혁신에 초점을 맞추는 방향으로 전환되기를 바랍니다.

BMAN:

비트코인 생태계는 작년에 Ordinals와 BRC20을 시작으로 등장하기 시작했는데, 이제 1년이 되었습니다. 처음에는 아시아에서 시작됐지만 최근에는 서구권도 동참하기 시작했다. 멀린(Merlin), 인스크립션(Inscription) 등 유럽과 미국의 VC들에게 비트코인 ​​생태계의 중요성을 매주 설명하고 있는데 실제로 유럽과 미국의 투자 프로젝트도 있다. 비트코인이 반으로 줄어들 때마다 채굴자에 대한 보상이 줄어들며, 이를 위해서는 네트워크 보안을 유지하기 위해 새로운 "군사적 비용", 즉 거래 수수료가 필요합니다. 비트코인 생태계는 거래 수수료를 인상하여 채굴자들이 네트워크를 계속 유지하도록 장려할 수 있습니다. 또한 많은 비트코인이 휴면 상태에 있습니다. 비트코인 ​​생태계의 발전은 비트코인의 유동성을 높이고 전체 암호화 생태계의 번영을 이끌 수 있습니다.

Mia:

저희를 포함한 많은 암호화폐 VC들에게는 어떻게 생태계를 구축하고 실제 적용할 수 있는지, 어떻게 가치를 창출할 수 있는지에 대한 논의가 더 많아지고 있습니다. 우리가 전통적인 금융 세계의 플레이어들과 소통할 때 그들은 이미 일정 비율의 BTC를 할당했으며 이제 그들이 걱정하는 것은 이 BTC가 어떻게 복리를 생성하게 만드는가입니다. 우리는 이자를 얻을 수 있는 모든 자산 및 관련 애플리케이션과의 협력을 지원하며 열린 마음을 유지하고 비트코인을 중심으로 분명히 새로운 것이 나타날 것이라고 믿습니다.

Julia:

저는 BMAN과 Mia의 관점을 강력히 지지합니다. 전통적인 투자자들과 소통하면서 저는 비트코인에 대한 그들의 태도가 다른 암호화폐와 완전히 다르다는 것을 발견했습니다. 특히 비트코인 ​​ETF 출시 이후 그들은 비트코인을 자산으로 더 많이 받아들이고 있지만 여전히 다른 암호화폐에 대해서는 회의적입니다. 나는 이것이 비트코인이 성장할 수 있는 좋은 기회를 제공한다고 생각합니다.

바이낸스의 VC 투자 프로젝트의 품질이 바이낸스에 상장될 수 있는지 여부가 성공을 좌우하나요?

마이클:

현재 이것은 정말 딜레마입니다. 즉, 분산형 세계에서는 바이낸스와 같은 중앙형 거래소가 독점을 차지하고 있습니다. 바이낸스가 어떤 측면에서는 더욱 투명해져서 전체 생태계에 더 도움이 되기를 바랍니다. 프로젝트 수준에서는 바이낸스의 투자 결정에 너무 많이 의존할 필요가 없습니다. 프로젝트가 잘 진행되면 바이낸스와 OKX가 자연스럽게 투자할 것입니다. Binance 및 OKX를 위해 많은 양의 토큰을 예약하는 것과 같은 교환 전략에 너무 많이 의존하는 것은 실제로 도움이 되지 않습니다. 우리는 프로젝트의 본질로 돌아가서 프로젝트 자체의 혁신과 가치에 집중해야 합니다.

BMAN:

암호화폐 산업은 유동성에 관한 것입니다. 가장 큰 유동성 플랫폼인 바이낸스는 당연히 프로젝트 상장을 위한 첫 번째 선택입니다. 그러나 나는 두 가지 추세를 관찰했습니다. 첫째, 통화 상장 프로세스가 점차 표준화되어 나스닥과 같은 전통적인 금융 기관의 상장과 점점 더 비슷해졌습니다. 둘째, 분산형 거래소의 유동성이 크게 증가했으며 많은 사람들의 부의 효과가 증가했습니다. 프로젝트 통화 가격의 상승은 주로 DEX에서 비롯됩니다. 앞으로는 더 많은 프로젝트가 중앙 집중식 거래소 대신 DEX에서 유동성을 얻기로 선택할 수 있습니다. 이는 긍정적인 업계 추세입니다.

Mia:

VC의 관점에서 우리는 바이낸스를 너무 많이 추구하거나 그 움직임을 예측해서는 안 됩니다. 우리는 항상 포트폴리오에 열려 있으며, 바이낸스 상장 요건이 적절한 시점에 충족되지 않으면 다른 기회를 찾으십시오. 우리의 목표는 그들이 부적절한 상장 결정을 내리도록 강요하기보다는 시장 기회를 포착하도록 지원하는 것입니다.

Julia:

거래소 관점에서 Binance는 작년에 30~40개의 토큰만 출시했는데, 이는 분명히 이 토큰들만이 시장에서 성공했다는 의미는 아닙니다. 한편, 바이낸스에 상장된 코인의 수는 매우 적은 반면, 바이낸스의 시장 점유율도 지난해 1월 50% 이상에서 12월 30% 미만으로 감소하고 있다. 지난 해 우리는 EDX 및 Backpack과 같은 많은 새로운 거래소와 DEX가 증가하는 것을 보았습니다. 따라서 Binance는 프로젝트가 집중해야 할 유일한 플랫폼이 되어서는 안됩니다.

위 내용은 중국 최고의 VC들이 논란의 여지가 있는 주제에 대해 토론합니다. AI+Crypto와 BTC L2는 순수한 투기입니까?의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!