자리 표시자: DeFi 이후 블록체인의 다음 시대는 무엇입니까?

원제: Onchain Finance Is Thriving; What's Next?

원저자: Mario Laul

분산형 퍼블릭 블록체인 네트워크는 약 15년 ​​동안 존재해 왔으며, 이와 관련된 암호화폐는 현재 네 번째 주요 시장 사이클을 경험하고 있습니다. 수년에 걸쳐, 특히 2015년 이더리움 출시 이후 우리는 이러한 네트워크를 기반으로 이론을 구축하고 애플리케이션을 개발하는 데 많은 시간과 자원을 투자했습니다. 이러한 네트워크는 금융 사용 사례에서 상당한 진전을 이루었지만 주로 확장 가능하고 부드러운 사용자 경험을 제공하는 데 있어 "분권화"로 인한 제약과 다양한 생태계 및 표준의 단편화로 인해 다른 유형의 애플리케이션이 어려움을 겪었습니다. 그러나 최근의 기술 발전으로 인해 업계 내외에서 블록체인 애플리케이션이 그 어느 때보다 더 실현 가능해졌을 뿐만 아니라 더욱 필요해졌습니다.

초기 블록체인 채택은 핵심 기능에 대한 다소 좁은 정의에 의해 주도되었습니다. 즉, 전통적인 금융 기관이나 정부 기관과 같은 중앙 집중식 중개자에 의존하지 않고 디지털 자산의 안전한 발행 및 추적을 가능하게 하는 것입니다. BTC 및 ETH와 같은 블록체인 기반 대체 가능 토큰, 국가 통화 및 전통 증권과 같은 오프체인 자산의 온체인화, 예술 작품, 게임 소품 또는 기타 유형의 디지털 제품이나 컬렉션을 대표하는 것에 대해 이야기하는 경우 대체 불가능한 토큰(NFT)인 블록체인은 이러한 자산을 추적하고 인터넷 연결이 있는 사람이라면 누구나 중앙 집중식 금융 트랙을 건드리지 않고도 전 세계적으로 자산을 거래할 수 있도록 합니다. 특히 디지털화, 세계화, 금융화가 증가하는 맥락에서 금융 산업의 규모와 중요성을 고려할 때, 이것만으로도 블록체인이 매우 혁명적인 기술이며 전 세계의 관심을 끌기에 충분하다는 것을 입증하기에 충분합니다.

이 좁은 프레임워크 내에는 기본 자산 원장 및 이를 유지하는 분산형 네트워크 외에도 현재 제품 시장 적응성이 뛰어난 5개의 블록체인 애플리케이션이 있습니다. 즉, 토큰 발행 애플리케이션, 개인 키 저장 및 전송을 위한 애플리케이션(지갑)입니다. 토큰, 토큰 거래 애플리케이션(분산형 거래소 DEX 포함), 토큰 대여 및 차용 애플리케이션, 기존 법정화폐에 비해 매력적인 토큰 만들기 예측 가능한 가치 애플리케이션(스테이블코인). 이 글을 쓰는 시점에서 암호화폐 시장 데이터 수집업체인 코인게코(Coingecko)에 상장된 암호화폐 자산의 수는 13,000개를 초과했으며, 총 시가총액은 약 2조 5천억 달러, 일일 거래량은 100억 달러 이상입니다. 이 가치의 거의 절반은 단일 자산인 BTC에 집중되어 있으며 나머지 절반의 대부분은 상위 500개 자산에 분산되어 있습니다. 그러나 토큰의 롱테일은 길고 성장하고 있으며, 특히 NFT도 포함된 이후에는 디지털 자산 원장으로서 블록체인에 대한 수요가 얼마나 많은지를 보여줍니다.

최근 통계에 따르면 전 세계적으로 약 4억 2천만 명이 암호화폐 토큰을 보유하고 있지만, 이들 중 다수는 분산형 애플리케이션과 전혀 상호 작용하지 않거나 거의 상호 작용하지 않습니다. 하드웨어 지갑 제조업체인 Ledger의 보고서에 따르면 Ledger Live 소프트웨어의 월간 활성 사용자는 약 150만 명에 달하며, 소프트웨어 지갑 제공업체인 MetaMask와 Phantom은 각각 월간 활성 사용자가 약 3천만 명과 320만 명에 달한다고 합니다. 일일 DEX 거래량은 약 500억~100억 달러, 온체인 대출 시장의 고정 가치는 약 300억~350억 달러, 스테이블코인의 시장 가치는 약 1,300억 달러에 달합니다. 이러한 수치는 전통적인 금융과 비교하여 핀테크에 관한 한 위에서 언급한 5가지 애플리케이션 범주의 현재 채택 수준은 여전히 ​​낮지만 여전히 중요합니다. 물론 이러한 수치는 최근 암호화폐 자산 가격 급등의 맥락에서 고려해야 하지만 블록체인 규제가 더욱 정교해짐에 따라(현물 비트코인 ​​ETF 및 유럽의 MiCA와 같은 맞춤형 규제 프레임워크의 승인으로) 계속해서 특히 전통적인 금융 자산 및 기관과의 통합이 증가하는 맥락에서 새로운 자본과 사용자를 유치합니다.

그러나 토큰, 지갑, DEX, 대출 및 스테이블 코인과 같은 금융 애플리케이션은 범용 프로그래밍 가능 블록체인을 기반으로 구축할 수 있는 애플리케이션의 빙산의 일각에 불과합니다. 블록체인 채택을 측정하는 것은 이를 강화된 자산 원장이라는 좁은 범위로 제한하지 말고 중앙 집중식 데이터베이스 및 웹 애플리케이션 플랫폼에 대한 보다 일반적인 대체와 같은 더 넓은 맥락에 두어야 합니다. 글로벌 개발자 수는 현재 약 3천만 명에 육박하고 있지만 Electric Capital의 최신 암호화폐 개발자 보고서에 따르면 여전히 퍼블릭 블록체인에서 월간 활동하는 개발자는 25,000명 미만이며 그 중 풀타임 역할을 맡은 개발자는 약 7,000명에 불과합니다. 이러한 수치는 현재 블록체인이 개발자 유치 측면에서 기존 소프트웨어 플랫폼보다 훨씬 뒤떨어져 있음을 나타냅니다. 그러나 2년 이상의 크립토 개발 경험을 가진 개발자의 수가 5년 연속 증가하고 있으며, 각 생태계의 기여자 수는 1,000명 이상입니다. 또한 크립토는 900억 달러 이상의 벤처를 유치했습니다. 지난 6~7년간의 자본. 이러한 자금의 대부분은 실제로 기본 블록체인 인프라와 핵심 탈중앙화 금융(DeFi) 서비스(신흥 ​​온체인 경제의 기둥으로 알려져 있음)를 구축하는 데 사용되지만, 아프리카에 대한 자본 투자도 볼 수 있습니다. 또한 온라인 ID, 게임, 소셜 네트워킹, 공급망, IoT, 디지털 거버넌스 등 금융, 유틸리티 중심 응용 분야에도 상당한 관심이 있습니다. 그렇다면 가장 성숙하고 널리 사용되는 스마트 계약 블록체인 중에서 이러한 유형의 애플리케이션이 얼마나 성공적일까요?

특정 블록체인 및 애플리케이션에 대한 시장의 관심을 측정할 수 있는 세 가지 주요 지표는 일일 활성 주소, 일일 거래량, 일일 수수료 지출입니다. 이러한 지표를 해석하기 전에 이해해야 할 중요한 요소는 이러한 지표가 인위적으로 쉽게 부풀려질 수 있으므로 이 수치는 매우 대략적인 추정치로만 사용될 수 있다는 것입니다. 온체인 데이터 수집업체인 Artemis에 따르면 지난 12개월 동안 세 가지 지표 모두에서 6개의 네트워크가 두드러졌습니다(각 네트워크는 최소 두 가지 지표에서 상위 6위 안에 들었습니다): BNB 체인, 이더리움, NEAR 프로토콜, 폴리곤(PoS) , 솔라나 및 트론. 네트워크 중 4개(BNB, Ethereum, Polygon, TRON)는 EVM(Ethereum Virtual Machine)을 사용하므로 Solidity(EVM용으로 특별히 만들어진 프로그래밍 언어) 도구의 다양성과 네트워크 효과의 이점을 누릴 수 있습니다. NEAR와 Solana는 둘 다 주로 Rust를 기반으로 합니다. 비록 더 복잡하기는 하지만 Rust는 Solidity에 비해 다양한 성능과 보안 이점을 갖고 있으며 블록체인 생태계 외부에서도 호황을 누리고 있습니다.

전체 6개 네트워크의 온체인 활동은 상위 20개 애플리케이션에 집중되어 있습니다. 상위 20개 이후 애플리케이션의 일일 활성 주소(부정확한 데이터)는 수천 또는 짝수로 떨어집니다. 네트워크에 따라 수백. 2024년 3월 기준 평균 일수를 예로 들면, 상위 20개 애플리케이션이 고려된 세 가지 지표 중 70~100%를 차지했으며, 그 중 Tron과 NEAR가 가장 높은 농도를, Ethereum과 Polygon이 가장 낮은 농도를 나타냈습니다. 모든 네트워크에서 상위 20개 애플리케이션은 주로 토큰화, 지갑 및 DeFi(교환, 대출, 스테이블코인)와 관련된 애플리케이션으로 구성되며, 이 범주에 속하지 않는 애플리케이션은 거의 또는 거의 없습니다(각 네트워크 0-4). 서로 다른 블록체인과 NFT 거래 시장 간의 가치 이전을 위한 브리지(둘 다 자산 이전 및 교환 범주에 포함되어야 함)를 제외하고 나머지 몇 가지 특이점은 일반적으로 게임 또는 소셜 애플리케이션입니다. 그러나 6개 사례 중 5개 사례에서 전체 네트워크 활동에서 앱이 차지하는 비중은 매우 낮습니다. 예를 들어 Polygon의 최고 수치는 20% 미만이지만 10% 미만인 경우도 많습니다. 유일한 예외는 Near이지만 사용량이 매우 집중되어 있습니다. Kai-Ching과 Sweat 두 애플리케이션이 전체 온체인 활동의 약 75~80%를 차지하고 일일 활성 주소가 1,000개 이상인 총 10개 미만의 애플리케이션이 있습니다. .

위의 모든 사항은 블록체인 초기 개발의 유산을 반영하고 디지털 자산 원장으로서의 핵심 가치 제안을 더욱 공고히 합니다. 블록체인의 응용 프로그램 부족에 대한 일반적인 비판은 분명히 근거가 없습니다. 블록체인의 주요 기능은 프로그래밍 가능한 금융화와 토큰화된 가치의 안전한 결제이기 때문입니다. 자산 제공, 지갑, DEX(또는 더 광범위한 거래소), 대출 프로토콜 및 스테이블 코인은 단순히 해당 목적과 매우 밀접하게 일치하기 때문에 강력한 제품 시장 적합성을 갖습니다. 이들 5개 블록체인 사이의 상대적으로 단순한 비즈니스 로직과 강력한 긍정적인 피드백 루프를 고려할 때, 1세대 선도적인 스마트 계약 블록체인이 이 좁은 금융 사용 사례에서 애플리케이션을 주로 제공하는 경향이 있다는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 그리고 비재무적 유용성을 지닌 많은 블록체인 애플리케이션의 사용은 궁극적으로 토큰화 및 금융화와도 관련이 있기 때문에 이 5가지 금융 애플리케이션은 장기적으로 여전히 주요 범용 블록체인을 지배할 가능성이 높습니다.

그러나 이것이 범용 애플리케이션 플랫폼으로서의 블록체인이라는 더욱 야심찬 비전에 대해 무엇을 의미할까요? 수년에 걸쳐 암호화폐 산업이 직면한 두 가지 가장 큰 과제는 1) 블록체인 확장성(처리량 및 비용 모두), 2) 기본 인프라의 분산화 및 보안 보장을 희생하지 않고 간단한 사용자 경험을 가능하게 하는 것이었습니다. 확장성 측면에서 보면 일반적으로 두 가지 솔루션이 채택됩니다. 즉, 보다 통합된 아키텍처와 보다 모듈화된 아키텍처가 솔라나에 속하며, 이더리움과 레이어 2(롤업) 생태계는 후자에 속합니다. 실제로 이 두 가지 접근 방식은 상호 배타적이지 않으며 둘 사이에는 상당한 중복과 수렴이 있습니다. 그러나 더 중요한 점은 문제의 애플리케이션이 다른 애플리케이션과 상태를 공유하고 결합성을 극대화해야 하는지, 아니면 원활한 상호 운용성에 덜 관심을 두고 거버넌스 및 경제에 대한 완전한 주권의 이점을 추구하는지에 달려 있다는 것입니다. 두 접근 방식 모두 이제 성숙해졌습니다. 블록체인 확장을 위한 옵션.

또한, 우리는 블록체인 애플리케이션의 최종 사용자 경험을 개선하는 데 상당한 진전을 이루었습니다. 특히, 계정 추상화, 체인 추상화, 증명 집계 및 라이트 클라이언트 확인과 같은 기술의 발전 덕분에 이제 비공개를 유지해야 하는 등 수년간 암호화폐를 괴롭혀온 주요 사용자 경험 장애물 중 일부를 안전하게 제거할 수 있는 방법이 있습니다. 키 또는 니모닉 용어, 거래 수수료 지불 필요, 계정 복구 제한, 특히 다중 체인 상황에서 제3자 데이터 제공자에 대한 과도한 의존 등이 있습니다. 온체인 애플리케이션의 기능을 향상시키기 위한 분산형 데이터 저장소의 증가, 검증 가능한 오프체인 계산 및 기타 백엔드 서비스와 결합하여 현재 및 향후 애플리케이션 개발 주기는 블록체인이 글로벌 금융이 될 것인지 여부를 입증할 것입니다. 인프라의 역할은 여전히 ​​보다 일반적인 역할입니다. DeFi를 넘어서는 수많은 애플리케이션 시나리오를 고려할 때 이러한 사용 사례는 온라인 신원 및 평판, 게시, 게임, 무선 및 (DePin)과 같은 IoT 물리적 인프라와 같은 데이터 및 트랜잭션에 대한 더 큰 탄력성과 더 나은 사용자 중심 제어의 이점을 누릴 수 있습니다. , 분산형 과학(DeSci), AI 생성 콘텐츠의 신뢰성 문제 해결 등 이러한 사용 사례는 이론상 항상 매력적이었으며 이제는 실제로 실현 가능해지고 있습니다.

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