비트코인 시장 유동성 급증 분석: 장기 및 단기 보유자 행동의 관점에서 시장 상황 분석

비트코인 가격은 3월 14일 $73,750.07의 사상 최고치(ATH)를 돌파하여 현재 시장에서 중요한 전환점이 되었으며, 비트코인 ​​가격이 새로운 미지의 영역인 "가격 발견" 단계로 진입하는 계기가 되었습니다. . Galaxy Digital의 창립자이자 CEO인 Michael Novogratz는 현재 시장이 많은 새로운 투자자를 끌어들이고 있다고 말했습니다.

시장 유동성이 증가했습니다

Glassnode는 최근 이 단계에서 시장 가격으로 인해 현금 지급 및 이익을 위해 많은 양의 공급이 발생했으며 이로 인해 판매된 비트코인의 재평가가 이루어졌다고 썼습니다. 일반적으로 낮은 비용에서 비용이 더 높습니다. 즉, 이러한 비트코인의 주인이 바뀔 때 우리는 이를 자산 클래스에 새로운 수요와 유동성이 주입되는 것으로 생각할 수도 있습니다. 이 메커니즘은 자산 클래스에 "저장된" 축적된 달러 유동성을 추적하는 시가총액 지표의 구현으로 강조됩니다. 현재 실현된 시가총액은 이제 사상 최고치인 5,400억 달러에 도달했으며 월간 790억 달러가 넘는 전례 없는 속도로 성장하고 있습니다.

화폐를 3개월 이상 보유하지 않은 보유자만 고려하면 최근 몇 달 동안 그 수가 급격히 증가한 것을 볼 수 있습니다. 이는 최근 몇 달 동안 비트코인 ​​시장에 합류한 투자자(예: 비트코인을 구매하고 3개월 미만 동안 보유한 사람들은 현재 전체 비트코인 ​​지분의 약 44%를 통제하고 있습니다. 이 비율의 증가는 시장의 새로운 수요 변동을 충족하기 위해 비트코인 ​​가격이 더 높을 때 장기 보유자가 비트코인을 판매하는 것을 직접적으로 반영합니다. 이는 또한 비트코인 ​​시장의 부의 분포 변화와 비트코인 ​​네트워크에서 신규 투자자의 총 부의 비율이 크게 증가한 것을 보여줍니다.

과거 비트코인 ​​사이클에서 시장에 새로운 수요가 유입되면 일반적으로 투기에 대한 거래자의 관심이 높아졌고 종종 시장 변동성이 커졌습니다. 이는 과거 비트코인 ​​사이클의 거시적 상승 추세의 특징이었습니다.

변동성이 2023년 10월에 바닥을 친 이후(아래 차트 오른쪽 하단), 90일 롤링 실현 변동성은 28%에서 55%로 거의 두 배 증가했습니다. 이는 실현 시가총액 유입이 가속화되기 시작했음을 강조하는 기간입니다.

시장이 회복되기 시작했습니다

작년 역사적인 공급 긴축 이후(아래 차트의 노란색 영역 참조) 장기 보유자 공급(파란색 선)과 단기 보유자 공급 사이에 강한 차이가 형성되었습니다. 장기 보유자에 대한 공급(빨간색 선)은 장기 보유자에 대한 공급이 사상 최고치에 가까운 반면 단기 보유자에 대한 공급은 실제로 사상 최저 수준으로 BTC 공급이 점점 더 긴축되고 있음을 강조합니다.

그리고 오늘은 장기 보유자와 단기 보유자 간의 공급 차이가 줄어들기 시작했습니다. 가격이 상승함에 따라 투자자들은 더 많은 미실현 이익을 보유하게 되고, 이는 결국 장기 보유자들이 자신의 포지션을 매도하도록 유도합니다.

Glassnode 데이터에 따르면 2023년 12월 1491.6만 BTC를 정점으로 한 이후 장기 보유자에 대한 공급이 900,000 BTC 감소하여 중요한 시장 변화를 보여줍니다. 이 중 GBTC 유출 비중이 이 수치의 약 3분의 1(약 -286,000BTC)을 차지한다.

PA News는 유출의 이 부분이 GBTC로부터의 대규모 자금 유출을 반영한다고 믿고 있으며, 이로 인해 장기 보유자가 특히 GBTC 보유 자산을 비트코인이나 현금으로 교환하기로 선택할 때 시장 공급이 증가할 수 있습니다. 이는 부분적으로 GBTC의 유출로 인해 장기 보유자 공급이 크게 감소한 이유를 부분적으로 설명합니다.

상대적으로 단기 보유자의 공급량이 112.1만 BTC 증가하여 장기 보유자의 매도 압력을 흡수했으며, 거래소를 통해 2차 시장에서 추가로 121,000 BTC를 얻었습니다. 이러한 공급 및 수요 역학의 변화는 시장 구조의 변화와 다양한 유형의 투자자 행동이 비트코인 ​​공급 및 가격에 미치는 영향을 강조합니다.

위의 정보를 바탕으로 시장이 신고점에 도달하면 투자자의 행동 패턴이 분명히 바뀌었다는 결론을 내릴 수 있습니다. 새로운 수요가 증가함에 따라 장기 보유자들이 더 높은 가격에 팔아야 한다는 압력이 가속화되는 것으로 보입니다. 새로 승인된 ETF는 시장 구조에서 중요한 새 요소가 되지만, 이러한 추세는 모든 이전 주기의 온체인 데이터에 반영되었습니다.

그런 다음 Glassnode는 가격이 미화 60,000달러를 초과했을 때 비트코인 ​​보유량을 추가로 분석했습니다. 아래 그림에서 가격이 미화 60,000달러를 초과했을 때 현재 유통량의 9.5%를 차지하는 비트코인이 약 1875만 개임을 알 수 있습니다. 달러를 구입했습니다.

그리고 빨간색 비율로 지적한 바와 같이 현재 대부분의 비트코인은 단기 보유자들에 의해 통제되고 있으며, 이는 비트코인의 상당 부분이 가까운 미래에 높은 가격에 구매되었음을 의미합니다. 또한 ETF 투자자들은 일반적으로 장기 보유보다는 단기 이익을 추구하기 때문에 약 508,000개의 비트코인이 미국 현물 ETF(GBTC 제외)에 보유되어 있으며, 이는 역시 단기 보유자에게 귀속됩니다.

아래 그림의 활동 지표에 해당할 수도 있습니다. 활동은 비트코인 ​​공급의 "보유 시간"의 전반적인 균형을 측정하는 지표입니다. 활동이 계속 증가하는 경우(주황색 선)는 시장에서 판매되는 비트코인의 수가(특히 오랫동안 비활성화된 비트코인) 새 비트코인을 구매하여 장기간 보유하는 수를 초과한다는 의미입니다. 이러한 추세는 전반적으로 시장에서 장기간 보유(HODL)보다는 수익을 위해 사용되는 비트코인이 더 많다는 것을 의미합니다.

현재 시장 상황을 종합해보면 비트코인 ​​시장이 주로 판매와 수익 창출에 초점을 맞춘 무대로 변모했다는 결론이 빠르게 나옵니다. PANews는 이러한 변화가 시장의 단기 보유자의 증가와 특히 가격이 높을 때 비트코인 ​​거래 행동의 변화를 반영한다고 믿습니다. 이러한 행동 패턴의 변화는 비트코인의 단기 및 장기 추세를 모두 이해하는 데 중요합니다. 시장. .

지표는 장기 보유자와 단기 보유자의 시장 행동을 세분화합니다

공급과 수요의 균형을 찾는 과정에서 시장을 포착하기 위해서는 장기 보유자와 단기 보유자의 행동을 이해하는 것도 중요합니다 트렌드. Glassnode에서 제공하는 온체인 지표를 기반으로 독자는 여러 지표를 통해 시장의 응용 프로그램과 가치를 분석하는 방법을 탐색하게 됩니다.

첫 번째는 "실현 손익 비율"입니다. 이 지표는 주로 시장 전환점을 찾는 데 사용됩니다. 즉, 실현 손익 비율은 비선형 측정 규모에서 1의 균형 값을 중심으로 변동합니다. 시장 전환점을 찾기 위한 기반을 제공합니다. 특히 상승 추세에서 실현 손실이 급격히 증가하는 경우 이는 고점에 매수한 구매자가 패닉 매도를 시작했음을 의미할 수 있으며 이는 시장이 전환점에 도달했음을 시사할 수 있습니다.

단기 보유자부터 분석을 시작하면 손익 비율이 여전히 이익 지배 범위에 머무르는 것을 볼 수 있습니다. 이는 이익이 손실보다 약 50배 더 ​​크다는 것을 의미합니다. 이 손익 비율은 균형 수준 1.0에서 앞뒤로 튀어 오르며, 이는 투자자가 일반적으로 시장 가격이 조정될 때 이익을 흡수할 수 있고, 가격이 하락할 때 투자 비용을 유지하고 손실을 피할 수 있음을 보여줍니다.

간단히 말하면, 이 비율이 1보다 크면 단기 보유자가 비트코인을 판매하여 얻는 이익이 손실보다 크다는 의미입니다. 비율이 1보다 훨씬 높다면 시장에서 돈을 잃는 사람보다 돈을 버는 사람이 더 많다는 뜻이다.

위 그림에서 녹색 부분은 이익이 지배적임을 나타내고 빨간색 부분은 손실이 더 크다는 것을 나타냅니다. 일반적으로 비트코인 ​​가격이 상승 추세를 겪은 후 조정될 때 이 비율이 1 이상으로 유지될 수 있다면 이는 일반적으로 시장 건전성의 신호로 간주되며 가격 변동에도 불구하고 대부분의 사람들이 여전히 이익을 내고 있는 상태.

더 깊은 이해를 위해 이 손익 비율을 비트코인의 시장 가격 추세와 비교하여 시장 심리와 가능한 가격 변동을 관찰할 수 있습니다. 예를 들어, 비트코인 ​​가격이 신기록을 달성하고 동시에 손익 비율이 하락한다면 이는 시장 조정이 임박했다는 신호일 수 있습니다. 반대로, 가격이 하락하고 손익 비율이 상승한다면 이는 시장이 곧 반등할 것이라는 신호일 수 있습니다.

아래 차트에서 우리는 시장 가격 조정 중에 단기 보유자가 실현한 손실이 뚜렷한 정점에 있음을 볼 수 있습니다. 시장은 추가 가격 하락을 예상하여 최근 비트코인 ​​구매에 투자할 것이라고 추측할 수 있습니다. 투자자들은 더 큰 손실을 피하기 위해 매도를 열망합니다(패닉 매도).

그리고 모든 시장 조정 후에는 실현 손실 규모가 증가합니다. 이는 각 가격 인상 물결에 의해 유인되는 "최고 구매자"의 수와 규모가 증가한다는 것을 의미합니다.

그리고 주로 손익 이벤트의 상대적 규모를 평가하는 데 사용되는 "판매자 위험 비율" 지표가 있습니다. 이 지표는 시장의 이동력과 전체 시장에 미치는 영향을 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 특히 시장이 사상 최고치에 있거나 그 근처에 있을 때 더욱 그렇습니다.

높은 가치는 단기 보유자가 원가 기준보다 훨씬 높거나 낮은 가격으로 암호화폐를 사고 팔고 있음을 나타냅니다. 즉, 시장이 균형을 다시 찾아야 할 수도 있습니다(종종 급격한 가격 변동이 동반됨). 반대로, 낮은 값은 판매되는 비트코인의 대부분이 손익분기점 기준에 가깝다는 것을 의미하며, 이는 시장이 어느 정도 균형 수준에 도달했으며 "손익분기점"이 현재 가격 범위 내에서 소진되었음을 의미합니다(보통 낮은 변동성 성적 환경).

비트코인 가격이 $70,000를 초과한 후 단기 보유자 매도 위험 비율이 크게 증가했습니다. 이는 일반적으로 시장 전환점(전체 및 지역 모두) 근처에서 발생합니다. 이는 또한 일반적으로 새로운 균형이 아직 형성되지 않았음을 나타내며, 시장이 조정되고 통합됨에 따라 지표가 급격하게 조정되고 있음을 나타냅니다.

장기 보유자 평가에서 아래 차트를 보면 실현 손익 비율이 기하급수적으로, 수직적으로 증가한 것을 확인할 수 있습니다. 정의에 따르면, 이는 시장이 이전 주기의 고점을 막 돌파했을 때 손실 중에 장기 보유자가 없었기 때문이며, 이는 앞서 언급한 장기 보유자의 차익실현 증가로 인해 더욱 촉발되었습니다.

상승 추세 동안 단기 보유자의 실현 손실을 추적할 수 있지만, 매도 압력의 핵심 구성 요소인 장기 보유자의 실현 이익을 모니터링하는 것이 더 중요합니다. PANews는 장기 보유자의 행동이 종종 시장 건전성의 장기 지표로 간주된다고 믿습니다. 실현 손실이 낮다는 것은 가격이 하락할 때 서두르지 않고 매도한다는 의미이며, 이는 시장의 장기 전망에 대해 낙관적이라는 의미일 수 있습니다. 단기 보유자의 행동을 살펴보면 높은 실현 손실은 시장 변동성과 투자자 패닉을 반영합니다.

이 점을 설명하기 위해 최근 조정에서 장기 보유자의 실현 손실이 단기 보유자의 경우 1억 1,400만 달러에 비해 하루 단 $3,500로 감소한 것을 볼 수 있습니다.

마지막으로 Glassnode는 장기 보유자가 실현하는 이익이 가속화되어 2023년 10월 이후 판매측 위험 비율이 상승하는 추세를 보였습니다. 사상 최고치 돌파와 함께 이 지표의 좋은 성장은 장기 보유 그룹 사이의 분배 압력과 차익 실현이 이전 주기와 상대적으로 유사하다는 것을 시사합니다.

간단히 말하면 장기 보유자와 단기 보유자 집단의 조합과 손익 행태를 분석하여 투자자 심리와 자본 흐름에 대한 다양한 관점을 제공합니다.

Glassnode의 다양한 온체인 도구 및 지표를 통해 현재 비트코인 ​​시장의 투자자 행동 패턴이 크게 변화하고 있음을 관찰할 수도 있습니다. 장기 보유자들은 판매 주기에 깊이 들어가 이익을 실현하고 휴면 공급을 깨워 더 높은 가격으로 새로운 수요를 충족시켰습니다. 그런 다음 체인의 다양한 보유자에 대한 분석을 사용하여 이러한 지표를 사용하여 특히 손익 지표를 사용하여 지역 및 글로벌 시장의 전환점을 식별할 수 있습니다.

마지막으로 장기 및 단기 보유자 그룹의 조합과 이들의 손익 행태도 시장 추세의 잠재적인 변화를 나타냅니다. 이러한 행동 패턴의 변화, 특히 주요 가격대에서의 이익 실현 및 손실 감수는 시장 변동과 최고의 기회를 예측하는 새로운 방법을 제공합니다.

위의 지표들을 종합적으로 고려함으로써 우리는 시장 역학을 보다 포괄적으로 이해하고 향후 투자 전략을 보다 신중하게 계획할 수 있습니다.

위 내용은 비트코인 시장 유동성 급증 분석: 장기 및 단기 보유자 행동의 관점에서 시장 상황 분석의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!