SEC가 ETH를 증권으로 분류하려는 시도에 대한 이유와 반대

편집자: Wu Shuo Blockchain

최근 보고서에 따르면 미국 증권거래위원회는 이더리움을 증권으로 취급하는 것을 고려하고 있습니다. 이 결정은 잠재적으로 이더리움 ETF 출시 계획을 방해하는 것을 포함하여 전체 암호화폐 시장에 광범위한 결과를 가져올 수 있습니다. CoinDesk와 Fortune의 보고서는 이러한 가능성을 드러내며 시장에 우려와 우려를 불러일으켰습니다. 이더리움이 증권으로 분류된다면 증권법에 따른 규제 요건을 준수해야 한다는 의미이며, 이는 이더리움의 위치와 거래 방식을 변경하여 투자자와 시장에 불확실성을 초래할 수 있습니다. 소식통에 따르면, 이러한 움직임은 다른 국가의 규제 감독을 촉발할 수도 있습니다. 소식통에 따르면 미국 증권거래위원회는 여러 미국 기업에 이더리움 재단과 관련된 문서를 제출하도록 소환했습니다. 이더리움 재단(Ethereum Foundation)은 이더리움 블록체인 기술 발전을 담당하는 스위스 기반 비영리 조직입니다. 조사는 이더리움 스테이킹을 도입한 2022년 머지 사건 직후 시작된 것으로 보입니다.

미국 증권거래위원회 의장 게리 겐슬러(Gary Gensler)는 이더리움의 지분 증명 업그레이드 이후 지분 증명 체인이 사용자에게 토큰 보상을 지급하여 보안 모델로 토큰을 잠근다고 말했습니다. 이 모델은 투자 계약과 유사하며 증권으로 분류될 수 있습니다. 비록 이더리움(ETH)을 직접적으로 언급하지는 않았지만, 이 의견은 암호화폐 준수에 대한 논의를 촉발시켰습니다. Gary Gensler는 또한 규제 당국이 혁신과 시장 개발을 촉진하는 동시에 투자자를 적절하게 보호할 수 있도록 암호화폐 시장에 세심한 주의를 기울여야 한다고 지적했습니다. 이러한 입장은 규제 당국이 시장 질서와 투자자 권리를 보장하기 위해 암호화폐 산업에 대한 규제 태도를 점점 더 엄격하게 할 수 있음을 나타냅니다. 그러나 그는 Coinbase, Kraken 및 Binance를 포함한 여러 미국 및 국제 암호화폐 거래소를 상대로 소송을 제기했습니다. Cardano(ADA) 및 Solana(SOL)를 포함하여 적절한 등록 없이 미국 투자자에게 증권을 판매했다고 비난했습니다.

SEC는 집행 조치에서 ETH를 보안으로 직접 정의한 적이 없지만 이로 인해 암호화폐 변호사 Ignacio Ferrer-Bonsoms가 혼란스러워졌습니다. 최근 블로그 게시물에서 Ferrer-Bonsoms는 Ethereum을 Cardano와 비교하고 두 암호화폐에 대한 SEC의 서로 다른 태도를 강조했습니다. 그는 SEC가 하나가 증권법을 위반한다고 결정하면 다른 하나도 동일한 기준으로 평가되어야 한다고 지적했습니다. 이러한 인식은 암호화폐 규제 분야에서 광범위한 논의와 논란을 불러일으켰습니다. Ferrer-Bonsoms는 Ethereum과 Cardano에 대한 SEC의 태도 차이로 인해 향후 암호화폐 규제에 대한 불확실성이 더 커질 수 있다고 믿습니다. 그는 규제 당국이 이러한 새로운 기술과 자산을 다룰 때 직면하는 과제, 특히 증권을 구성하는 요소를 정의하는 데 대한 불확실성을 강조했습니다. 이러한 불일치는 시장 참여에 문제를 일으킬 수 있습니다.

Ethereum Foundation과 Cardano Foundation은 네트워크 개발을 지원하기 위해 토큰 판매를 통해 수백만 달러를 모금했습니다. 이더리움 재단은 1,800만 달러 상당의 비트코인을 모금했고, 카르다노 재단은 6,200만 달러를 모금했습니다. 두 재단 모두 각자의 네트워크를 관리하기 위해 스위스 추크에 재단을 설립했습니다. 또한 둘 다 창립자와 재단에 토큰을 할당합니다.

또한 이 두 재단은 토큰의 가치를 높이기 위한 특정 작업도 수행합니다. Ferrer-Bonsoms는 2021년 8월 Ethereum의 EIP-1559 업그레이드에 도입된 소각 메커니즘이 때때로 네트워크 디플레이션으로 이어질 수 있음을 지적했습니다. “이런 식으로 투자자들은 토큰을 가치 상승 가능성이 있는 투자로 볼 수 있습니다”라고 그는 강조했습니다.

사실 비트코인과 달리 비트코인은 이더리움 창립팀인 미국 법률에 따라 명시적으로 상품으로 분류되는 유일한 암호화폐입니다. 회원들은 여전히 ​​업계에서 매우 활발하게 활동하고 있습니다. Vitalik Buterin은 30번째 생일에 소프트 은퇴를 발표했음에도 불구하고 정기적으로 Ethereum 도구에 새로운 아이디어를 도입하고 네트워크 개발 경로에 영향을 미치는 반면 Joseph Lubin은 영향력 있는 Ethereum 인큐베이터인 ConsenSys를 감독합니다.

기술적으로는 비트코인 ​​재단이 있지만 사실상 영향력이 없으며 비트코인 ​​코어 개발자에게 급여를 지급하지 않습니다.

관점 고려

그럼에도 불구하고 모든 사람이 이더리움이 보안이라는 데 동의하는 것은 아닙니다. 게다가 SEC의 자매기관인 상품선물거래위원회(CFTC)는 수년 동안 ETH 선물 거래를 허용해 이더리움 선물 거래가 상품임을 암시했다. 그리고 Sam Bankman-Fried를 상대로 한 CFTC의 소송에서 기관은 ETH가 상품(BTC 및 USDT와 같은)임을 분명히 했습니다.

사실 SEC가 ETH를 증권으로 일방적으로 결정하는 것은 매일 수백만 달러의 ETH 선물을 거래하는 CME 그룹과 같은 주요 거래소를 포함하여 이미 이더리움과 상호 작용하거나 이에 의존하고 있는 미국 기업 및 투자자에게 심각한 결과를 초래할 것입니다. Cboe 글로벌 익스체인지.

ETH가 증권이 아니라는 가장 좋은 주장은 (그리고 지금까지는 그렇지 않습니다) 상태를 변경하면 심각한 결과를 초래할 수 있다는 것입니다. 컬럼비아 비즈니스 스쿨의 오스틴 캠벨 조교수는 "10년 후 갑자기 입장을 바꿔서 사람들이 수천억 달러의 손실을 입을 수는 없다"고 말하는 것과 같다고 말했다. 코인데스크.

현재 a16z의 암호화폐 정책 책임자인 Brian Quintenz 전 CFTC 위원도 규제 대상 증권 거래소에서 거래할 때 "ETH의 기본 상태가 비보안이고 해당 관할권 밖에 있음을 명시적으로 인정합니다."라고 말했습니다.

Quintenz는 다음과 같이 덧붙였습니다. “SEC가 ETH가 자신의 관할권에 속하지 않는다는 사실을 시장에 알린 점을 고려하면, SEC가 ETH ETF를 지연하거나 거부할 경우 어떤 변명을 사용할지 지켜보는 것도 흥미로울 것입니다.” 이 소식은 미국 증권거래위원회(SEC)가 암호화폐의 행위를 비난한 지 하루 만에 나왔습니다. 회사 DEBT Box가 회사가 제기한 소송에서 "심각한 직권 남용"으로 전례 없는 법원 제재를 받았습니다.

켄터키 대학의 스피어스-길버트 법학 교수인 브라이언 프라이(Brian Frye)는 ETH를 증권으로 분류하는 것에 반대하는 가장 좋은 주장은 "ETH가 다른 어떤 토큰보다 BTC와 더 유사해 보인다"는 것이라고 말했습니다. times BTC가 증권이 아니라 상품이라는 주장은... 주로 중앙 집중식 통제가 부족하기 때문입니다."

Frye는 이더리움 재단의 존재가 이 주장에 의문의 여지를 던진다고 인정했습니다. 그러나 이더리움의 이해관계자가 창립 회사를 훨씬 뛰어넘는다는 것은 부인할 수 없습니다. 일부 영역에서는 이더리움을 실행하는 애플리케이션 및 개발자 수를 포함하여 이더리움이 비트코인보다 더 분산된 것으로 간주될 수도 있습니다.

또한, IntotheBlock은 6개월 전 기준으로 비트코인 ​​보유자(3,361만명)보다 장기 ETH 보유자(7,350만명)가 두 배 이상 많은 것으로 나타났습니다. 1,000-10,000 ETH를 보유하는 주소는 5,370개이지만, 1,000-10,000 BTC를 보유하는 주소는 1,920개뿐입니다.

사기와 재정적 학대가 만연한 암호화폐 산업에 대한 Gensler의 명백한 공격 경로를 고려할 때 이 중 어느 것도 중요하지 않을 수 있습니다. 아이러니하게도 암호화폐 업계의 거의 모든 사람들은 Gensler가 합법적인 기업을 괴롭히거나 분산형 프로토콜을 공격하는 대신 실제 범죄를 기소하는 데 시간을 보내기를 원합니다.

Frye는 이러한 명백한 과잉 확장이 Gensler의 파멸이 될 수 있다고 생각합니다. "SEC는 너무 멀리 나아가서 비틀거릴 수 있습니다. 이는 '보안'에 대한 매우 광범위한 정의를 제공하는 Howey 테스트에 의존하므로 SEC에 매우 광범위한 규제 권한을 부여합니다."

위 내용은 SEC가 ETH를 증권으로 분류하려는 시도에 대한 이유와 반대의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!