국가채무 RWA사업 현황 및 6대 동향 해석

온체인 자산 토큰화는 엄청난 전망을 지닌 중요한 장기 트렌드가 되고 있습니다. 그 중 국고채 RWA가 중요한 분야로 자리잡고 있다. 이 부문은 2023년에 거의 7배 성장을 달성했습니다. 2023년 말에 잠시 하락세를 경험한 후 빠르게 상승 채널로 돌아섰습니다.

이 Bing Ventures 연구 기사에서는 국채 RWA 및 전체 RWA 부문의 현재 상태와 중요한 개발 동향에 대해 논의합니다.

RWA 생태적 현황

현재 시장 환경에서는 DeFi 수익률이 상대적으로 낮고 실질 금리가 상승하고 있어 토큰화된 국고채 등 RWA 자산의 성장이 촉진되었습니다. 투자자들은 안정적이고 예측 가능한 수익을 제공하는 자산을 선호하는데, 이는 금융 시장과 암호화폐 시장 간의 균형을 추구하는 투자자들 사이에서 특히 두드러지는 추세입니다. 토큰화된 국채와 같은 상품이 인기를 끄는 이유는 전통적인 금융시장과 암호화폐 시장의 특성을 결합한 것이기 때문입니다. 이러한 추세는 위험이 낮고 수익을 통제할 수 있는 자산에 대한 투자자들의 선호가 증가하고 있음을 나타냅니다.

BCG 보고서에 따르면, 비유동 자산의 토큰화를 위한 글로벌 시장 규모는 2030년까지 미화 16조 달러에 달해 글로벌 GDP의 10%를 차지할 것으로 예상됩니다. 여기에는 온체인 자산의 토큰화는 물론 기존 전통 자산(ETF 및 부동산 투자 신탁 기금 등)의 공유도 포함됩니다. 암호화폐 산업의 경우, 이 거대한 시장에서 작은 점유율이라도 차지하는 것은 상당한 성장 기회를 의미합니다.

출처: 보스턴 컨설팅 그룹

생태학적 참가자

RWA 인프라

RWA 인프라는 RWA 트랙이라고도 알려져 있으며 RWA에 필요한 규제, 기술 및 운영 조건을 제공하여 전체 생태계의 기초를 형성합니다. 이러한 기반시설의 건설은 RWA의 지속가능한 발전에 매우 중요합니다.

자산 공급자

또한 부동산, 채권, 주식 등 다양한 RWA 요구 사항을 충족하는 데 전념하는 자산 공급자가 있어 RWA 시장에 다양한 옵션을 제공합니다.

RWA 시장 규모

현재 RWA 시장은 DeFi Llama가 추적하는 프로토콜에 따르면 총 잠금 가치가 40억 달러가 넘는 DeFi에서 11번째로 큰 카테고리가 되었습니다. Dune Analytics 플랫폼에서 @j1002가 제작한 대시보드에 따르면 이더리움 블록체인에는 67,000명 이상의 RWA 관련 프로토콜 토큰 보유자가 있으며 이는 지난 해 두 배 이상 증가한 것입니다. RWA 트랙 모니터링 플랫폼 RWA.xyz의 데이터에 따르면 2024년 3월 21일 현재 토큰화된 국채 시장의 가치는 1년 전 약 3억 7,900만 달러에서 7억 1,900만 달러로 증가했습니다. 연간 만기수익률은 약 5%이다.

출처: RWA. 동시에 토큰화 국고채 시장 가치도 지난해 11월 말 7억7100만달러에서 하락했지만, 올해 2월부터 토큰화 국고채 부문이 다시 상승세로 돌아섰다. 그 이유는 전반적인 암호화폐 시장이 회복되면서 일부 투자자들이 더 높은 수익을 제공하는 DeFi 대출 및 유동성 재담보 분야로 눈을 돌리기 시작했기 때문일 수 있습니다.

출처: DeFiLlama, 2024년 2월 28일 기준

사용자 초상화 및 행동

우리는 RWA 사용자의 프로필과 행동을 분석하여 이러한 시장 변화 뒤에 있는 사용자 요구 사항의 변화에 ​​대한 더 명확한 통찰력을 얻으려고 노력합니다. . 실제로 DeFi의 RWA 사용자 대다수는 암호화폐 생태계 출신입니다. 이는 RWA의 얼리 어답터가 기존 투자 경로에서 전환하지 않음을 나타냅니다. 이는 RWA 토큰과 상호 작용하는 사용자 주소의 평균 생성 날짜가 블록체인에 RWA 자산이 도입되기 이전인 추세로 입증됩니다. 이는 RWA가 현재 자산에 전통적인 투자자가 갑자기 유입되는 것보다 암호화폐 커뮤니티 내에서 자연스러운 진화 단계에 더 가깝다는 신호입니다. RWA 사용자는 블록체인 기술을 잘 이해하는 경향이 있으며, RWA가 대중화되기 오래 전부터 많은 사용자가 DeFi에 참여해 왔습니다.

출처: Dune Analytics @j1002, 2024년 2월 27일 현재

우리는 RWA 채택을 측정하기 위한 참조 지표로 RWA 토큰 보유자 수를 사용합니다. 최근 RWA 부문 전체 TVL의 감소에도 불구하고 RWA 토큰 보유자 수와 독립 지갑 주소 상호 작용이 꾸준히 증가한 것을 볼 수 있습니다. 우리는 이것이 투자자들 사이에서 RWA에 대한 인식과 긍정적인 기대가 강화되었음을 반영한다고 믿습니다.

출처: Dune Analytics @j1002, 2024년 3월 6일 기준

RWA 통화 보유자 지갑 주소를 시계열 분석한 결과, 대부분의 주소가 오랜 사용 이력과 다양한 블록체인 활동 기록을 갖고 있는 것으로 나타났습니다. . 이는 RWA 공간의 참가자가 매우 건강한 장기 암호화폐 사용자 기반에서 왔음을 보여줍니다.

동시에 새로운 주소도 성장했습니다. 이는 Franklin Templeton 및 Wisdom Tree와 같은 전통적인 금융 기관의 진입으로 RWA 부문이 보다 전통적인 사용자에게 침투하고 있음을 의미할 수 있습니다.

RWA는 암호화폐 세계와 기존 금융을 연결하지만 현실 세계에 내재된 위험과 한계도 지니고 있습니다. 대부분의 RWA 상호 작용에는 KYC/AML, 신용 확인 및 최소 잔액 요구 사항과 같은 전통적인 금융 시스템 확인이 필요합니다. 이러한 전제 조건은 RWA의 금융 포용 확대 가능성을 제한합니다.

경쟁 제품 분석

우리는 경쟁 환경을 평가하기 위해 다양한 프로젝트의 시장 점유율, 성장률, 가격 책정 비용 및 사용자 경험을 심층적으로 비교합니다. 국고채 RWA 시장에서는 프랭클린템플턴이 전통 금융분야에서 풍부한 축적력과 브랜드 우위를 바탕으로 최대 시장점유율을 점유하고 있다. Ondo Finance와 Matrixdock은 서로 다른 시장 전략과 사용자 그룹을 보여줍니다. 해시노트, 슈퍼스테이트 등 신흥 기업들은 작은 시장 점유율에도 불구하고 빠르게 성장하며 시장의 활력과 다양성을 보여주고 있다.

가격 측면에서 다양한 프로젝트의 관리 비율은 다양하며 이는 시장 포지셔닝 및 비용 관리에 대한 다양한 전략을 반영합니다. 예를 들어 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)과 온도 파이낸스(Ondo Finance)는 관리 수수료가 낮아 대규모 기관 투자자 유치에 도움이 됩니다. Matrixdock과 Maple Finance의 상대적으로 높은 관리 수수료는 작은 시장 점유율로 인한 수익 압박을 보상하기 위한 것일 수 있습니다.

사용자 경험 측면에서 Treasury RWA 제품의 특성과 복잡성으로 인해 명확하고 직관적이며 사용자 친화적인 인터페이스를 제공하는 것은 사용자를 유치하고 유지하는 데 매우 중요합니다. 또한, 시장 경쟁이 심화됨에 따라 서비스 품질 및 고객 지원 향상은 각 프로젝트의 차별화를 위한 핵심 요소가 될 것입니다.

요약하자면, 국채 RWA 프로젝트는 급속한 발전 단계에 있으며, 프로젝트마다 시장 점유율, 성장률, 가격 전략 및 사용자 경험에서 상당한 차이가 있습니다. 이들 프로젝트의 향후 발전은 글로벌 경제 환경, 규제 정책 및 기술 혁신에 의해 크게 영향을 받을 것입니다. 경쟁력을 유지하려면 이러한 프로젝트는 지속적으로 제품 기능을 최적화하고, 사용자 경험을 향상시키며, 변화하는 시장 및 규제 환경에 적응해야 합니다.

주요 국채 RWA 프로젝트

Franklin Templeton

Franklin Templeton은 관리 자산이 1조 3천억 달러가 넘는 미국의 글로벌 자산 관리 회사입니다. 프랭클린은 블록체인 산업에 적극적으로 주력하는 전통적인 투자회사로서 과거 블록체인에 초점을 맞춘 벤처캐피탈 펀드와 주식형 펀드를 출시한 바 있습니다.

• 시장 점유율: 48.6%

• 국채 상품 시장 가치: $350,077,608

• 관리 수수료: 0.15%

• 지난 분기 시장 점유율 변화: -5.51퍼센트 포인트

온도 금융

온도파이낸스(Ondo Finance)는 거대 자산운용사 블랙록(BlackRock), 퍼시픽투자관리회사(PIMCO) 등 기관을 통해 관리되는 대규모 유동성 ETF로, 3개의 토큰화된 미국 재무부 채권과 채권 상품, 즉 미국 정부 채권 펀드를 출시했습니다. ( OUSG), 단기 투자 등급 채권 펀드(OSTB) 및 고수익 회사채 펀드(OHYG).

• 시장 점유율: 17.01%

• 국채 상품 시장 가치: $122,511,877

• 관리 수수료: 0.15%

• 지난 분기 시장 점유율 변화: -6.69% 포인트

Matrixdock

Matrixdock 싱가포르의 자산관리 플랫폼인 Matrixport가 출시한 온체인 국채 플랫폼입니다. STBT는 Matrixdock의 첫 번째 제품으로 미국 국채를 기반으로 한 무위험 이자율을 도입합니다.

• 시장 점유율: 10.78%

• 국채 상품 시장 가치: $77,674,902

• 관리 수수료: 0.3%

• 지난 분기 시장 점유율 변화: -2.11퍼센트 포인트

지원됨 Finance

실제 자산을 체인에 연결하는 데 주력하는 스위스 기반 회사인 Backed Finance는 Coinbase의 Layer2 Base에서 토큰화된 단기 미국 국채 ETF인 blB01을 출시했습니다.

• 시장 점유율: 6.73%

• 국채 상품 시장 가치: $48,485,006

• 관리 수수료: 0%

• 지난 분기 시장 점유율 변화: -0.4퍼센트 포인트

해시노트

해시노트 CFTC(미국 상품선물거래위원회) 및 CIMA(공인회계사협회)의 규제를 받는 회사로 소비자에게 포괄적인 서비스 지원과 제로 거래상대방을 제공하는 완전히 규제되는 기관 수준의 DeFi 자산 관리 플랫폼입니다. . 위험 및 맞춤형 위험/보상 전략.

• 시장 점유율: 5.92%

• 국채 상품 시장 가치: $42,613,396

• 관리 수수료: 0%

• 지난 분기 시장 점유율 변화: +0.2퍼센트 포인트

Superstate

Superstate는 블록체인 기반 자산 관리 회사입니다. 지난해 11월에는 미국 투자자들을 위해 규제된 온체인 펀드 상품을 개발하기 위해 벤처 캐피탈에서 1,400만 달러를 모금했습니다. 올해 2월에는 이더리움 블록체인에서 최초로 토큰화된 미국 재무부 채권 펀드를 출시했습니다.

• 시장 점유율: 4.16%

• 국채 상품 시장 가치: $29,985,969

• 관리 수수료: 0.15%

• 지난 분기 시장 점유율 변화: +4.16퍼센트 포인트

열기 Eden

Open Eden은 2022년 초에 설립된 새로운 암호화 회사로, Gemini의 전 아시아 태평양 책임자 Jeremy Ng와 비즈니스 개발 책임자 Eugene Ng가 공동 창립했습니다.

• 시장 점유율: 3.24%

• 국채 상품 시장 가치: $23,328,886

• 관리 수수료: 0%

• 지난 분기 시장 점유율 변화: -1.12퍼센트 포인트

단풍나무 Finance

Maple Finance는 신용 전문가에게 온체인 대출 운영을 위한 인프라를 제공하는 기관 자본 네트워크입니다. Maple Finance는 민간 신용 부문의 시장 선두주자 중 하나입니다. 2023년 4월에는 미국 이외의 공인 투자자와 법인이 USDC를 통해 미국 재무부 채권에 직접 투자할 수 있는 새로운 펀드 관리 풀을 출시했습니다.

• 시장 점유율: 1.45%

• 국채 상품 시장 가치: $10,428,616

• 관리 수수료: 0.5%

• 지난 분기 시장 점유율 변화: -3.23퍼센트 포인트

Source: RWA.xyz, Bing Ventures, as of Mar 11, 2024

미래 동향 예측

우리는 6가지 주요 동향이 RWA 시장에서 중국 채권 토큰화 부문의 발전을 이끌 것이라고 믿습니다. 이러한 추세는 국고채 RWA 시장에 중대한 변화를 가져오고 투자자들에게 새로운 기회를 제공할 것입니다.

1. 온체인과 오프체인의 긴밀한 통합은 더 나은 사용자 경험을 제공합니다

향후 국채 RWA 시장은 온체인 기술과 전통적인 금융 자산의 심층적인 통합을 가져올 것입니다. 이러한 추세는 보다 효율적인 자산 토큰화 프로세스와 온체인 및 오프체인 데이터 동기화를 더욱 긴밀하게 만들어 거래의 효율성과 투명성을 크게 향상시킬 것입니다. 이는 투자자들에게 더 빠르고 안정적인 거래 경험을 의미하며, 이는 국채 RWA 시장으로 더 많은 자금이 유입될 것으로 예상됩니다.

2. 규제 기술 혁신으로 규정 준수 수준이 높아짐

규제 기관이 디지털 자산 분야에 점점 더 많은 관심을 기울이면서 국채 RWA 프로젝트는 규정 준수를 강화해야 합니다. 우리는 점점 더 엄격해지는 규제 요구 사항을 충족하기 위해 규정 준수 확인을 위한 스마트 계약 사용과 같은 블록체인 기반 규정 준수 혁신이 더 많아질 것으로 기대합니다. 이는 투자자들에게 더 큰 신뢰를 가져다 줄 것이며 더 많은 기관들이 이 시장에 참여하도록 장려할 것입니다.

3. 강화된 크로스체인 운용성은 더 나은 접근성을 가져옵니다

크로스체인 기술의 발전은 다양한 블록체인 플랫폼의 국채 RWA 상품이 쉽게 상호 운용될 수 있게 하여 전체 시장의 유동성과 안정성을 향상시킬 것입니다. 이는 투자자에게 더 많은 선택권과 유연성을 제공하고 시장 위험을 줄일 것입니다. 동시에 향상된 크로스체인 운용성은 국제 시장의 통합을 촉진하고 더 많은 글로벌 투자 기회를 창출할 것입니다.

4. 맞춤형 맞춤형 금융 상품 출시

국채 RWA 프로젝트는 다양한 투자자 그룹의 특정 요구를 충족하기 위해 더욱 맞춤화된 맞춤형 금융 상품을 출시할 것으로 예상됩니다. 여기에는 위험 성향과 투자 목표의 정확한 위치 지정이 포함되어 있어 투자자가 재무 목표를 더 잘 달성할 수 있습니다. 이는 투자자들에게 보다 다양한 투자 옵션을 제공할 것입니다.

5. 투명성과 보안을 두 배로 강화

미래 국채 RWA 프로젝트는 투자자의 신뢰와 마음의 평화를 높이기 위해 블록체인 기술의 추적성과 변조 불가능성을 사용하여 투명성과 보안에 더 많은 관심을 기울일 것입니다. 이는 위험에 민감한 투자자들을 시장에 더 많이 참여시키고 시장 조작의 위험을 줄이는 데 도움이 될 것입니다.

6. 최첨단 금융 기술의 통합

시장 분석 및 예측을 위한 인공지능 적용과 자동화된 투자 전략 생성은 미래 국고채 RWA 시장의 중요한 혁신 방향이 될 것입니다. 이러한 혁신의 개발을 통해 투자자는 시장 상황을 완전히 이해하고 투자자가 시장 기회를 더 잘 포착할 수 있게 됩니다. 이는 투자 결정의 지능 수준을 향상시키고 투자자가 시장 기회를 더 잘 파악하는 데 도움이 될 것입니다.

미래 잠재 프로젝트 유형

위의 이해를 바탕으로 우리는 다음 5가지 유형의 프로젝트가 주목할 가치가 있다고 믿습니다.

1. 강력한 규정 준수 프로젝트

규제 요구 사항이 지속적으로 강화되는 환경에서는 규정 준수 요구 사항을 완전히 충족하고 높은 수준의 투명성을 제공할 수 있는 프로젝트가 시장과 투자자의 호감을 얻을 가능성이 더 높습니다. 이러한 프로젝트는 시장에서 신뢰할 수 있는 평판을 구축하고 더 많은 투자자를 유치할 것입니다.

2. 기술 중심 혁신 프로젝트

블록체인, 인공지능, 빅데이터 등 첨단 기술을 활용한 프로젝트, 특히 효율적인 거래 및 투자 전략을 제공할 수 있는 플랫폼이 자리를 잡을 것으로 예상됩니다. 마트에서. 이러한 프로젝트는 더욱 빠르고 스마트한 투자 경험을 제공할 것입니다.

3. 크로스체인 호환성 프로젝트

다양한 블록체인 플랫폼, 특히 광범위한 자산 선택을 제공하고 유동성을 최적화하는 플랫폼 간의 원활한 상호 운용성을 달성할 수 있는 국채 RWA 프로젝트는 분명한 경쟁 우위를 갖습니다.

4. 사용자 친화적인 플랫폼

운영이 쉽고 포괄적인 고객 지원과 교육 리소스를 제공하는 국채 RWA 플랫폼은 특히 비전문 투자자에게 더욱 인기를 끌 것입니다.

5. 저비용 고효율 솔루션

낮은 관리 비용과 고도의 자동화 서비스를 제공하는 플랫폼 등 비용 관리와 운영 효율성이 뛰어난 프로젝트가 치열한 경쟁 시장에서 자리를 차지할 것입니다.

요컨대, 연준이 금리를 인상하는 배경에 비해 투자자들은 수익률이 더 높은 투자 기회를 찾는 경향이 더 큽니다. RWA 시장의 성장은 거시 경제적 압박에도 불구하고 RWA가 제공하는 잠재적으로 높은 수익률이 상당한 자본을 끌어들이고 있음을 보여줍니다. 규제가 개선되고 기술이 발전함에 따라 국채 RWA 시장은 특히 스테이블 코인 및 CBDC와 같은 디지털 통화가 널리 적용되는 맥락에서 계속 성장할 것으로 예상됩니다.

그러나 국채 RWA 프로젝트는 특히 자금 세탁 방지(AML) 및 고객 식별(KYC) 측면에서 향후 더욱 엄격한 규제 요구 사항에 직면할 수 있습니다. 규제 환경이 점차 안정화됨에 따라 이러한 프로젝트는 투자자에게 새로운 투자 채널과 위험 관리 도구를 제공하는 동시에 전통적인 금융 시스템에 더 잘 통합될 수 있을 것으로 예상됩니다.

RWA 제품에 내재된 위험을 상쇄하기 위해 국채 RWA 발행자는 민간 신용 분야의 많은 발행자가 채택한 DAO 메커니즘과 마찬가지로 거버넌스 결정을 위한 분산형 메커니즘을 채택해야 한다고 믿습니다. 이 메커니즘은 투명성을 높이고 위험에 대한 더 나은 평가 및 완화를 보장하는 동시에 규정 준수 압력을 줄이는 데 도움이 됩니다.

위 내용은 국가채무 RWA사업 현황 및 6대 동향 해석의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!