Uniswap 프로토콜 수수료 할당 제안이 시장을 뒤흔들고 있는데 DeFi의 미래에 어떤 영향을 미칠까요?

Uniswap 프로토콜 수수료 할당 제안은 시장을 폭발시켰고 DeFi의 미래에 큰 영향을 미쳤습니다. 이 제안은 수수료 분배 메커니즘을 조정하여 시장과 커뮤니티에서 열띤 토론을 촉발할 것입니다. PHP 편집자 Strawberry는 Uniswap 제안의 이유, 영향 및 전망에 대한 심층 분석을 제공하고 이 중요한 이벤트가 DeFi 생태계에 가져오는 과제와 기회를 이해하는 데 도움을 줄 것입니다.

Wu Shuo 저자|defioasis

이번 호의 편집자|Colin Wu

2월 23일 저녁 Uniswap 재단 거버넌스 리드(Gov Lead) Erin Koen은 Uniswap 거버넌스 포럼에 수수료 사용을 제안하는 제안을 시작했습니다. 토큰을 위임하고 스테이킹한 UNI 토큰 보유자에게 보상하는 메커니즘입니다. Uniswap이 2020년 9월 중하순에 토큰 에어드랍을 발표한 이후 몇 년 동안 UNI가 토큰의 효용성을 높이기 위해 프로토콜 수수료를 확보해야 하는지에 대한 논의가 있었지만 거의 모두 소용이 없었습니다. Uniswap 재단 대표가 제안한 이 제안은 공식적으로 UNI 토큰의 유용성을 거버넌스 수준에서 논의하게 되었으며, 이는 많은 보유자들의 흥미를 불러일으켰고 UNI 및 기타 DeFi 프로토콜 대표자들의 등장으로 이어졌습니다.

우선 이 제안은 유니스왑 재단 대표가 제안한 것이며 유니스왑 재단은 유니스왑 연구소와 동등하지 않다는 점을 분명히 해야 합니다. Uniswap Labs는 Uniswap 프로토콜의 개발, 유지, 업데이트 및 업그레이드를 담당하며 기술 개발 및 혁신에 핵심적인 역할을 합니다. Uniswap Labs의 핵심은 상업 회사입니다. Uniswap 재단은 주로 Uniswap 프로토콜의 거버넌스 및 커뮤니티 개발에 중점을 두고 있는 비영리 조직입니다. Uniswap Labs는 프로토콜/회사 수준에서 문제를 고려하는 데 더 중점을 둘 것이며 Uniswap 재단은 어느 정도 커뮤니티 이익을 대표합니다. 유니스왑 연구소 공식 트윗에서는 이 문제에 대해 언급하거나 전달하지 않았으며, 유니스왑 프로토콜의 창시자인 헤이든조차 많은 논의에 참여하지 않았다는 사실을 어렵지 않게 찾아볼 수 있습니다.

둘째, 계약금이 무엇인지 명확히 해야 합니다. 현재 수수료는 프론트엔드 수수료와 LP 수수료 두 가지로 나눌 수 있습니다. 프런트엔드 수수료는 2023년 10월 중순부터 Uniswap Labs 프런트엔드를 통해 거래를 실행하는 데 드는 0.15%의 수수료를 의미합니다. 즉, Uniswap 공식 프런트엔드에서 징수하여 Uniswap Labs에 지불하는 수수료입니다. 이 수수료를 부과하는 목적은 Uniswap Labs의 지속 가능한 운영에 자금을 지원하는 것입니다. LP 수수료는 트레이더가 LP에 지불하는 Uniswap 풀의 수수료입니다. 예를 들어 Uniswap V3에서 TVL이 가장 높은 풀인 WBTC/ETH에서 부과하는 수수료는 0.3%입니다. 제안서에는 프로토콜 수수료가 LP 수수료의 일부로 표시되며 0, 1/4, 1/5, 1/6, 1/7, 1/8, 1/9가 될 수 있음이 명시되어 있습니다. 또는 1/10(현재는 0으로 설정됨)의 경우 구체적인 점수는 거버넌스를 통해 조정될 수 있습니다.

（数据来源：https://tokenterminal.com/terminal/projects/uniswap）

2월 25일 토큰 터미널 데이터에 따르면 Uniswap의 연간 LP 수수료는 약 6억 2,600만 달러였습니다. 제안이 통과되고 LP 수수료의 1/10~1/4이 UNI 보유자에게 프로토콜 수수료로 할당된다고 가정하면 UNI 보유자는 연간 약 6,262만 달러~1억 5,650만 달러의 배당금을 받을 수 있습니다. UNI의 현재 시장 가치는 약 80억 달러이며, 연간 배당금에 대한 시장 가치의 비율은 대략 51.1에서 127.8 사이입니다. 물론 이는 단순한 계산 참고일 뿐 어떠한 투자 근거도 아닙니다.

마지막으로 이 제안은 아직 제안 및 커뮤니티 논의 단계에 있습니다. 통과 여부는 커뮤니티와 여러 세력을 대표하는 UNI 대표단의 최종 투표 결과에 달려 있습니다. 유니스왑 재단은 큰 장애가 없다면 3월 1일 스냅샷 투표, 3월 8일 온체인 투표를 출시할 것으로 예상하고 있다. Uniswap의 초기 투자자로서 a16z는 제안에 대한 향후 투표에서 중요한 역할을 할 수 있습니다. Arkham 데이터에 따르면 a16z로 표시된 주소(및 a16z로 의심되는 주소)는 약 6천만 개의 UNI를 제어할 수 있습니다.

아무것도 정해진 것이 없고 제안서의 통과 여부도 불확실하지만 이는 유틸리티 토큰으로의 전환을 시도하는 것입니다. 비록 이 제안이 통과되지 않더라도 앞으로 다른 기관이나 개인이 UNI를 유틸리티 토큰으로 전환하기 위해 열심히 노력할 것이라고 믿습니다. 제안이 통과되면 LP 수입의 일부를 잠식하여 토큰 보유자에게 돌려주는 것은 LP에 특정 손실을 초래할 수 있습니다. 프로토콜이 발전함에 따라 UNI 보유자와 LP의 이익 사이의 균형을 더 잘 맞추는 방법은 새로운 거버넌스 문제가 될 것입니다.

몇 년간의 개발 끝에 유니스왑은 BTC, ETH에 이어 전체 암호화폐 산업을 대표할 수 있는 베타가 되었습니다. 이제 재단이 공식적으로 UNI에 권한을 부여할 것을 제안했으므로 이는 Grayscale과 Ripple의 승리, 현물 BTC ETF의 원활한 통과 및 미국 규제 정책이 상대적으로 온화해짐에 따라 이익을 얻을 수 있습니다. 동시에 이는 다른 프로토콜 개발자나 팀, 특히 미국의 개발자나 팀에게도 모범이 될 수 있습니다. 예를 들어, Blur와 Blast 창립자인 Pacman은 Uniswap 재단이 제시한 제안을 인식하고 Blur가 그 경험을 통해 배울 수 있기를 바랐습니다. (참고: NFT 거래 시장 Blur 토큰 BLUR은 UNI와 유사하며 둘 다 권한 부여가 없는 거버넌스 토큰입니다.)

UNI이든 BLUR이든 그들이 대표하는 프로토콜은 해당 분야에서 최고입니다. Uniswap은 DEX 분야에서 약 60%의 시장 점유율을 차지하고 있으며 뛰어난 기술 혁신과 시장 영향력을 갖고 있을 뿐만 아니라 암호화폐 산업 발전을 촉진하는 데 지울 수 없는 기여를 해왔습니다. 이것이 우리가 지속적인 관심을 기울이는 핵심 초점입니다. . Uniswap의 경우 UNI 강화는 금상첨화일 수 있으며 다가오는 v4 후크는 훨씬 더 흥미로울 수 있습니다.

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