홍콩 증권 및 투자상품의 토큰화 실무진행

2024년 1월 12일 칭화대학교 경제경영대학원에서는 제3회 디지털 금융 프론티어 학술대회를 성공적으로 개최했습니다. 이번 컨퍼런스는 칭화대학교 경제경영대학원 디지털 금융 자산 연구 센터가 주최하고 칭화 SEM 경영 교육 센터가 공동 주최했습니다. 같은 날 오후, Wanxiang Blockchain의 수석 이코노미스트이자 Tsinghua SEM 디지털 금융 자산 연구 센터의 초청 연구원인 Dr. Zou Chuanwei는 "홍콩의 증권 및 투자 상품 토큰화의 실질적인 진전"이라는 주제로 기조 연설을 했습니다. 콩".

Zou Chuanwei 박사는 토큰화 및 디지털 자산, 홍콩 증권선물위원회 회람 2개, 홍콩의 토큰화 실행 진행 상황, 토큰화 추측 등 4개 부분을 공유했습니다.

토큰화의 핵심 논리는 기존 자산을 프로그래밍 가능한 블록체인 원장에 매핑하여 자산의 디지털화와 유연한 운영을 달성하는 것입니다. 이 프로세스에는 기존 원장과 블록체인 원장이라는 두 가지 원장 시스템의 상호 작용이 포함됩니다. 기존 원장은 주로 관계형 데이터베이스를 기반으로 하며 자연스러운 프로그래밍 기능이 부족합니다. 블록체인의 토큰은 스마트 계약을 통해 프로그래밍된 작업을 실현하며 개방성, 지점 간 거래 및 거래 결제의 장점을 가지고 있습니다.

토큰화는 자산을 기존 원장에 고정하고 해당 토큰을 블록체인 원장에서 생성하는 것입니다. 이러한 토큰은 자산을 나타내고 토큰 거래를 통해 자산 순환을 실현합니다. 토큰화의 핵심은 두 원장을 정적 및 동적으로 동기화하는 것입니다. 토큰화를 통해 기존 금융의 한계를 뛰어넘어 보다 유연하고 편리한 방식으로 자산을 운용할 수 있습니다.

그러나 모든 자산이 토큰화에 적합한 것은 아닙니다. 차량, 수집품 등 원장이 없는 일부 자산은 고유성 및 균일한 등록이 불가능하여 토큰화가 어렵습니다. 이미 원장이 있는 자산의 경우에도 모든 자산이 토큰화에 적합한 것은 아닙니다. 핵심은 두 원장 간의 동기화 문제가 해결되었는지 확인하는 것입니다.

또한 증권의 토큰화로 인해 금융 인프라에도 일련의 문제가 발생했습니다. 증권 거래의 등록, 보관, 청산 및 결제는 기존 금융 인프라와 호환되어야 합니다. 또한 법적 차원에서 금융 규제 프레임워크와의 호환성을 유지하는 방법은 업계 논의에서 종종 간과되는 문제입니다.

증권 토큰화 실험은 주로 거래 후 처리 링크에 초점을 맞춰 효율성을 높이고 보관 체인을 줄이는 것을 목표로 합니다. 일반적으로 투자자는 토큰화된 증권을 직접 보유하지 않고 브로커나 전문기관을 통해 거래합니다. 동시에, 소득권의 토큰화는 증권화와 토큰화의 특성을 결합하여 회사나 프로젝트의 현금 흐름을 토큰화된 제품으로 포장하여 투자자가 구매할 수 있도록 합니다. 토큰화의 장점은 기존 자산을 활성화하고, 자본 활용 효율성을 향상시키며, 투자자에게 새로운 투자 옵션을 제공할 수 있다는 것입니다. 그러나 토큰화는 추가 탐구와 개선이 필요한 몇 가지 과제와 한계에도 직면해 있습니다.

토큰화된 증권은 포장 단계가 추가된 여전히 본질적으로 전통적인 증권입니다. 따라서 토큰화 자체는 제품을 복잡하게 만들지 않습니다. 토큰화로 인해 발생하는 새로운 위험에 대해 국제적으로 인정되는 규제 논리는 "동일 사업, 동일한 위험, 동일한 규칙"입니다. 전통적인 증권시장 규제 규칙을 준수하는 것 외에도 토큰화로 인해 발생하는 새로운 위험도 추가로 관리해야 합니다. 이는 규제 기관이 토큰화된 증권이 해당 법률 및 규정을 준수하는지 확인하고 투자자 이익을 보호하기 위해 필요한 규제 조치를 취해야 함을 의미합니다. 예를 들어, 홍콩에서는 증권선물위원회(SFC)가 토큰화된 증권에 대한 규제 요건을 명확히 하는 일련의 지침을 발표했습니다. 이러한 요구 사항에는 발행자가 SFC 승인을 받아야 하는 필요성, SFC 라이센스를 얻기 위한 거래, 자금 세탁 방지 및 투자자 보호 규정 준수가 포함됩니다. 또한 규제 기관도 토큰화가 가져오는 기술에 주의를 기울여야 합니다

홍콩 증권선물위원회는 투자와 상품 토큰화에 대해 신중한 태도를 취하고 있습니다. 현재 중국 증권감독관리위원회는 토큰화된 투자 상품(예: 청약 및 환매)에 대한 1차 시장에 상대적으로 개방적이지만 2차 시장 거래에 대해서는 보다 보수적입니다. 홍콩 증권선물위원회는 토큰화되지 않은 상품과 동일한 수준의 보호를 제공하기 위해 토큰화된 상품의 2차 시장 거래를 요구하며 엄격한 규제 요건을 제안했습니다.

실제로 홍콩의 토큰화는 주로 정부 프로젝트, 금융 기관 프로젝트, 금융 기술 기관 프로젝트의 세 가지 유형의 프로젝트로 구분됩니다. 현재 토큰화된 증권 투자 상품을 원활하게 운영할 수 있는 성숙한 템플릿이 없습니다. 홍콩의 관습법 시스템에 따르면 토큰화 과정에는 시장 기관과 홍콩 증권선물위원회가 다듬어야 할 많은 연결고리가 있습니다.

위 내용은 홍콩 증권 및 투자상품의 토큰화 실무진행의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!