비트코인의 존재로 인해 재정 결과를 통제하려는 정부의 노력이 복잡해지고 있다고 연구원들은 주장합니다.

미네소타 대학 및 미니애폴리스 연방준비은행 소속 Amol Amol과 Erzo Luttmer는 10월 17일 "영구적 기본 적자의 독특한 구현?

이라는 제목의 연구 보고서를 발표했습니다.

미네소타 대학교와 미니애폴리스 연방준비은행의 경제학자들은 비트코인 ​​경제에서 정부 재정 정책의 과제에 관한 새로운 연구 보고서를 발표했습니다. 이 논문의 제목은 "영구적 기본 적자의 독특한 구현?"이며 Amol Amol과 Erzo Luttmer가 작성했습니다.

영구적인 기본 적자는 정부가 기존 부채에 대해 지불해야 하는 이자를 제외하고 정규 수입(예: 세금)으로 벌어들이는 것보다 지속적으로 더 많은 지출을 할 때 발생합니다. 즉, 정부의 지출이 수입보다 높아 재원 조달이 필요한 격차가 발생하는 것입니다. 이 적자를 '1차 적자'라고 부르는 이유는 부채 상환 비용(이자 지급)을 제외하고 정부의 핵심 업무만 고려하기 때문입니다.

경제학자들은 일반적으로 정부가 저렴한 금리로 대출을 계속할 수 있거나 부채를 관리할 수 있을 만큼 경제가 빠르게 성장하는 경우에만 영구적인 기본 적자를 지속 가능한 것으로 봅니다. 그러나 이를 그대로 방치할 경우 부채 수준 증가, 인플레이션 또는 정부의 채무 상환 능력에 대한 신뢰 상실로 이어질 수 있습니다.

Amol과 Luttmer는 논문에서 시장이 불완전하고 소비자가 위험을 매우 싫어하는 경제의 특정 조건에서 정부가 영구적인 기본 적자를 유지할 수 있다고 주장합니다. 그들의 분석에 따르면, 정부는 명목 부채를 발행하고 현재 경제 상황과 물가에 의존하는 지속적인 마르코프 전략을 사용함으로써 이를 달성할 수 있습니다.

연구원들은 이러한 전략을 통해 정부가 정부 부채 가격을 안정적으로 유지하면서 적자 자금을 조달할 수 있다고 설명합니다. 그들은 정부 지출과 부채 발행 사이의 관계를 주의 깊게 관리함으로써 정부가 균형 예산을 편성하는 것을 피할 수 있다고 주장합니다. 본 논문에서는 이러한 재정 정책이 정부 부채 가격이 양수로 유지되는 균형을 유지하여 정부가 재정적 제약에 직면하지 않고 계속 적자 자금을 조달할 수 있도록 설계되었음을 강조합니다.

그러나 Amol과 Luttmer는 본질적인 가치가 없는 "쓸모없는 종이 조각"이라고 부르는 비트코인의 존재가 이 전략을 복잡하게 만든다고 강조합니다. 저자들은 비트코인이 실제 경제 자원과 관련이 없음에도 불구하고 여전히 긍정적인 가격으로 거래될 수 있으며, 이는 여러 가지 가능한 경제 균형을 도입한다고 말합니다. Amol과 Luttmer는 이로 인해 정부가 영구 예비 적자 운영 목표에도 불구하고 예산 균형을 유지해야 하는 "균형 예산 함정"이 발생한다고 주장합니다.

이 논문에서는 Amol과 Luttmer가 주장하는 것처럼 정부가 비트코인에 세금을 부과하거나 비트코인 ​​사용을 완전히 금지함으로써 이러한 혼란에 대응할 수 있다고 제안합니다. 그들은 비트코인에 시장 가치와 동일한 세금을 부과하면 대체 균형이 형성되는 것을 막을 수 있다고 제안합니다. 그들은 그러한 조치가 비트코인으로 인한 간섭 없이 지속적인 재정 적자를 시행할 수 있는 정부의 능력을 회복할 것이라고 말합니다.

저자들은 비트코인과 같은 자산의 존재로 인해 재정 결과를 통제하려는 정부의 노력이 복잡해진다는 점을 지적하면서 이 문제의 광범위한 의미를 더욱 강조합니다. 그들은 비트코인이 정부 재정 정책과 독립적으로 운영되는 자산 저장의 대체 방법을 허용한다고 설명합니다. 그들은 이러한 독립성이 영구 적자를 유지하려고 시도할 때 재정 안정성을 보장하는 정부의 능력을 약화시킨다고 주장합니다.

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