MicroStrategy의 수익률은 비트코인보다 3배 더 높습니다: 구매할 시기인가요?

MicroStrategy MSTR은 많은 투자자들이 비트코인 ​​BTC/USD에 투자하는 방법 중 하나가 되었습니다. 지난 3년간 두 사람의 수익률을 보면 마이크로스트레티지 투자가 비트코인 ​​투자보다 월등히 뛰어났다.

기술 회사인 MicroStrategy(NASDAQ:MSTR)는 많은 투자자들이 비트코인(CRYPTO: BTC/USD)에 노출되는 인기 있는 방법이 되었습니다. 그러나 회사의 재무 상태를 자세히 살펴보면 눈에 보이는 것보다 더 많은 이야기가 있다는 것을 알 수 있습니다.

다음은 MicroStrategy의 잘 알려지지 않은 소프트웨어 사업에 대한 분석과 이것이 회사의 전반적인 가치 제안에 어떻게 기여하는지입니다.

MicroStrategy의 비즈니스는 크게 비트코인 ​​구매와 소프트웨어 운영이라는 두 가지 부문으로 나눌 수 있습니다. 후자는 주로 비즈니스 인텔리전스 도구를 제공하고 사용자가 기계 학습을 활용하고 맞춤형 분석을 생성할 수 있도록 하는 MicroStrategy ONE 데이터 분석 소프트웨어에 의해 구동됩니다.

그러나 회사 비즈니스의 이 부문은 매출이 2023년 1분기 1억 2,200만 달러에서 2024년 2분기 1억 1,100만 달러로 9% 감소하는 등 몇 가지 어려움에 직면해 있습니다. 소프트웨어 사업도 虧損해 손실이 악화되고 있다. 2023년 1분기에는 虧損가 50만 달러였지만 2024년 2분기에는 조정되지 않은 기준으로 거의 1,900만 달러로 급증했습니다.

조정 당시 사업은 두 기간 모두 수익성이 있었으며 지난 분기에 200만 달러의 조정 순이익이 보고되었습니다. 하지만 전반적으로 소프트웨어 사업은 최소한의 수익만 창출합니다.

사업이 성장할 준비가 되어 있고 현재 수익성이 낮아도 향후 수익을 방해하지 않는다는 회사의 주장에도 불구하고 수치는 그 자체로 말해줍니다. 지난 분기에 소프트웨어 부문의 구독 및 서비스 수익은 21% 증가했습니다.

그러나 지원 수익은 여전히 ​​전체 소프트웨어 사업 수익의 절반 이상을 차지하고 있으며 전체 수익은 여전히 ​​7% 감소했습니다. 반면, 회사의 미래 수익을 나타내는 구독 청구액은 45% 증가했습니다.

이러한 증가는 소프트웨어 사업이 앞으로 더 높은 수익을 창출할 수 있다는 주장을 뒷받침할 수 있습니다. 그러나 지난 분기의 조정 순이익이 200만 달러에 불과하므로 미래의 잠재적 수익을 고려하더라도 소프트웨어 비즈니스 자체의 가치가 160억 달러라고 결론짓기는 어렵습니다.

MicroStrategy가 강조하고 많은 투자자들이 회사와 연관시키게 된 또 다른 핵심 가치 제안은 비트코인을 획득하기 위해 매우 저렴한 부채를 짊어질 수 있는 능력입니다. 회사는 주로 전환사채를 통해 평균 1.6%의 이자율로 38억 달러 이상의 부채를 보유하고 있습니다.

실질 연방기금 금리가 약 5%라는 점을 고려하면 이는 개인이 자금을 빌릴 수 있는 금리보다 훨씬 낮은 수준입니다. 최근 회사는 10억 달러 규모의 전환사채 발행을 완료했다고 발표했습니다. 이를 통해 회사의 평균 이자율은 1.4%로 더욱 낮아질 것입니다.

Micro에 투자함으로써 투자자는 다른 방법보다 훨씬 저렴한 비용으로 비트코인에 대한 레버리지 노출을 얻을 수 있습니다. 이것이 바로 비트코인에 대해 낙관적인 많은 사람들이 비트코인 ​​자체보다 Micro에 상당한 프리미엄을 두는 이유입니다.

그러나 전환사채가 자본으로 전환되어 잠재적으로 주주의 소유 지분이 희석될 수 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 이는 특히 회사 부채의 거의 90%가 전환 가능하다는 점을 고려하면 저비용 부채 전략의 가치를 크게 감소시킬 것입니다.

회사는 잠재적인 희석을 고려하여 비트코인에 비해 마이크로 투자에 대한 가치 추가를 보여주는 것을 목표로 하는 BTC 수익률 지표를 통해 이 개념을 다루고 있습니다. 2024년에 12%의 긍정적인 BTC 수익률을 달성했으며 향후 3년 동안 4~8% 사이가 될 것으로 예상하여 전략이 가치를 추가하고 있음을 나타냅니다.

하지만 비트코인 ​​보유량에 비해 회사의 160억 달러 가치 평가를 정당화할 만큼 충분한 가치를 추가하고 있습니까? 제 생각에는 회사의 가치가 비트코인 ​​가치의 두 배 이상인 반면, 비트코인 ​​자체를 지불하는 것에 비해 수익률은 4~8%에 불과합니다. "MicroStrategy의 수익은 비트코인보다 3배 더 높습니다: 구매 시점?" 기사 원래 MarketBeat에 등장했습니다.

위 내용은 MicroStrategy의 수익률은 비트코인보다 3배 더 높습니다: 구매할 시기인가요?의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!